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   ≪ NT倍率 ≫
2013/09/23(Mon)

2013/01/19 のコメントです。

最近の株式市場動向は、株価上昇に伴い投資に興味を持った個人投資家が急増しているとのことです。その原因として、米国の景気回復、日銀の金融緩和、政権交代などがあげられますが、それに伴い国民の投資意欲も急増していることがファイナンシャルアカデミーの受講生数で顕著に見受けられるという。

また、信用取引における新制度で、岡三オンライン証券の個人投資家の信用取引の約定金額が2.5倍に膨れ上がったという。信用取引相場が2012年に比べてかなり活況のようです。

さらに、松井証券では、口座開設数が日に日に増加しているという。また売買代金ベースでも、通常の現物取引と信用取引の合計に比べて、信用取引の比率が増加しているという。

以上のように、株式市場は株価が急上昇、出来高も倍増し活況を呈しています。昨年中盤の低迷がウソのようです。このように投資市場は、結果としてバランスの取れたものとなるのです。

最近の株価上昇で収益を上げられた方も多いと思います。昨年のもちあい期の損失を埋め、なおかつ、評価益となっているのではないでしょうか。悪くてもトントンではないでしょうか。

もし、現在でも大きな損失を抱えているようでは、そこに何か問題があるのです。たとえば、投資の基本を理解していない。基本は分かっているが実行できない、など、どこかに何かの問題があるのです。

間違っても「相場か悪い」などと言っているようでは投資家たる資格はありません。相場が悪いのではなく自分が悪いのです。戦う相手は相場ではなく自分自身なのです。「己のほかに敵はなし、向かう敵は自分だけ」と、語録にあります。

相場の上昇を見て「相場は上がっているのに、手持ち株はいまいちだなあ」と思っている投資家も少なからずいるのではないでしょうか。当然です。相場が上昇したからといって、すべての銘柄が平均的に上昇するわけではありません。今回の上昇でも、日経平均と同じように上昇となったのは全銘柄の三分の一程度でしょう。

「NT倍率」をご存知でしょうか。「NT倍率」とは、「N」が日経平均で「T」がTOPIXとなり、NをTで割って計算した指標です。日経平均がTOPIXの何倍になっているかという指標です。NT倍率が高水準ということは日経平均がTOPIXに比べて割高ということになります。

現在のNT倍率は12倍程度で、10年以上前のITバブル期の水準になっています。以前のNT倍率は平均で10倍程度でした。これらは、日経平均の銘柄入れ替えなどが作用していることもありますが、現在のNT倍率は非常に高い数値であると言えます。

投資においては、主観に頼らず必ず数値で判断するべきです。NT倍率や信用取組、取組比率、評価損率など、公開された数値をもとに判断を下すべきです。

投資市場は多くの参加者がいるため、必ずどこかでバランスは取れるものです。我慢するか、付和雷同するか、それらは投資家自身が決めることです。


追伸、
先般の「よしお君の迷言集」には多くのお申し込みをいただき誠にありがとうございました。「よしお君の迷言集」をお読みいただきいかがだったでしょうか。ご感想が少なかったことに少し戸惑いを感じています。

「やはり、一般的ではなかったからだろうか」「すでにご存知の内容であったのでは」「自分には合わないと思ったのだろうか」「やはり、独りよがりだったのでは」・・・などと思いをめぐらしている今日このごろです。



   ≪ 初春 ≫
2013/09/01(Sun)

2013/01/05 のコメントです。

あけましておめでとうございます。本年もどうぞよろしくお願い申し上げます。

さて、株式市場は昨年中盤は長い往来相場で散々苦労をしましたが、休養十分となり、エネルギーも蓄積されたため、昨年末より上昇となってきました。今年も引き続き上昇が継続され、投資パフォーマンスの向上となればよいのですが・・・。当研究所の株式分析システムは、トレンドが発生すれば収益の向上が計れるというシステムであるため、今後の投資収益に期待したいところです。

市場のもちあい状況からの急騰をテクニカル分析から判断すると、短期的な上昇となったため目先的には、かなり過熱的な指標となっています。信用取引における貸借倍率(株数ベース)は2.73倍、評価損率は5.09となって過熱状態です。

現在の株式市場は、政権交代による期待感、金融緩和期待、為替の円安、米国の「財政の崖」の解決予想などの外部要因によるものと考えられます。よって、今後の株式市場の展開は、内部要因(テクニカル的要因)と外部要因の綱引きになると思われます。これらを考慮された上で注意深く売買していただきたい。

話題は変わりますが、昨年末の最終コメントに、私の語録をいくつかご紹介いたしました。これらのコメントに対して、思いがけず多くの賛同メールを頂きました。とても嬉しく思いました。

これらの語録は、私が相場を始めてから現在まで、その時々に感じたこと、体験したこと、苦しいときの自分を励ます言葉などを書き記してきました。その語録が現在で155項目となっています。

語録の内容は、一般的な語録ではなく、相場の世界から見て感じた内容であり、かなり常識からかけ離れた内容もあります。たとえば「沈み行く者に手を貸すな。貸せば自分も沈む。つまらない情けはかけるな」など、一般常識から見ればネガティブな厳しい内容の項目もあります。

相場の世界は、一般社会とは異なり欲と歓喜と絶望の世界でもあり、相場は人間の本能の部分まで揺さぶるような世界でもあるのです。そのため、一般的な常識やノーマルな考えなど通用しない世界なのです。であるため、上記のような非常識的な内容も含まれてくるのです。どん底から這い上がるためには、時として、このような考えも必要となってくるわけです。

すでにご存知のように相場の世界は苦悩の連続です。そのような世界で生き抜くためには、どうしても強靭な精神力が必要となってきます。私は今まで体験した苦悩や悩み、ジレンマ、苦痛などを解消するため、このような語録を作成し、そして何度も読み返し、自分に言い聞かせて精神の安定を計ってきたのです。そして、どん底から這い上がってきたのです。

これらの語録は「よしお君の迷言集」として小冊子(手作り)にまとめてあるのです。今回、この「よしお君の迷言集」を、よろしければ投資家の皆様にプレゼントしたいと思います。「よしお君の迷言集」は万人向けではありませんが、投資家であれば、きっとお役に立てる部分もあると思います。

「よしお君の迷言集」は、投資における語録だけではなく、人生における生き方、考え方なども記載されています。「よしお君の迷言集」は、私自身のすべてでもあるのです。

「よしお君の迷言集」は二部構成となっており、第一部は「よしお君の独りよがり迷言集(155項目)」、第二部は「よしお君のおもしろ迷言集(93項目)」で構成されています。第二部の「よしお君のおもしろ迷言集」はジョーク集で、とても面白いですよ。精神的な癒しにはジョークが最適です。


◆「よしお君の迷言集」のお申し込み方法------------------------------------

お送り先(郵便番号も)とお名前をご記入の上、メールでお申し込み下さい。
すべて無料でお送りいたします。   メールアドレス spsnet@spsnet.jp

ご感想などお聞かせいただければ嬉しく思います。

よろしくお願いいたします。

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   ≪ 禍も、やがて明日の幸いをもたらす ≫
2013/08/27(Tue)

2012/12/28 のコメントです。

振り返れば、今年一年の株式市場はとても厳しいものがありました。ただ、年末ぎりぎりに急展開となり、やや癒された感じもします。しかし、今年の混沌とした相場展開によって、多くの仲間が去っていきました。悲しい限りです。もう少し我慢をしていればなどと思ったりもしています。

私自身の投資人生も決して平坦なものではありませんでした。何度も止めようかとも思いました。しかし、止めても行くところもなく、逃げ場もありませんでした。結局、相場の世界に舞い戻るという繰り返しでした。そのような葛藤の中、その時々に感じたこと、救われた言葉、勇気付けられた言葉などを、すべて実体験をもとに書き留めておきました。

その数、現在では150を越えています。その内容は、すべて私自身の言葉で書き残しました。初心を忘れないために、今も時々読み返しています。その中でも私が一番好きな言葉があります。それは「禍も、やがて明日の幸いをもたらす前兆である。なぜなら、万象は流転するものであるから」という言葉です。苦しい立場に立たされたときにいつも思い出す言葉です。

相場道において、その体験から私が学んだ言葉をいくつか抜粋し、本年の締め括りとさせていただきます。


・もっとも恥ずべきことは、失敗することではなく、それは失敗から立ち直れないことである。

・「あきらめ」とは、成功一歩手前のことをいう。人生に失敗した人の多くは、あきらめた時に、どれだけ成功に近づいていたのかに気付かなかった人たちである。

・もうダメだと観念しても、まだ下がある。思考能力が停止し、放心状態となって、しばらくしてから初めて好転する。それまで耐えよ。

・人は固定観念や自己暗示によって行動している。何の疑問も持たず常識を鵜呑みにしている。これでは「烏合の衆」となる。既成概念を破れ。

・悩んで結論を出すな。時が正しい答えを出す。焦れば必ず判断を間違える。時を待て。

・犠牲を払わずして成し得るものはない。物事を成し得るには必ずその対価が必要である。リスクなくしてリターンなし。

・現実はありのまま受け入れろ。拒否すればいつまでも苦悩は続く。

・自分の「器」以上の金は動かせない。「器」以上の金を動かせば、いずれ自分の金とともに回収されてしまう。

・現在の自己資金は、自分自身の現在の「器」を証明するものである。

・「幸せ」「満足」を享受できないのは、否定的な心の持ち方が原因である。否定的な考えは、否定的な結果をもたらす。

・お金は後から付いてくる。金を追うな。お金は行動の産物である。目先の利にとらわれるな。

・時間はどんなことでも癒してくれる。どんなことでも解決してくれる。歳月が味方してくれる。時間を与えよ。

・乗り越えられない壁は、いつも自分の心の中で作っている。限界意識を持つな。心を開放せよ。

・自分の人生が思い通りにならないのは、得ることばかり考えているからである。人に与えることを学ばないからである。

・大衆に迎合するなかれ。行列には並ぶなかれ。何も考えずに行動する群衆となるなかれ。

・恐怖はためらいを作り出し、結局、恐怖を現実にする。恐怖は無知が作り出す。恐怖は常に敗北をもたらす。

・成功しないのは、成功するまでやらないからである。成功とは、意欲を失わずに失敗に次ぐ失敗を繰り返すことである。

・マイナス思考とは、先のことを考えすぎたり、物事の成否を考えすぎたりすることにより、限界意識が先に立って起こるものである。絶対にやめろ。

・現在の苦境を嘆く。それは過去の最良の時と比較しているからである。だからいつも不満を言う、愚痴をこぼす。視点を変えろ。最良のときはこれからくる。


来年は更なる飛躍の年になりますよう祈念いたします、

ありがとうございました。



   ≪ 決済のタイミング ≫
2013/08/22(Thu)

2012/12/22 のコメントです。

株式市場は現在、出来高を伴い上昇となっています。為替も円安となっています。自民党が勝利し経済対策が推し進められるのではとの期待感からでしょう。また、海外投資家の日本株の買越額が今年最大になったという。株価の上昇には必ず出来高が伴います。直近の出来高は通常の出来高の2倍もに達しています。出来高からみても腰の入った買いが入ってきたと思われます。

株式市場は本年中盤から、ローソク足でいう「くさび型三角もちあい」でした。そのもちあいを出来高を伴い、上値抵抗線をブレイクしてきました。まるで長かったもちあい期の鬱憤を晴らすかのような上昇です。もちあい期に十分に充電できたのでしょうか。

長く塩漬け銘柄を持っていた投資家も株価欄を見る元気が出てきたようです。しかしながら、株価は上がれば下がるものですから、総合ヘッジ比率や貸借倍率、評価損率などを注意深く観測しておく必要があります。

さて、株式市場の変動は、現在の経済状況や世相を表す指標でもあるわけです。タイムラグはあるものの景気が悪くなれば下がるし、景気がよくなれば上昇となります。そのため、それぞれの経済研究所や格付け会社が今後の景気動向を必死になって調査しています。そこで今後の見通しを立てて、各企業の格付けなどを行っているわけです。

これらの格付けはおおむね当っていると思います。大手機関投資家などは、これらの格付けを参考に投資を行っているようです。企業のレーティングが公開されていますので我々個人投資家も活用することができます。

しかし、これらの格付けと株価の変動を的確に結びつけることは難しいものです。もし、格付けと株価変動が一致していれば誰でも儲かることになります。どのタイミングで仕掛けに入り、どのタイミングで決済するかなどの判断の難しさもあります。

株式投資で難しいことは、買い時ではなく売り時にあります。たとえば、投資家自身が四季報や格付けなどで業績上昇銘柄をタイミング良く仕掛けたとします。その後、株価は順調に値上がりして、いざ利食いしようと考えたときに何を基準に利食いをするかという問題が起こります。

個人投資家の利食い基準の多くは、その利幅にあると思われます。投資家がそれぞれ納得できる利幅で利食いするはずです。はたして、それは正しいのでしょうか。仕掛け時は綿密に調査し仕掛けに入るのですが、決済時には投資家の納得する利幅では何か片手落ちのような気がしませんか。

もし、仕掛け時に綿密に調査して仕掛けに入るのであれば、決済時にもさらに綿密に調査して決済するべきではないでしょうか。しかし、投資家は悪材料が出てからの決済では決済のタイミングが遅きに失すると言います。

しかしながら、納得できる利幅で決済したものの、その後さらに大きな上昇となって「もう少し持続しておけばなあ」と思ったことはなかったでしょうか。相場全体に大きなトレンドが発生した場合には、このようなことがしばしば起こります。2割の利幅で、良かった良かったと思いきや、その後株価は2倍にも上昇してしまった・・・。

私はファンダメンタル派ではないので何とも申し上げられませんが、やはり、仕掛け時に綿密な調査をして仕掛けるのであれば、決済時もある程度、ファンダメンタルズを考慮されて決済するべきではないでしょうか。

なぜそのようにするべきかと申しますと、仕掛け時はファンダメンタルズで、決済は投資家の納得する利幅では、あまり理論的ではない。また、決済が投資家の納得する利幅では、結果的に「利益限定」となってしまいます。利幅が大きく取れる機会を放棄している、などが挙げられます。

ここで問題になるのは、やはり「利益限定」ではないでしょうか。「利益限定」は、結果的に投資家の収益にはつながらないものです。投資においての必勝法は「損小利大」ですから、「利大」となる手法でなければ最終的には利益を得られません。

ファンダメンタルズで仕掛けたのであれば、やはり決済時もファンダメンタルズを考慮した決済が理論的であり、正しい手法であると思います。このような場合、具体的にどのような対策を採ればよいのでしょうか。

企業のレーティング等を参考に仕掛けているのであれば、格付け会社などが発表している理論的な目標値などを参考に決済するべきではないでしょうか。いずれにしても決済のタイミングは難しいものです。

仕掛け前は、仕掛けるか止めるかの自由がありますが、仕掛け後には、必ずどこかのタイミングで決済しなければなりません。そのためにも、決済のタイミングについてもう一度考えてみてはいかがでしょうか。



   ≪ 何も対処しない ≫
2013/08/19(Mon)

2012/12/15 のコメントです。

株式市場が強含んできた。ある評論家が「来年儲からなければ株は止めたほうがいい」と言った。評論家は予測が得意だが、当らずしも遠からずといったところでしょうか。

今年の株式市場は年初こそ大きく変動しましたが、その後はノコギリの刃のように行ったり来たりの展開でした。しかも、その波動がだんだんと小さくなり、収益には結びつかなかったようでした。

しかし、ここにきて出来高もやや増加してきておりトレンドも発生してきているようです。また、為替も円安なってきており、このような相場展開が我々が期待するところではないでしょうか。年末にかけて株式市場も動き出したようで、これが来年を占うような展開であれば良いのですが・・・。

外国人投資家の売買動向を見ていると、東京市場は世界各国の市場より割安感があるため、ファンダメンタルズに関係なく外国人投資家が参入してきているような感じがします。日銀短観で日本経済は「悪化」と発表されましたが、グローバル化された投資の世界では、常に割安な市場を求めて資金が流動しているようです。

今年の往来相場では、多くの個人投資家が迷い、苦しんだと思います。そして、多くの個人投資家が市場を去っていきました。もちあい期は方向が定まらず投資家を悩まします。

しかし、株式市場では、もちあい期は必ず付いて回ります。もちあい期は相場が上げてから、または、下げてからの調整期であり、もちあい期なしで市場は成り立たないと考えても過言ではないでしょう。

もちあい期は強気派も弱気派も悩みます。私は、もちあい期は「凌ぐ」という考えで対処しています。つまり、耐えることです。凌ぎ方はいろいろとあるでしょう。少し休む。投資資金を少なくして売買する。少し長めのスタンスで売買するなど、資金量や投資家の考え方で違いは出てくるでしょう。

私の場合はどのような対処をで凌ぐかというと、基本的には「何も対処しない」としています。凌ぐというのは気持ちの上でのことです。なぜなら、私の長い投資体験の中から、このような対処法になったのです。

私の対処法を皆様に強制するわけではありません。投資家それぞれの考え方で良いと思います。

確かにもちあい期は売買が反対になってしまい辛いものです。細かい損切りも積み重なってきます。しかし、このような苦しい時期を過ぎると、その後の多くは大きなトレンドが発生するものです。これらはデータ分析により証明されています。

私も何度かもちあい期に売買して、すべて売買が反対になりうんざりして売買をやめてしまうことが度々ありました。しかし、その後に大きくブレイクして「しまった」ということがしばしばでした。そこで学習したことは「もちあい期はブレイクアウトするための準備期間」と考えるようになりました。

もちあい期間が長ければ長いほど、その後のブレイクは大きいものです。つまり、何回も反対売買となり損金が積みあがっても、その見返りは必ずあるという考えとなったため、私は現在も、もちあい期には何も対処せず売買を続けています。

格言に「迷ったら基本にもどれ」ということがありますが、これは正しい考え方だと思います。迷いに迷うと我を忘れてしまうため、基本に戻って冷静に対処しなさいということです。

しかし、私は迷ったときの対処法として「何もしない」ということもひとつの選択肢ではないかと考えています。これは私が投資の世界から体得したものです。これで、あれこれ考えて、悩み抜いて結局損をするということから脱却できたわけです。

ある投資家が「もちあい期は売買しない方がいいよ。どうせ儲からないんだから」と言っていた。当然の話である。しかし、もちあい期をどのように定義するか問題が残る。後になってみれば、もちあい期だったことが分かる。だからこれらかも暫らくはもちあいが続くという確証は全くない。明日からブレイクするかもしれない。

このように相場の予測は全く付かない。予測をして売買するから儲からない。だから損をする。予測は五分五分である。予測はリスクを取らない評論家に任せておけばよい。

投資を続けることによって、いろいろな体験をすることができます。止めてしまっては「無」となります。株式投資は「難しい」「面倒くさい」「儲からない」などと、残念ながらあまり良いイメージはないようです。

しかしながら、何ごとにもマイナスの部分はあります。マイナスのイメージも視点を変えればプラスにもなります。「負の裏には必ず正が存在する」わけですから。もちあい期の「負」が、その後のブレイクアウトで「正」となるわけです。

そのようなわけで、私はひたすら売買を続けています。これは来年も変わることはないでしょう。



   ≪ 己を知る ≫
2013/08/13(Tue)

2012/12/08 のコメントです。

師走に入り何かと忙しい。忘年会に、お歳暮に、年賀状書きにとあわただしい。私もトレーダーの会の忘年会に行ってきました。トレーダーの会といってもハンドルネームで呼び合う会である。何とも不思議な会である。本名で出席したのは私だけであった。

ハンドルネームということは、何か本名を出すと不都合なことがあるのだろうか。最近は、投資の書籍にもハンドルネーム(ペンネーム)で執筆している人も多い。堂々と本名を出して、その発言や原稿内容に責任を持ってもらいたい、と考えるのは私だけでしょうか。

トレーダーの会の忘年会に久々に著名な評論家が出席していた。投資家であれば誰でも知っている方です。名刺交換となって、私に「先生のことはよく存じ上げています。仲間内でも時々話題になっています」と話しかけてきた。さすがに評論家だけあってヨイショがうまい。

一個人投資家の私に「先生」とは・・・。先生といわれるほどバカじゃないよ、と思った。そんなこんなの忘年会であったが、現在の相場状況を表すかのように、メンバーも少なくなってきているようだ。

日本銀行の資金循環統計によると、本年6月末時点の個人金融資産1515兆円のうち、現預金は844兆円と過去最高を記録、比率は56%に及ぶ。これに対し、株式・出資金はわずか6%の91兆円。欧米家計の資産構成は、米国が現預金15%、株式33%、欧州が現預金36%、株式15%となっており、日本人のリスクを避ける貯蓄信仰ぶりが際立っている。

ただ、個人投資家の売買シェアで見ると20%と外国人投資家に次ぐ第二位である。しかし、その内容を見ると、その多くは一部の投資マニアのデイトレード等の回転売買が主体をなす。そのため、個人投資家が中長期的なトレンドを形成する担い手には至っていないようだ。

米国のサブプライム問題をきっかけに、世界の株式は2008年から2009年の3月まで世界中の株式市場は大きく下げた。その後、各国の景気刺激策により戻すことになった。調査機関の発表によると、主要90指数中、2009年末から本年10月末までに78指数が上げたという。欧米主要国も50から80%上げたが、TOPIXは4%安と債務危機に直面したギリシャ、イタリアと並ぶ下落グループに属する。

東日本大震災の影響や円高などの独自なマイナス要因もあったが、需給面ではこの間に外国人投資家は10兆円以上買い越ししている。一方、個人投資家は同期に3.7兆円を売り越している。これらが相場低迷の一因ともなっている。

これらから、日本の個人投資家は「外国人投資家の買い越しに対し、同期に大きく売り越し、これらが相場低迷の一因」とあるように、下落には弱いという姿が浮き彫りとなっている。

日本の投資家はリスクに背を向ける傾向があり、これらが投資行動にも影響してくるのではないだろうか。その原因はどこにあるのだろうか。今まで日本は終身雇用制度であった。終身雇用制度は、まじめに働いていれば安定した生活が送れるという安心感があった。古きよき時代であった。

しかし、私は、この終身雇用制度がリスクを取らない体質になってしまったのではないだろうかと考える。終身雇用制度によって危機管理を学ばないで今まできてしまったのではないだろうか。

ある調査資料で「リスクを取って行動することが重要か」との質問に対し、「どちらかというとそうではない」「まったくそうではない」を合計した回答が、日本人は73%と調査対象の51カ国中で最も高かったという。つまり、冒険(リスク)には消極的な日本人の特性を映し出す結果になった。

以上の結果から、日本人はリスクを取ってまで行動をしたくないという体質であり、また、危機管理に対しても甘い体質であることが分かった。これらの要因により、「日本人は投資には不向き」という烙印を押されてしまったようだ。

しかし、「敵を知り己を知れは百戦危うからず」とあるように、まず「己を知る」べきである。よく自己分析をして、己の弱い面、強い面をよく見極めた上で行動すれば、投資も百戦危うからずとなるのではないでしょうか。



   ≪ 信用取引規制緩和 ≫
2013/08/04(Sun)

2012/12/01 のコメントです

すでにご存知ではあると思いますが、来年1月から、株式売買の「信用取引」規制を緩和することになった。これは株式投資における大きな改革と言ってもよいでしょう。しかし、株式投資もネット取引になり、売買が瞬時に処理できる時代となっているのに、これらの規制緩和はやや遅きに失した感はある。

毎日新聞より、その詳細について掲載した記事。
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個人投資家の株の売買を促すため、金融庁と東京証券取引所は来年1月から、株式売買の「信用取引」規制を緩和する。信用取引の際、投資家が証券会社に差し入れる委託保証金(担保)は現在、お金や株の受け渡し(決済)をするまで別の取引に使えないが、同じ担保で1日に何度でも売買できるようにする。

東証などの規制では、信用取引による株式売買が成立すると、3営業日後の決済まで、同じ担保での取引ができない。例えば30万円の担保を預け、100万円の株を購入してその日のうちに売ったとしても、3営業日後までに100万円の株を新たに買うには、追加の担保30万円が必要になる。

規制緩和により、同じ担保で、購入と売却を繰り返せるようになり、1日に何度も売買する「デイトレーダー」の負担は大きく減る。東証での株取引に占める個人投資家の割合は売買代金ベースで現在、2割程度だが、楽天証券の楠雄治社長は「(個人投資家の売買代金は)1、2割程度増える」と予想。松井証券の松井道夫社長は「10倍、20倍に膨れ上がる」としたうえで「個人の信用取引の構造が根本的に変わるほどの大変革だ」と強調する。個人客の多いネット証券は、信用取引で得られる手数料などが大きな収益源だけに、11月以降、楽天証券やSBI証券は相次ぎ売買手数料の値下げを発表、緩和後を意識した競争を激化させている。

一方で「デイトレーダーの売買がやりやすくなっただけ。個人投資家の裾野が広がって、新たな資金が流入するほどの効果はない」(大手証券)との冷めた見方も。小樽商科大学大学院の保田(ほうだ)隆明准教授は規制緩和を「日本市場の取引の活性化が期待できる」と評価しつつも「リスクは大きいので、信用取引を手がけるには十分な知識や投資経験が求められる」と指摘する。

【ことば】信用取引

投資家が証券会社からお金や株を借りて売買する制度。投資家は担保として証券会に委託保証金(最低30万円)を預け、取引する。担保は取引額の3割以上あればいいので、少ないお金でより大きな売買ができる。予想が当たればより大きな利益を得られるが、外れた時の損失も大きい。株価が大きく変動すれば追加の担保を求められることがある。東京証券取引所によると、個人投資家の約6割が利用している。

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また、東証の投資部門別売買動向によると、11月3週時点で海外投資家が市場全体の売買代金シェアでトップの63%を占有、個人は24%で2位。個人の売買のうち、58%が信用取引となっているという。

以上の内容で信用取引規制の緩和を行うとのことですが、東証の投資部門別売買の売買代金シェアが2位である個人の信用取引が58%であるため、大きなインパクトとなりそうです。特に、デイトレーダーの売買においてはやりやすくなるのではないでしょうか。

ことわざに「諸刃の剣」とあるように、物事には必ずプラスとマイナスの二面性があり、信用取引規制緩和の良い面だけを見ていてはいけません。決済後の資金がすぐに活用できることは良い面ですが、もし、損失となった場合は従来より早く損金を埋めなければならなくはずです。

信用取引規制緩和の内容をよく把握して運用されるべきです。今回の規制緩和で、さらにマネー・マネージメントの重要性が求められるところです。

◆追伸
相場転換の判定は、当研究所の「総合ヘッジ比率」および、「貸借倍率」「評価損率」を注意深く観察してご判断ください。



   ≪ 株価の背景 ≫
2013/07/30(Tue)

2012/11/24 のコメントです。

株式市場は出来高増加とともに新値を取ってきた。為替も円安となってきた。総選挙を実施することで期待感が込められているようだ。実体経済には変化はないものの、期待感から上昇となるのも株式市場の特徴である。世界市場からみると東京市場は割安感があるので、これをきっかけに外人投資家が参入してくればと思うのですが・・・。

東京市場は長期(約20年)にわたり低迷を続けていますが、これらをきっかけに活性化してくれればと期待しています。しかし、投資家にとって20年の市場低迷は長い。20年もの市場低迷では投資における成功者が出てこないのも当然である。

投資においては資金が必要です。資金的に余裕の出てくる年代は40代後半ぐらいからであろう。それまでは子育てに、学費に、住宅ローンにと出費が多く、やりくりの大変な時期である。それらも終わり多少余裕が出てきてから老後のためにと資産運用などを考える。

もし、40代後半から株式投資を始めたとして、その後20年以上株式市場が低迷したとすると、現在でも投資成績はマイナスであろう。40代後半から20年経過すると、60代後半になる。60代後半の年代といえば、現在では丁度団塊の世代に当てはまる。

投資手法が買い一辺倒であったなら、団塊の世代はみんな損をしていることになる。バブル崩壊前は、株式投資といえば「長期投資」であった。確かに、高度成長期では、どの銘柄でも買ってほっておけば誰でも儲かった時代でもある。

その手法をそのままバブル崩壊後にも採用していたのではひとたまりもない。今までの成功体験から抜け出せないでいた。今度こそは、今度こそはとチャレンジするも逆風に向かって進んでは疲れるだけだ。

しかしながら、相場の転換点など分かるはずもない。ビジネスにおいても同様である。もはや高性能のビデオテープを作っても売れやしない。フロッピディスクがあったのさえ知らない若者達。技術革新のスピードは年を追うごとに早まっている。

シャープかよい例である。ソーラーパネルも安価な中国製に押されている。以前に「亀山モデル」などとはやしたてられた液晶テレビも、今ではもはや昔の話となってしまった。シャープが大きな工場を作り話題となったのもつい昨日のようだったのに・・・。

特に弱電などのように技術革新の早い製品については、大規模な設備投資をしても消費者の嗜好の変化が早く設備投資の償却すらできない。大きな設備投資ができないため、製品もコスト高になってしまう。コスト高になれば、コストの安い東南アジアなどの製品に負けてしまう。これらが弱電メーカーのジレンマとなり、業績が落ち込んでいるのだろう。

また、最近の情報化社会も時代を急速に変化させている。最新のパソコンを製造、販売しても、それらによりさらに情報化がスピードアップすることによって、最新のパソコンもすぐに陳腐化してしまう。弱電メーカーにとっては、やぶ蛇となってしまう。

最近は老舗企業の倒産も多いと聞く。この要因は、やはり時代の変化についていけなくなっているのだろう。「創業○○年」「昔ながらの・・・」もよいけれど、やはり、その時代にマッチしなければ、結局、淘汰される運命にあるのではないだろうか。

私は、ビジネスにおいても投資においても、成功するためには「その時代背景」を味方に付けなければいけないと思っています。時代背景を見方にすれば、追い風に乗って業績を伸ばすことができる。ゆえに、常に時代背景に注視しておかなければならないと考えています。

とは言うものの、その見極めは困難をきたす。見極めを間違うこともあるだろう。見込み違いもあるだろう。時代背景を正しく見極められれば大成功間違いなしなのだが・・・。

株式投資においても、時代背景を見極めることが重要であることは投資家であれば誰でも知っている。しかし、それを具体的にどのように判断すればよいのかわからない。これが現実ではないだろうか。

株式投資における時代背景。私だって分からない。ただ、今となって過去を講釈することはできる。しかし、それでは意味がない。しかし、現時点ではどうだろうか。現時点では大きな下降トレンドの中にある。これだけでも株式投資には大いに役に立つ。

たとえば、長期の移動平均線を引いてみたとする。すると、過去20年の株価は、おおむね長期の移動平均線の下にあるのではないだろうか。もし、長期の移動平均線の下にある時に空売りを仕掛けたら結果的にマイナスであっても、買いのみで続けている投資家よりは、成績は上ではないだろうか。

前記では、長期の移動平均線での説明ですが、短期的な売買においても同様な考え方で、株価が短期的な移動平均線の下にある場合は買い付けしないというルールで売買を行ったなら、それなりの成績を収めることができるのではないか。

つまり、株価が短期的な移動平均線の下では買わず、または空売りをして、短期的な移動平均線の上では買いのみとして、空売りは行わないなどの売買手法であったならば大きな痛手は被らないのではないだろうか。

ここで言う、長期の移動平均線、短期的な移動平均線は、市場全体やその該当する銘柄の「背景」ではないだろうか。ここでは、移動平均についての説明でしたが、投資家に合った、そのほかの指標でもよいでしょう。それぞれの株価の変動には、それなりの「株価の背景」があることを理解するべきです。

投資においては、各自、これらの「株価の背景」の基準を持って挑むことによって、必ず儲かりますとは言わないまでも、市場で生き残り、さらに投資技術の研鑽を積むことによって希望する未来が開けるのではないでしょうか。



   ≪ 困難は若いうちに ≫
2013/07/23(Tue)

2012/11/17 のコメントです。

株式市場は世相を表すと言われています。世界の市場は総じて下落しているものの日本市場は急騰。野田首相が衆院を解散し、総選挙を実施することで金融緩和圧力が強まるとの観測からと思われます。閉塞感の漂う日本の次期政権に期待が込められているのでしょう。

政府は16日に公表した11月の月例経済報告で、景気の基調判断を「このところ弱い動きとなっている」として前月から引き下げ、景気が後退局面に入った可能性を示した。判断を下げるのは4カ月連続で、リーマン・ショック後に5カ月連続で下げて以来になる。

個人消費の勢いが落ち込んでおり、自動車を買う人も減った。液晶テレビも売れない。好調だった旅行にもかげりが見えてきた。これらから、政府は消費について「弱い動き」と前月から判断を引き下げた。

つまり、景気が悪いということである。景気低迷はあらゆるところに影を落とす。特に問題なのは若者が就職できないということです。景気が悪いから就職先が見つからない。これから社会に出て、大いに羽ばたこうとしている若者に就職先がない。これから日本を背負っていく若者たちなのに・・・。これは大きな問題です。

最近は「就職難だ」と言われる。そのような言葉に踊らされ、まわりに普通にいる若者に不安を与え「なにがなんでも就職しないと、わたしの人生は終わってしまう」そのような思いに駆られている人か多くなっているのではないでしょうか。今の就活生は「ヒステリック」に新卒採用枠に潜り込まなければと思い込んでいる節があるようだ。

大学を卒業し、企業に就職せずに、フリーターになるともはや「希望はない。非正規社員、アルバイトとして、雇用身分制度における低階層身分に甘んじなければならない。それは本当に希望がない」。そのように思っているようだ。はたしてそうなのだろうか。

面接を10回、20回と受けても希望する会社に就職できない。すべて書類選考、面接で落とされてしまう。景気が悪いからしょうがないよという人もいるだろうが、あまりにもかわいそうだ。

何度も面接で落とされることを若者はどのように受け止めているのだろうか。私が考えるに、何度も落とされると「自分は社会に必要とされていないのではないだろうか」「自分の生きる場所はどこにあるのだろうか」などと考えるはずです。「社会が自分を働かせたくないのなら、生活保護を受けようか」などと皮肉な気持ちにもなってしまいます。

このようなことが原因か分からないが、たしかに最近の若者は自信を失っているようだ。特に男子の場合は「草食性男子」などとよばれ、影が薄くなってきている。将来のある若者達をこのような気持ちにさせてしまうのは忍びない。このような状況に追い込んだのは、その多くは政治の舵取りにあるような気がする。

私から若者に申し上げたい。誰もが大きな挫折や絶望に追い詰められることは必ずあります。ただそれを早い時期に経験するか、中年になってから経験するか、はたまた高齢になって先が短く時間がなくなってから経験するか、その違いだけです。苦しくて死にたくなるような状況になったことがない人なんてほとんどいません。早く経験するか、遅くなって経験するかだけです。どんな困難も若いうちに経験するとあとが楽です。

株式投資においても同じようなことが言えます。初心者のころは誰でも失敗の連続です。それでも苦悩しながら徐々に投資の本質が理解できるようになります。そして損失も少なくなってきます。

もし、初心者の段階で「もうダメだ」とあきらめてしまっては、本当の敗北者となってしまいます。最初のうちは誰でも失敗はあるものです。焦らないことです。

そして、経験を積んで経験が長くなれば投資の何たるかが理解できてきます。そして、当然ながら投資手法も保守的な手法となってきます。晩年になって先が短く時間がなくなってから「エイヤー」と勝負してしまっては取り返しがつきません。

投資とは収益を積み上げていくものです。決して一攫千金を狙うものではありません。じっくり腰を据えて行うものです。必ずチャンスは来るものです。焦らないことです。そして、そのチャンスをしっかり掴むことです。

これからの若者達にも我々投資家にも、次期政権には景気の回復に全力を尽くしていただきたいものです。そうすれば、これらの問題も解決するでしょう。



   ≪ 分散投資とこまめな損切り ≫
2013/07/21(Sun)

2012/11/09 のコメントです。

株式市場は、長い往来相場が続いていますが、その変動幅も徐々に小さくなってきています。米国の大統領選挙を待っていたかのようです。選挙も終わり、いよいよブレイクするタイミングとなるか見極めたいところです。

株式市場低迷により、多くの個人投資家が市場から去っていった。しかし、そのような状況下で、苦悩しながらも頑張って売買を継続している投資家もいます。そのような投資家には心からエールを送りたい。

現在のような市場の低迷は、私の知る限りでは2003年の大底へ向かう1、2年前あたりと同じような状況ではないかと思っています。当時は、相場が下がりながらの沈滞ムードであったように記憶しています。

当時もやはり、個人投資家が市場から去っていきました。東証の信用残が全体で売残が買残を上回ったという前代未聞の現象が起きました。これは証券取引所の統計上、初めてのことだったようです。

その後振り返ってみると、ここで去らずにもう少しあきらめずに頑張っていれば、その後の大相場に乗れたのにと残念がっていた投資家も多かったようです。だいたい人生なんて、そんなものかもしれませんが・・・。

何事でもあきらめることは簡単ですが、継続することは難しいものです。特に株式投資では、継続する気持ちは十分にあっても資金がなくなってしまっては、売買の継続はできません。

投資においては、株式に限らず投資という名の付くところにはも必ず「損」が付いてまわります。リスクなしでリターンはないわけですから、損から逃げてはいけない。損を受け入れなければ利益に繋がりません。損をしたくないという一心から、持ち株を損切りせずいつまでも持っている。損を拒否しているから持ち株が塩漬けとなり利益を生まれない。

投資には損が付いてまわるものの、売買の継続が不可能となるような損を出してはいけない。これらのことは誰でも知っていることです。つまり、致命的な損失はしてはいけないということです。

では、致命的な損とはどのようなことなのだろうか。たとえば、お気に入りの銘柄に集中して勝負をする。これではギャンブルになってしまいます。もし、これで大負けしたら立ち上がれない。つまり、一発勝負はせず、分散投資をしなさいということです。

また、損切りせずいつまでも塩漬けのまま持続していることも、そのひとつではないだろうか。塩漬けになってしまっているため、新たな投資資金が捻出できない。つまり、塩漬けも致命的な損の範疇ではないだろうか。この対策としては、やはりこまめな損切りでしょう。

投資で利益を得るためには、洗練された売買手法や投資理論も必要でしょうが、その前に、市場で生き残る方法を学ぶべきでしょう。儲けるために市場に参入するわけですが、まず、儲けることより損をしない(少なくする)ことを考えるべきです。戦いでは守りも重要です。戦いで守りを鉄壁にすれば負けることはないはずです。

現在のような相場低迷期では、細かな損切りでうんざりしますが、そこは我慢です。「待てば海路の日和あり」というように、いつまでも今のような相場展開が続くわけではありません。必ずチャンスはきます。分散投資とこまめな損切りで対処しましょう。



   ≪ 初心者向け短期売買の心得 ≫
2013/06/26(Wed)

2012/11/03 のコメントです。

短期売買といっても、その受け止め方はまちまちです。デイトレードを主体に売買される投資家にとって短期とは、時間単位または分単位でしょう。また、往年の投資家であれば短期を3ヶ月程度と見るかもしれません。しかし、短期売買に厳密な定義があるわけではないので、ここでの解説では、短期売買を1ヶ月以内としておきましょう。

上記条件の短期売買における利幅は10〜15%とします。これらを前提に説明いたします。しかし、利幅においては、これ以上に上げることもあるでしょうし、上げられないこともあります。これらの対処についても考えて見ましょう。

短期売買の利食いの方法は上げ止まりまで付いて行って、そこで利食いすることが基本です。目先の高値を利食いできない場合でも、短期売買では、とにかくプラスであればよいわけですから、動きがなければ処分することです。

ところが、利食いし損なうとそのまま持続する。ただし、一旦利食いを逃すと、高値顔合わせがいつくるかわからないし、さらに買値を切らないという保証は一切ない。これでは資金効率が悪い。

ところが、短期売買を目的として売買をスタートしても、依然、中長期売買のクセの後遺症があって、利食いや小幅利食いで逃げることをしない。これでは、おのずと資金がねることになる。持ち株がしこってしまう。このような時は、たとえトントンでも、多少の損でも逃げることが肝心です。

このようなことが徹底しないため、自分勝手に10%利が乗らなければ利食いしないと勝手に頑張ってしまう。また、目標値を高い位置に設定したりする。これでは回転が効かなくなる。利食いできないと中長期売買に切り替えてしまう。これでは当初の目的から外れる。

持続して時間がかかりそうであればトントンでも切ることが懸命です。このように、短期売買の要点を理解し売買することが望ましい。

◆短期売買における必要最低事項--------------------------------------------

1) 上げ止まれば、そこで成り行きで決済する。利食いは指値でなく成り行きで行
うこと。上げ止まりの判定については、拙著「株を極める!仕掛け・利食いプ
ロのノウハウ」等を参考にしてください。

2) 目先の高値はせいぜい2〜3場であるから、一瞬迷うと利食いを逃してしまう。
  前場、後場の出来高を見ながら翌日の寄付きでの決済が望ましい。

3) 決定的瞬間に迷うことが多い。まだ上があるだろうなどと欲を出す。迷ったら
  翌日の9時15分か10時の値を聞いて、それがトントン、ないしは1%の範
  囲なら即刻成り行きで決済する。

4) さらに欲を出して高値での利食いを逃した場合でも決して戻り高値を狙わない。
  ともかくトントン以上なら若干の利食いでもすることが肝心です。

5) 一旦利食いを逃がすと、仕掛け値の保証はない。仕掛け値を下回るだけでなく、
  長い間持続を余儀なくされる。とにかくトントンでも逃げることが肝心である。

6) 仕掛けてから3週間持続しても上げない銘柄はトントンでも切ることである。
  たとえ引かされても1、2回は仕掛け値に戻ることもあるから、すかさず成り
  行きで切ること。仕掛け値にこだわって指値をするのはよくない。

7) 不幸にして何らかの事情で急落したり、利食いを逃した場合には、戻りを期待
  せず処分する。

8) 一旦利食いしたものの、その銘柄が多少下げると、再度同一銘柄を仕掛けたく
  なる。同じ柳の下にドジョウは二匹いない。

9) たとえ大幅に下げた銘柄でも、下げ幅の魅力だけで仕掛けてはいけない。



   ≪ 日本の株価が上がらない理由 ≫
2013/06/20(Thu)

2012/10/27 のコメントです。

株式市場は久しく低迷していますが、この原因を各方面から情報収集し、さらに、私の考えなどを交えながら、その要因をまとめてみました。

株式市場の最高値から早くも20年以上が経過します。さらに世界経済に大激震をもたらしたリーマンショックから4年。欧州債務危機や中国の経済悪化など、今なお不安材料はくすぶっています。

株式市場の動向は経済を映す鏡と言われています。世界の主要な株価指標(日本は除く)は、軒並みリーマンショック時の水準を大きく超えています。

アメリカやイギリス、ドイツなどは当時から1〜2割も高くなっています。東南アジアの新興国も同程度の水準です。欧州債務危機が大きく影響している国を除けば、株価はほぼ戻っていると言ってよいでしょう。アメリカやドイツに至っては、史上最高値に迫ろうかという勢いです。

このような中、大きく出遅れているのが日本です。日経平均株価は、リーマンショック時の7割程度の水準でしかない。ひどい状態です。

1990年につけた株式市場の最高値3万8915円から見てみると、実に約2割程度しかない。株価は5分の1になってしまっている。これでは投資家も株式市場を見切らざるを得ない。

どうして日本だけこんな状況なのだろうか。株価というのは最終的には、企業業績で決まるわけですが、これらから考えれば日本企業の稼ぐ力が弱いということになります。株価収益率などの投資指標で見てみると、実は、今の株価は妥当な水準と言わざるを得ないようです。

東日本大震災やタイの洪水、中国の対日パッシングなど不運にも見舞われたが、新興国メーカーの台頭で、日本を代表する輸出企業が次々に苦境に陥ってしまった。こうした環境の変化もたしかにあるが、問題はこれだけなのだろうか。

日本企業の収益率の低さは昔からほとんど変わっていないような気がします。それにもかかわらず、過去に株価があれほど上がってしまった。それ自体が、おかしいことだったと考えられるのではないでしょうか。バブルというのは、そのようなことなのかもしれませんが・・・。

バブル崩壊で株価は下がりましたが、本当はもっと急激に下がらなければいけなかったのではないだろうか。それを回避するため、PKO(プライス・キープ・オペレーション)などを行って株価を支えてしまった。そのため、本来はもう少し早めに、しかも大幅に下げなければいけなかったところを人為的に操作してしまった。

その影響なのか、その調整に多くの時間を費やしてしまいました。それが「失われた20年」となって、投資家に、さらには日本経済に大きな影を落としてしまった。その代償は計り知れないものとなった。

このように、あまりに長期で調整されてきたために、日本株で成功体験を持てた人がほとんどいなくなってしまいました。結果的に、機関投資家も個人投資家も市場から離れていってしまい、世界における日本株の存在感も落ち、今やアジアのワンオブゼムの位置づけです。

世界には日本株のスペシャリストもほとんどいなくなってしまったという。しかし、一方で今の株価こそが日本の本当の実力であり、正当なな評価だと言えないだろうか。それだけに、今後はまさに企業の正念場、業績次第という時代がくることになると考えます。企業が収益を上げる力が付いてくれば、株価は上昇に転じます。



   ≪ 投資初心者の間違い ≫
2013/06/15(Sat)

2012/10/20のコメントです。

優良株が最安値になっているので仕掛けても良いかという質問があった。私は何をもって優良株というのか分からないが、優良株という概念を持っていることこそが長期投資の後遺症ではないだろうか。優良株といわれるパナソニック、ソニー、シャープも今では希望退職者を募っている。投資家にとっての優良株とは、利益を生む銘柄のことである。

これから先、大相場が展開されるのであれば、投資資金が市場に流入して優良株や大型株も買い上げられることになる。しかし、現在のように市場の資金が非常に少ないときは、せいぜい50〜60銘柄程度が買われるだけであって、その波及効果は限定的です。

大相場といった場合、おおむね日経平均が2倍以上になることが期待されるので、それなら優良株や大型株を仕掛けてもよいでしょう。しかし、ただ漠然と最安値になったから仕込んでおけば、いつかは上がるだろうという考えは愚かしい。

大相場となったからといって、個々の銘柄もすべて2倍にアップするわけではない。上がるのはせいぜい半分程度の銘柄であろう。

中相場であれば日経平均が5割程度の上昇であろう。このような中相場であれば上がる銘柄は全銘柄の4分の1程度でしょう。小相場であれば日経平均が25%アップ程度で、上がる銘柄は200銘柄程度にとどまる。

中相場で日経平均の上昇が5割高程度であれば、上げる銘柄は半分程度あってもおかしくないと考えられるが、日経平均の算出方法を見てみれば分かります。日経平均は値上がり幅と銘柄数が作用してくる。

つまり、全銘柄がそれぞれ5割高となるわけではない。4分の1程度の銘柄が2倍に跳ね上がり、その他の銘柄はほとんど動かない。この4分の1の銘柄が2倍に上げることによって、日経平均が5割アップとなるわけです。

同じように、小相場であれば日経平均が25%アップ程度で、上げる銘柄は全体の16分の1程度となる。従って、その16分の1程度の銘柄が大きく上昇する。現在のような日経平均のわずかな上昇では、手持ち株は全く動かないという状況となります。

仕掛けは利食いを目的としているわけですから、現在のような出来高の少ない小動きの相場展開では優良株や大型株を仕掛けても上手く行かない。資金がねてしまうだけです。

優良株投資は従来の長期投資の考え方であったが、今となっては、いささか愚かしいような感じがします。優良株や大型株が上昇するのは大相場のフィナーレの時でしかありません。


◆投資初心者の間違い

1)仕掛け銘柄の選択があまりにも常識的過ぎる。誰でも考えそうなことは相場の世界では通用しない。考えが流動的でないことが災いしている。しかも悪いことに、そうした投資法が正しいと思い込んでいる点にある。

2)相場急落に弱い。相場の様相がおかしいと思っても損を出して切ることができない。トントン切りができない。少しでも儲けたいという希望的観測ではうかばれない。

3)相場が急落すると、そこで投げ出す。高値で仕掛けて安値で投げる。しかも下げ切った安値を仕掛ける勇気もない。かなり戻したところで、遅ればせながら出動するが、それが仇となる。

4)半年、1年と持続し、すでに死に体となってから初めて損切りをする。当然、買値の半分以下になって大きく出血する。切るのも相場なのであるが・・・。

5)ときどき衝動的になりミスを犯す。外部の情報から銘柄選びをし勝負に出る。結果は失敗。せっかくの儲けを吐き出し、なお損が出る。

5)利食いすればすぐに他の銘柄を仕掛ける。これでは高値、高値と仕掛けていくことになる。いずれは相場急落にあう。買えさえすれば儲けられると考えるのは初心者の錯覚である。

7)利食いをしない。さらなる一段高があると考えてのことだろうが、たとえ目標値にきても利食いしない。いずれは急落にあう。利食いしてこそ初めて現実の利益になるのであって、評価益は儲けではない。

8)分散投資をしない。1、2銘柄に集中する。これはすべての点で失敗する。分散投資で売買の練習をすべきであろうが、それを浅はかな知識だけで判断して集中投資を行う。いったん引かされると動きが取れない。

9)あまりにも欲が深すぎる。目先の動いている銘柄ばかり追いかける。そして、いつもすっ高値をつかんで犠牲になる。大穴を狙うことはやめにしたい。

10)損切りができない。どうみても買値まで戻るはずもないのに持続する。その結果、手持ち株の評価は半減する。ダメなものはダメなのだから見切ることも必要です。理屈が分かって損をするのは欲が深すぎるせいであるが、欲だけ深くて理屈も分からない、勉強もしないでは救いようがない。


皆さんは上記の項目には当てはまらないと思いますが、投資の世界に絶対はないのですから、明らかに間違いであるという行為をひとつひとつ消去していけば、おのずと正しい方向に向かうのではないでしょうか。



   ≪ 出来高の見方 ≫
2013/06/05(Wed)

2012/10/13のコメントです。

株式市場は相変わらず安値圏での小康状態にありますが、このような株価変動の小さい相場展開では、どのような手法を持ってしても取れないものです。しかし、いつ何時変動が起こるかわかりませんので日々注意深く観察することです。

今まで変動のなかった銘柄が突如動き出すこともあります。このような銘柄は出来高をチェックしておけばある程度キャッチすることができるものです。

そこで、今回は出来高について解説したいと思います。市場に出回っている投資技術書には、あまり出来高について説明している書物が少ないように思います。「出来高なしに株価変動なし」と言われるように、出来高は市場内部要因の分析において重要な位置を占めるものです。

まず、出来高と株価にはある程度の相関関係があります。出来高が増加すれば株価も上昇する。また反対に出来高を伴いながら株価が急落することもあります。突っ込み安で大出来高となれば、そこが反転の兆しとなるものです。このように出来高と株価には関連性があるものです。

出来高は市場人気の盛衰を示していますが、このことは個別銘柄においても同様です。ただし、出来高だけを取って云々するべきではなく、必ず株価との関連で出来高を見るべきです。

通常、大出来高が2〜3回できれば株価は高値を打ったと判断されますが、この場合、重要なことは大出来高ができて、それなりに株価が上がれば決して高値打ちではない。むしろ大出来高ができたにもかかわらず、株価がその割には上げない時は高値打ちとなります。

通常の10倍からの出来高で、しかも高値での大出来高となった場合には利食いも可能ですが、個人投資家はここでは利食いをしてこない。さらなる一段高を期待する。ところが、株価が高値でもちあうと、もともと投機的な目的で仕込んだ投資家が利食いを始める。そのため株価はもちあいから下降となる。この場合、信用取引による出来高が多いほど一層株価は下落傾向を強める。

他方、出来高が極度に減少するのは、ほとんど投げて整理が完了したためです。この場合、整理完了と人気離散を混同視してはいけない。整理完了に伴って真空地帯になっているため、わずかの買いでも上げるが、その多くの場合、高値でかなりのしこり玉があるため売り浴びて再び下げる。これが二番天井である。

出来高は仕手株を早期に発掘することも可能となります。仕手筋がいくら秘密裏に仕込んだとしても、それは出来高となって現われます。何ゆえに出来高ができたかの理由は分からないとしても、とにかく出来高が増えるのはどこかが買っているためです。

その手口をみれば証言会社が分かるから、幹事会社の買いか、投信の買いか、また仕手筋の買いかおおよその判断ができます。

ところで通常、出来高が増加する場合は三つのパターンがあります。第一は、ある日突然に大出来高となり、そしてストップ高となる場合です。何らかの材料が出てストップ高となる場合もありますが、これらは仕手筋の常套手段でもある。このような銘柄は、ごく目先勝負であり下手に手を出すとやられる。

第二は、3、4週間かけてじっくりと仕込んでいる場合です。出来高の推移を見ればすぐ分かる。そして、仕込が終わったところで一挙に大出来高となり、そして株価が最高値となる。ここで飛び乗りするのはまだ良いほうで、多くの投資家は3〜4日上げたところで飛び乗りをする。そのため高値掴みになってしまう。

このような銘柄は出来高の推移を観察し、出来高が膨れ上がってきたら乗ってみることです。おおむね2〜3週間で株価の上昇がうかがえる。ただ、仕手筋が途中でやめることもあるので、少なくても1週間にわたり出来高減少となれば、仕手筋が降りたと判断しトントンでも切ることです。

第三に、2ヶ月、3ヶ月と長期にわたってじっくり仕込むケースがある。こういう場合は、株価ではなく玉が欲しいわけで、買占め等の気配が濃厚となります。このような場合じっくりと腰をすえて仕込むので、決して値を追うことはない。安値での仕込みを続ける。

しかし、かなりまとまった仕込みで、なおかつ株価を安値で保つことは難しい。通常なら株価も上げてしまうが、そこはうまく逃げる。たとえば、引け際に少量の売りを出して引値を前日同値としたりする。これらの操作は株価と出来高のバランスをみればある程度分かります。

以上のように、出来高は株価との関連で見ていくわけです。決して出来高だけで判断するものではありません。出来高は需給要因のひとつではありますが、出来高の変化を正しく捉えることにより、さらに効率的な投資活動が可能となります。



   ≪ 習慣化 ≫
2013/06/03(Mon)

2012/10/05のコメントです。

株式市場は薄商いの中、3月の高値から下げて安値ゾーンでのもちあいが続いています。まるで高いところからボールを落とした軌道のようです。落ちたボールは、いずれ止まってしまうわけですが、今の株式市場もそれに似たような状況です。

もちあい期はしこり玉の調整、整理の期間でもありますので、株価変動には必要な時間となります。いずれ調整が済めば自律的に上方または下方に展開するものと思われます。今しばらくの辛抱でしょう。

過去一年間の日経平均を見てみますと、3月の高値前後を除けばその変動幅は日経平均で500円程度です。その幅は平均で10%にも満たず、この間で上下しているわけですから利幅を取りたくても取れないわけです。投資家もこのあたりの状況
を十分把握して対応するべきでしょう。

市場低迷を嘆いていても始まりません。ここは気持ちを切り替えてポジティブに考えていきましょう。過去はすでに終わったこと、未来は相場同様に分からない。であるならば、現在何をするべきかを考えるべきでしょう。

人生には常に「今(現在)」しかないのです。現在の決断は未来に繋がります。現在の正しい判断は未来を明るくします。相場低迷期は、投資家に市場を客観的に見る時間、勉強する時間を与えてくれているとポジティブに捉えてはいかがでしょうか。

市場を客観的に見る。相場の勉強をする。言い換えれば平常心で常に努力を怠らないということになります。これは相場に限らず何事にも通じることです。

常に平常心でと言っても人間には感情があり難しいところです。特に投資の世界は欲得の世界であり、なかなか平常心でとはいかないものです。自分の過去の売買を振り返ってみて、非常に感情が高ぶった時の売買は、その後、失敗に繋がっていると気づきます。

このように、投資の世界での感情のコントロールは非常に難しいものです。感情がむき出しになると必ず負けるということは、過去の相場師の歴史や学者の研究により明らかになっています。

これらを踏まえて、投資家はいかに感情を出さず、いかに平常心で売買ができるか、各自の性格に合わせて考えるべきでしょう。今後も長く投資活動を続けていくのであるならば、この問題は真剣に捉えその対策を講じるべきです。

「努力なくして成果なし」「努力なくして勝利なし」と言われるように、前進するためには飽きずにコツコツと努力するしかありません。エジソンの言葉で「天才とは1パーセントのひらめきと99パーセントの努力なんだ」と・・・。やはり努力しかないようです。

努力の方法もいろいろありますが、あまり無理な努力は続きません。頑張りすぎないことです。毎日できそうなことだけをピックアップしてそれを続けること。大事なことは続けること、そしてそれを習慣化することです。たとえば、日々の持ち株のチェックや今後仕掛けようする銘柄の検証など毎日欠かさず行うことです。持ち株が低迷すると株価を見るのもいやとなってはいけない。

この習慣化こそが努力の積み重ねとなる。習慣化が自然行動化するまでは、意志の力で頑張るということです。ご存知のように、習慣化されれば考えずとも自然と身体が動いてきます。正しい習慣化こそが成長の源です。

「投資の世界はいくら努力しても儲からないよ。運だよ。」という人がいる。確かに現状はそのような気もします。これが正しい投資法だというのもなく、毎日、暗中模索の状態で売買している。儲けも運任せというのだろうか。

しかし、儲けはともかくとしてもリスク管理を確実に行えば市場から退場ということにはならないだろう。退場しなければ、運良く相場上昇期にめぐり合わせて大儲けできるチャンスもあるかもしれない。そのためにはリスク管理という努力を怠ってはいけない。

「人間万事、塞翁が馬」ということわざがある。「人間なんてなるようにしかならない。あくせくしたってはじまらない」というような意味に使われることがある。しかし、私はこのことわざを違った意味で捉えています。

「人間万事、塞翁が馬」は努力した後の話で、精一杯努力した後はその結果を天に任せるという意味で捉えています。決して、努力もせず「なるようになるさ、ケセラセラ」という意味ではないと思っています。

ありふれたことですが、焦らず少しずつ努力して、それを習慣化することが成功への近道ではないかと考えます。

米国のプロボクサー(世界チャンピョン)、イベンダー・ホリフィールドの名言「祈るだけでは勇気は得られない。努力を重ねつつ祈るのだ」。



   ≪ シナリオ ≫
2013/05/30(Thu)

2012/09/30のコメントです。

株式市場は相変わらず膠着状態が続いています。このような状況では、収益も上がらず頭の痛いところです。これは前回説明しましたように、ひとえに相場に変動がないボックス相場であることが原因です。

焦らないことです。現在、収益が上がらないことは、投資家の考えや手法に原因があるのではなく、キャピタルゲインが発生しないためです。値幅取りなのに値幅がなければ取れないのも当然です。

以前、ある会合でシステムトレーダーと称する投資家が話していました。「市場変動が小さく、膠着状態の時はスパンの短い指標での売買をするんだよ。私なんか7つのシステムで相場の変動に合わせて使い分けしているんだよ」と。

彼の話をみんな納得したように聞き入っていました。私も彼の話を理論的には、もっともだと聞いていましたが、その7つのシステムをどのような状況になったときに切り替えるという説明はなかった。私は質問もしなかったが、話の内容からすると、その切り替えは彼の主観的な判断で行っているようだった。

相場変動が小さい時はスパンの短い指標で、大きい時はスパンの長い指標でということは理論的に正しいものです。しかし、そこに相場変動が小さい時、大きいときの判断は何を持ってするのだろうか。

これらの判断は、相場が上昇となったら買いをする、相場が下降となったら空売りするという判断とあまり変わりはないような気がします。上昇、下降の判断の明確な根拠がなければいけないことは言うまでもありません。

多くの投資家はこの判断で悩んでいるのです。株価が上昇してきて、これは上昇トレンドだと判断して買いに入ったとしても、買ったとたん下降してしまうことだってあります。そのようなときにはどのような対処をするのでしょうか。

多くの投資家は相場のシナリオを描いて市場に参入します。しかし、そのシナリオが崩れたときの判断まで考えている投資家は少ないようです。前記の説明のように理論的に正しくても、その変化の判断を間違えてしまっては元も子もありません。

相場は先の読めないものです。投資家は先の読めない相場に対して、シナリオを描いて売買するものですが、いつも上手く行くとは限りません。そのためには「シナリオが崩れたときのシナリオ」も考えて対処しなければなりません。


余談

相場が膠着状態のせいでもないだろうが、商売道具であるパソコンの調子が悪い。私はメカ通でもあり、たいていの不具合は自分で修理する。しかし、ハードの不具合にはお手上げです。パソコンを買い換えてしまえば済むものですが、そこは慣れ
親しんだマシンでもあり愛着もある。

そこで、パソコンショップに持ち込んで診断を仰いだ。一日置いて、診断の結果が出た。「CDドライブとハードディスクが悪いようです」と。その結果に疑問を持ったものの、私はやむなくCDドライブとハードディスクを購入し帰った。

CDドライブは、ほとんど使っていないので壊れるはずがないと思った。ハードディスクは壊れてしまうとパソコン自体が動かなくなるはずである。疑問を持ちつつもCDドライブとハードディスクを交換した。しかし、結果は同じであった。

不具合の原因は、CDドライブとハードディスク以外であることが分かった。パソコンショップではどのような診断をしたのだろうかと疑問を持った。何も知らないようなおじさんだから、この程度で・・・と思ったわけではないことを信じたい。



   ≪ 運用のメリハリ ≫
2013/05/25(Sat)

2012/09/22のコメントです。

個人投資家がいなくなってしまったと証券会社の営業マンが嘆いていた。個人投資家も収益が上がらないと嘆いていた。その要因は何だろうか。当然ながらその要因は投資収益が上がらないからであろう。

なぜ収益が上がらないのだろうか。それは株価にトレンドが発生しないためです。株価チャートを月足で10年程度見てみると、その上下変動が徐々に小さくなっているのが分かります。月足チャートを20年で見てみると最近の株価は横一線となり、全く変動していないように見えます。

我々個人投資家は、値幅取りで収益を上げようとしているわけですから、その値幅がある程度発生しなければ利益を上げることができません。

投資家は収益の上がらないことを自分の投資に対する考え方が間違っているのではないか、今の売買法が悪いのではないかなどと思い悩んでいるようですが、そうではないのです。相場に変動がないため取れないのです。この点を良く理解してください。

変動のない現在のような相場状況は、投資家にとって「冬の時代」と言ってもよいかも知れません。だから個人投資家が少なくなっているのです。特に、当研究所のような順張り投資手法では、相場変動も小さく、トレンドも発生しないため、期待するような収益を上げられない状況でもあります。

であるならば、順張りをやめて逆張りにしてはどうかという意見もあると思います。変動の少ない、もちあい期には逆張りは適していると思います。逆張りの得意な投資家であれば、それも良いと思いますが、逆張りは非常に難しい手法であるため、私としてはあまりお奨めする手法ではありません。

逆張りはリスクの高い手法であることは言うまでもありません。「落ちてくるナイフはつかむな」という相場格言があるように、プロの投資家の間では危険な手法であることが認知されています。

相場が大きな変動がない、トレンドが発生しないということは、当然ながら今の経済状況が大きな原因です。国内の景気や海外の状況などが要因となりますが、特にユーロ圏の危機的状況や最近では対中国問題など、先が読めないため市場に新規の資金が入ってこないことなどが大きな原因となっているのではないでしょうか。

国内外の経済状況は個人投資家としても如何ともし難いところですが、株価の変動には、上昇期、下降期、もちあい期とありますので、いつまでも現在のような膠着状況が続くわけでもないでしょう。いずれかは、上または下にブレイクするはずです。しかしながら、現在のような変動のない状況では、投資家はどのような対策を講ずればよいのでしょうか。

これらに対する決定的な打開策はないのですが、ひとつの考え方として投資資金量を一時的に減らすという方法も良いのではないかと考えます。膠着相場では、売買が逆になって損も発生します。投資金が多ければ、それだけ損失の額も大きくなるわけです。損失金が大きければストレスも大きくなります。投資金を少なくすれば、それだけ損失金が少なくなり精神的負担も軽減されます。

もちろん、投資資金量が少なくなれば利益も少なくなるわけですが、もちあい期を凌ぐにはやむを得ない対処法ではないでしょうか。投資資金を膨らませて、儲からない、損失が多いと悩むよりは良いと思います。

相場が大きく変動する時は必ず出来高が変化してきます。出来高を日々チェックし出来高が増加傾向にあり、株価も日々の変動が大きくなってくれば相場の変化の兆しです。これらをチェックし、相場変動の兆しがあってから投資資金を増やしても遅くはないと思います。

株式投資の収益は値幅取りであり、その収益の原点はトレンドの発生です。トレンドが上昇でも下降でも、我々は収益を上げることができます。トレンドの発生は、出来高で読み取ることができます。

出来高が少ない時は、もちあい期でありトレンドの発生しない時期でもあるわけですから、このような時期は、投資資金をやや押さえながら運用する。出来高が増加傾向になってきたら投資資金を増やしていくなど、投資にメリハリを付けて運用することも必要ではないでしょうか。



   ≪ 日歩(ひぶ) ≫
2013/05/20(Mon)

2012/09/15 のコメントです。

通常、信用取引は短期売買を目的として利用します。信用取引では現物取引と異なり信用期日があり、また日歩などが発生することがあります。信用取引を実践するに当ってはこれらを十分理解して売買しなければなりません。

信用期日については、たとえ忘れていたとしても期日には処分されてしまうだけですが、空売りの逆日歩は、日々チェックしておかないと利益以上に日歩がかかってしまうこともありますので注意しなければなりません。

ここで改めて、日歩について考えて見ましょう。日歩とは、信用取引において信用買い(空買い)をした際に徴収される金利のことです。買い方金利とも言います。日歩の元々の意味は、利息計算期間の単位を1日として定められる利率のことです。通常、元金100円に対してかかる1日分の利息を何銭何厘と表します。

日歩は信用取引の建て玉を決済した時に清算されます。信用取引の金利は受渡ベースでの両端入れと言って、建て玉した日と返済した日とを日数に入れて計算します。信用取引でデイトレード(日計り取引)をした場合は1日分の金利となります。円未満は切り捨てとなります。

日歩の計算式
日歩=約定金額×年利率×日数÷365(日)

買い方は、取引に必要な資金を借りるため、金利を支払います。一方、売り方は、証券会社に預託してある株式の売付代金を、空買い注文の融資に充てることができるので、金利を受取れます。この金利を「日歩」といいます。

逆日歩の場合、売りの注文(貸株数)が買いの注文(融資)を上回ると、株が不足します。そのため証券会社は、証券金融会社から株を調達します。さらに証券金融会社内で株が不足した場合、証券金融会社は外部から株を調達します。このときに発生する株の調達費用(品貸料)を逆日歩といいます。

日歩については上記の内容ですが、通常、日歩が「何銭」単位であればあまり気にする必要はないと思いますが、空売りにおいては逆日歩となり、日歩が「何円」単位にはなれば、つなぎを入れる、または処分するなどの対策を取らなければなりません。

実際の信用取引での売買において注意しなければいけないことは、空売りの逆日歩です。空売り銘柄に逆日歩が付いてくると、売り方は毎日日歩を支払わなければなりません。そのため、逆日歩が上がってくると売り方は、その日歩の支払に耐えられなくなり、空売り銘柄を手放すことになります。つまり「日歩攻め」に遭うことになります。

空売り銘柄を手放すということは、その銘柄を買い戻すことになります。ここで、ある一定の日歩、またはある一定の株価水準になると一斉の投げが発生します。一斉の投げは株価急騰となると、今まで我慢していた空売り筋も一斉に投げてくることとなり、さらに株価は空売り筋の恐れている青天井となります。

「日歩攻め」は、仕手筋が良く使う手口で、業績のあまりよくない銘柄やボロ株などの銘柄を利用し、一般投資家が「企業内容も良くないのに株価が高すぎる」として空売りをかけたところを仕手筋がさらに買い増しして株価を吊り上げ、空売りを誘う手口で仕掛けます。

このような場合、売り残を注意深く観察していれば分かるものですが、あまり信用取引の知識ない投資家は、株価急騰に恐れをなし空売り銘柄を手放してしまいます。仕手筋はそのあたりの投資家の心理を巧みに利用して売り逃げしてしまうものです。

仕手株ではなくても通常、売り残の多い銘柄の株価は大きく下げことはあまりありません。何らかのショックで相場全体が下げることがあっても、売り残の多い銘柄は売りの買戻しが入るため市場の下げより大きく下げることはありません。

そのため、新規に買い銘柄を探す場合などには、売り残の多い銘柄を選択することもひとつのテクニックかもしれません。もし、売り残の多い銘柄を仕掛け、その後に逆日歩にでもなれば、日歩が毎日入ってくることになります。昔は、これらを利用した「日歩稼ぎ」という言葉があったくらいですから・・・。

短期売買においては、やはり信用取引の買い残や売り残にも注視して対処する必要があります。



   ≪ 移動平均線 ≫
2013/05/12(Sun)

2012/09/08 のコメントです。

テクニカル分析指標は数多くあります。その中でも一番ポピュラーなのは、やはり移動平均線でしょう。移動平均線はどのようなチャートにも付いています。移動平均線の付いていないチャートを探すのは難しいほどです。

これだけ認知された指標でありながら、その利用の方法を詳しく説明した解説書はありません。あったとしてもゴールデンクロスやデッドクロスなどの意味についての説明程度です。もう少しレベルの高い解説書はないのでしょうか。

では、ここで移動平均線について考えてみましょう。平均と言うわけですから、ある程度まとまったデータを平均した数値と言うことになります。平均値とは、いくつかの数値の総和をそれらの数値の個数で割って得られる値です。

ここで言う「いくつかの」とは、株価チャートの場合では、さかのぼる日数に当ります。また、数値とは株価を指します。つまり、その要素(平均値)は日数と株価により算出されます。株価については実際の株価ですのでそのまま利用します。問題は日数です。

さかのぼる日数を何日に設定するかです。これによって算出される指数も大きく変わってきます。一般的に移動平均線の日数は、25日、75日、あるいは長期的に200日などで計算されるようです。しかし、それらの日数の根拠はどこにあるのでしょうか。

25日ではなく26日ではいけないのでしょうか。75日ではなく80日ではいけないのでしょうか。物事はすべて原因、結果の法則が働きますので、これらの根拠(原因)が明確でなければいけません。

私が考えるに、25日ついては以前、土曜後も半日立会いがありましたので、一週間で立会いが5日あり、これを1ヶ月(5週間)とすれば25日となります。つまり、25日は1ヶ月平均の移動平均線ということになります。しかし、現在は土曜日はお休みとなっているため、1ヶ月は20日となるのではないでしょうか。

これらから考えれば、現在は20日の移動平均線を利用すべきではないでしょうか。それはそれとして、25日や75日の移動平均の日数の根拠はどこにあるのでしょうか。ある人が言いました。「みんながそれを信じて利用すれば機能するのではないか」と。私は常々申し上げています。「みんなと一緒では儲からない」「何事も根拠が明確でなければ、結果はさらに曖昧になる」と・・・。

ある株価がほぼ右肩上がりで推移したとします。これらを移動平均線で計算しますと、平均値はおおむね株価推移のの中央付近になると思います。すると、平均値は過去の数値ということになります。一般的に、移動平均の見方は、現在の株価と現在の移動平均と比較して、乖離幅などを見て高いとか安いなどと判定します。

しかし、現在の移動平均値は上記の説明のように、実際には過去の数値なのです。株価の高い安いは過去との比較であるため、過去の平均値による比較でも良いわけですが、移動平均線を利用される場合は、これらの点も十分理解した上で利用するべきです。

また、株価の変動は一定ではありません。大きく変動することや長期間わずかな変動しかない時もあります。ここで問題となるのは、ランダムな株価の変動に対して常に一定の移動平均日数で対処しているということです。これでは、過去において最適化して一番良いとされる移動平均日数でも上手く行きません。

皆さんも経験があると思いますが、パソコンでテクニカル指標をいくつか組み合わせ最適化し、これならいけると挑んだものの結果は希望通りにならなかったなど。当然です。変幻自在な株価に対して型にはまった分析指標で捉えようとしても、一時的に上手く行ったとしても、最終的には損となってしまいます。

もし、一般的な分析指標で株価を捉えようとするなら、指標を日々最適化して株価の変化についていく必要があります。これらの手法は指標の固定化よりは良いと思いますが、それでも株価の変動はなかなか掴みきれないものです。

では、移動平均線の確たる利用法がないにも拘らず、なぜ、株価チャートの表示には移動平均線が付帯しているのでしょうか。ローソク足だけでは株価チャートが寂しいからでしょうか。

移動平均線は、その分析日数の根拠が明らかでない、移動平均値は過去の数値であるなど、移動平均線を利用するに当っては問題も多いのですが、株価チャートを瞬間的に見た場合、株価と移動平均との乖離により、現在の株価が高いか安いかの判断がつきやすくなります。しかし、この瞬間的に見た感じで売買されるのは、いささか早計ではあると思いますが・・・。

移動平均線は株価の傾向を見るのには役に立つでしょうが、実際の売買に利用する場合は他の指標などと組み合わせて利用するべきでしょう。もし、単独で利用するのであれば、移動平均線が上昇傾向時に、株価が下からその移動平均線を上抜けした場合に買い付ける。また、移動平均線が下昇傾向時に、株価が上からその移動平均線を下抜けした場合に空売りするなどでしょう。

テクニカル分析指標に明確な根拠を求めるのは多少無理があるものの、テクニカル分析指標を利用される場合は、できるだけ長期間の模擬売買をされ納得してから採用すべきであると考えます。



   ≪ 投資適性 ≫
2013/05/05(Sun)

2012/09/02 のコメントです。

毎日暑い日が続いています。頭がボ−として集中力が切れてしまうほどの暑さです。投資家も低迷する株式市場と暑さに汗を拭きながら頑張っているものと思います。

投資家の中には、長年投資の世界で頑張っているのに一向に儲からないと嘆いている方も多いのではないかと思います。その原因はなんだろうか。「毎日1時間勉強すれば、何事でも十年で飯が食える」と言った人もいたのだが・・・。

また、投資コンサルタントの間では「儲かる人はすぐに儲かるようになるが、ダメな人は何を教えてもダメ」という言葉がささやかれている。投資家も生まれ育った環境や性格もあるだろうし、勉強の仕方もあるだろう。

私の見る限りでは投資家の性格が大きく影響しているようにも思えます。たとえば、理科系と文科系ではどちらに適性力があるか考えて見ましょう。あるデータによると理科系の人は飲み込みが早い。法則や方程式で示すとすぐに理解するのだが、応用が利かない面もある。株式投資では、その基盤としての経済、景気の変化が早いため、それらを加味した高度な法則が必要となる。

一方、文科系の人は、体得するまで時間がかかるものの自分なりの水準で消化していけるが、自分だけの世界に入り込んでしまう面もある。

これらの分類は、大学の選択、職業上の選択であるが、これらから適性をはかることは多少無理があるようです。できれば両者の利点を兼ね備えていることがベターであることは言うまでもありません。しかし、理科系、文科系に係わらず人間の性格、人格はひとたび形成されると、これを矯正することは難しいと言います。だから「儲かる人はいつも儲かる、ダメな人はいつもダメ」と言うことになるのだろうか。

やはり、投資においては投資家の性格が収益に大きく影響するのでしょうか。ある文献に投資家の適性は「やや内向性が良く、外向性はとらない」とあった。私も少なからずそのように思っています。証券会社の腕のいい営業マンもトレードさせたら下手という話もよく耳にする。

投資には性格が左右すると思って、もし、その性格を矯正し得るとしたならば、それは目的をどのように決めるかという意識の問題であろう。株式投資の目的を、ほんの小遣い稼ぎと考える人もいます。これでは相場に打ち込んで勉強する気になれない。

老後の安定のためにというのであれば、安全確実の売買を旨とするばかりに、とにかく動きが鈍く相場についていけない。少し上手く行かないと「様子を見よう」と決断を先延ばしして後手後手となる。

心を入れ替えて一生懸命勉強すれば、相場をモノにできるかというと、答えは否で、厳しいようですが、体験的に相場に関してはダメな人はどんなに努力しても勉強してもダメなようです。

それはどうしてだろうか。本人は努力しているし知識も豊富である。しかし、実際の売買に入ると、まるで違ったことをやっている。損切りが重要であることは十分理解しているものの実践では・・・、となる。欲が絡むと理性を失ってしまうということも一因でしょう。いわゆる言行不一致です。つまり、投資家の性格が「儲かる人、儲からない人」の差となって現われてくるのでしょうか。

「言行不一致」は性格に起因するものではないだろうか。突き詰めていくと、性格はそう簡単には変わらないため結局、「儲かる人はいつも儲かる、ダメな人はいつもダメ」と言うことになってしまうのだろうか・・・。

株式投資は理論と実践である。しかし、理論は十分わかっているつもりでも、実際の売買となると欲がからみ、中には限りなく欲を助長し、できるだけ多く儲けたい、損はいやだとして、結果として理論を無視してしまう。これが投資で利益を得られない最大の原因ではないだろうか。

やはり、投資において一番難しいことは「投資家の感情のコントロール」ということになる。

以上のように、投資の世界で利益を上げるために、目的を明確にした意識の改革が必要となってきます。



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