2024/09/07 のコメントです。

株式市場は波乱状態である。アメリカの公定歩合が多くの要因であろう。今後の日銀の金融政策を見極めたい。

しかしながら何が株価に影響するか分からないものです。政府の決定事項、特に金利政策は経済や金融市場に徐々に反映してくるものです。情報や材料といった株価変動要因も株価にどのようにインパクトを与えてくるのか分からない。株価に即反映してくるのか緩やかに反映してくるのか分からない。

これら株価変動要因の反映が早くなろうが遅くなろうが結果的には織り込まれるわけですが、この遅いか早いかは投資家にとって重要な問題となる。このあたりの読みが難しい。

私は相場の先読みは一切しないので、株価変動要因の反映の分析などはまったく行わない。行わない言うより分からないからしないと言った方が正しい。よって情報や材料で振り回されることはない。

しかし、このところの相場の乱高下には振り回されている。日経平均の寄り付き値が前日の終値から大きく離れて寄り付いては、短期的な相場の流れを判定することも容易ではない。

これらも夜間取引での米国市場の影響が大いに関係しているようです。米国の利上げの影響などもあって、しばらくはこのような状況が続くのではないかと思われます。まだまだボラティリティは大きい状況にあります。

投資家は負けが続くと一時中断しなくもなるものです。私も友人に「そんなに損が続くのになぜ止めないのか」と言われたことがあります。「止めたくもなるが、これが私の仕事であり、投資を生業としているので逃げ場がない」と返事した記憶があります。

投資家であれば誰でも負けが続けば投げ出したくもなります。そこで踏ん張って売買を続けられるには何が必要でしょうか。強い気持ちでしょうか。強い気持ちがあっても、みるみるうにち減っていく投資金を見れば気持ちも折れてしまいます。

このように状況に追い込まれたとき、投資家は何を心のよりどころにするのでしょうか。何を信じて売買を継続していけばよいのでしょうか。

一般的に、追い込まれたときには「自分を信じて・・・」という言葉をよく耳にしますが、現実的には、なかなかできることではありません。私のような凡人には所詮無理な話です。ここで投資家は大いに悩むのです。

私の語録に『「力」とは繰り返しの結果である。目標と信念と情熱を持って、良い時も悪い時も、ひたすら続けることである』とありますが、まさに継続は力なりです。しかし、投資では上記のように継続できないという問題が多く発生し、結果として「力(成果)」が発揮できないということになります。

このような問題に対しては、以前から当欄で「投資金を最小単位にしても継続すべき」と解説してきました。投資の世界では「もうギブアップ」という状況はたくさんあります。しかし、売買を一度中断してしまうとまたスタートラインからとはじめることになります。

やはり、私の語録に『逃げては何も残らない。逃げてもまた元のところに戻るだけ。今逃げたら、明日はもっと大きな勇気が必要となる。逃げずに困難に立ち向かえ。』とあります。実際にはこの言葉のようにはいきませんが、気持ちだけでも落胆せず前向きにしたいものです。

話は戻りますが、私は現在でも負けが続けば落ち込みますし、投げ出したくもなります。しかし、そこで踏ん張れるのはシミュレーションの結果です。実際の成績はシミュレーション通りにはなりませんが、少なくても継続運用すればプラスになるという結果を心のよりどころとしてがんばっています。


拙者の格言

『成功するための極意、何事にも落胆しないこと。あくまでもやり続けること。　決して断念しないこと。』
"


2024/08/31 のコメントです。

さて、株式市場は４２０００円を高値として、その後１００００円ほど急落して現在戻り基調にある。このような状況下、乱高下して投資家も心穏やかではないでしょう、

相場の上昇期から下降期に転換する時の売買は難しいものがある。そこで、ひとつの投資手法(損切り)について述べてみたいと思います。

たとえば、株価1000円の銘柄を1000株買い付けしたとします。売買代金は100万円となります。そこで損切り幅を設定します。損切りを10％に設定すると損切り金額は10万円です。株価が900円になったら損切りします。

これは一般的に損切りと考えられますが、もし株価が1100円に上昇し、さらに買い増し(1100円で1000株)した場合の損切り基準はどのように設定すべきでしょうか。

1000円と1100円での買い付けで2000株。それぞれを10％で損切りすると、21万円(10万円＋11万円)の損となります。これらの方法で買い上がりや買い下がりを行っても投資金に対する損切りは10％となります。これらが一般的な損切りに対する概念でしょう。

これらは「率」によって損切りとなりますが、もうひとつの方法は「金額」での損切りです。たとえば、損切り金額を10万円とします。株価1000円の銘柄を1000株買い付けした場合、損切りは10万円なので株価が900円になったら損切りします。これは上記の10％損切りと変わりません。

もし、この「金額」での損切りで買い増しした場合はどのような処理をするのでしょうか。「金額」での損切りは、損切り限度額が10万円ですので、たとえ建玉が増えたとしても損切り金額の10万円は厳守します。

株価1000円と1100円で合計2000株買い付けしたとします。この場合の金額での損切りはやはり10万円です。投資金は210万円となりますが、これらに対して10万円の損が出たら損切りします。

同じ銘柄での買い付けのため、株価1000円も1100円も同じ幅で変動します。そこで、投資金は210万円で損切り10万円は株価がいくらの時か逆算します。逆算すると株価1000円での損切りとなります。(1000円での買い付けは損益０、1100円での買い付けは損益−10万円)

投資において投資金の増減はあるものです。投資金が増えてくると投資家も緊張してきます。なぜなら、万一、損切りが発生すると損切り金額も大きくなるからです。緊張が続くと投資判断も狂いがちです。

もし、金額での損切りであれば投資金が増えたとしても、あまり緊張せず気楽な投資ができるのではないでしょうか。「損はこまめに切る」という投資基本にも合致してきます。一考されてはいかがでしょうか。

2024/08/23 のコメントです。

投資家の集まりに出席すると、あらゆるジャンルの投資家が集まり、ワイワイガヤガヤ楽しそうです。システムトレードのコンテスト優勝者やギャンブラー、専業トレーダー、証券マン、証券アナリスト、システムエンジニア、アナウンサーなど多彩な顔ぶれで、そのほとんどがＦＸのトレーダーでした。

トレーダーの会合に出席するということは、それなりに投資で成功している方と考えられます。投資家はなかなか自分の手の内は明かさないものですが、少し話をするとどのような投資手法であるか私には分かります。

ＦＸトレーダーのほとんどはテクニカル分析のようですが、その分析指標はおおむね証券会社から提供されているシステムか市販のアプリケーションを利用しているようです。つまり既存のテクニカル分析指標を組み合わせでの利用です。

何度も解説していますが、既存のテクニカル分析指標の組み合わせでは一時的に好成績を収めることもありますが、長期間運用しているとあまりよい結果が得られないことは分かっています。

このことを出席したある投資家にぶつけてみた。すると彼は「確かにその通りだが、うまくいかなくなった時は裁量でやりますよ」という返事が返ってきた。彼は「自分はシステムトレーダーである」と言っていた。

また、トレードシステム製作者にも尋ねてみた。よくウェブサイトに右肩上がりのパフォーマンスで勝率８０％などと宣伝しているサイトがあるが、あれはいかがなものだろうかと。

システム製作者いわく「過去のシミュレーションの結果は正しいのだろうが、その後のパフォーマンスは相場を見て少し手を加えているようだ」と言った。確かに未来永劫、右肩上がりであれば自分で売買するだろう。

相場の世界はそれだけ難しいということなのだろうか。投資では儲かることもあるが、その難しさは継続性にあるのではないだろうか。やはり上記のシステムトレーダー？のように、既存のテクニカル分析指標を組み合わせでは限界があるので一部裁量を交えながらの売買となるのではないでしょうか。

私自身のシミュレーション分析において、１０００日間の連続売買でおおむね右肩上がりのパフォーマンスとなるシステムを作成したのですが、実際に売買すると損切りが連続したりして気持ちが折れそうになることもあります。勝率が30％前後であるので損が続くのは当然なのですが・・・。シミュレーション(仮想)と現実のギャップに頭を痛めるところです。

私でもそうであるように、ましてや他人の作ったシステムで連続して３回も損切りが続くようなら、このシステムは使えないと止めてしまうのも当然でしょう。要は、うまくいかない時、追い詰められたときに、何を心のよりどころにするかにかかっているようです。

やはり、最後は自分自身を信じるしかないのでしょうか。私は「自分で作ったシステムを自分が信じなく何を信じるのか」と、自分に言い聞かせ頑張っています。皆さんはいかがでしょうか。

2024/08/16 のコメントです。

市場のボラティリティが大きくなると、投資活動でハイリスク・ハイリターンとなる。最近は前日の終値と翌日の寄り付きの始値の間に大きく乖離することが多いようです。つまり、窓空けして寄り付くということになります。

当然ながらボラティリティが大きくなると窓空けが多くなりますが、最近の急落時にもきわめて大きな窓が開いている。窓空けが大きいということは、ハイリスク・ハイリターンの状況にあると言ってよいでしょう。

酒田五法による窓空けには「三空叩き込み」や「三空踏み上げ」などがあります。「三空叩き込み」とは、下落相場で３回も窓を空けてしまうと、さらに下がるのではと恐怖を感じますが上昇転換のチャンスとなることが多いと言われています。「三空踏み上げ」は、上昇相場で３回も窓を空けてしまうと、行き過ぎだから売っておこうという心理が働き下落転換となることが多いと言う。

「三空叩き込み」や「三空踏み上げ」などを売買手法に組み入れるのはやや危険な感じがしますが、相場のひとつの見方として捉えればよいのではないでしょうか。

ではなぜ、このような窓空けとなるのでしょうか。もちろん何らかの突発的なニュースや材料が出たときなどはパニックになり、売買が集中して窓明けで寄り付くことも多い。上記の「三空」などはその典型ではあるが、このような状況が発生すると、たしかに相場も材料出尽くしとなって反転することが多いようです。

しかし、以前は現在のような窓空けは少なかったような気がします。考えるに、窓空けの要因のひとつとして、現在は先物の夜間取引やＣＦＤが影響していると思います。夜間に大きく変動すると当然ながら翌日には大きく乖離して寄り付くことになります。あまり乖離して寄り付くと、投資家も売買の判断に迷うことにもなります。

東京市場の夜間取引の変動は何によって大きく影響するかというと、もちろん突発的な材料などよるところも大きいのですが、ほとんどはＮＹダウをトレースするかのように追従して変化しているようです。

経済がグローバル化する中で投資市場も同様にクローバル化されて、相場変動の要因が多岐にわたることが分かります。このように、これからは東京市場も国内の要因を分析するだけでは難しいのではないかと思います。では、分析に「海外の要因も・・・」と言っても、個人投資家レベルではやはり無理があります。

私としては、ファンダメンタル分析や材料、海外の情報等の分析は不得手であるため、いきおいテクニカル分析にのめり込んでいったという経過があります。だからと言ってファンダメンタル分析や材料、情報の分析は必要ないというわけではありません。それぞれの得意分野で実力を発揮すればよいのです。

現在の投資環境では、投資の分析も多岐にわたり、また多様性が要求されるものですが、これらをすべて網羅することは難しいため、究極は自分の投資に対する適正(得意分野)を考え、分析範囲を絞り込んで特化し、自分に合った投資手法で売買すべきでしょう。

2024/08/11 のコメントです。

８月に入り株式市場は乱高下。短期間で日経平均は１万円前後の下げ幅となって、これはリーマンショック以上の変動となっています。投資家はパニック状態です。このような時、投資家はどうすればよいのか。ウォーレン・バフェットは言っています。「市場に留まるべきである」と。

さて「短期相場観測指数」を発表して以来、アクセスは順調に伸びています。短期相場観測指数は、非常に短期に変化しますので戸惑うかもしれませんが、ロスカットを入れて適切な運用を行えば、緩やかな右肩上がりの収益が確保できるというシミュレーション結果が得られています。

一連のシミュレーションにおいて感じられることがありました。それは仕掛け時のタイミングです。もちろん仕掛けは成り行きなのですが、目先的な売買と短期的な売買では仕掛け時のタイミングにより優劣が分かれてくるようです。

これは日経平均先物での売買シミュレーションですが、目先的な売買では、当日の終値での仕掛けが有利になります。短期売買では翌日の寄り付きによる仕掛けが有利となっています。これらの差は期間(時間)の経過ともに大きな差となって現れてきます。

相場が荒れている時やボラティリティが大きい時、また、目先的な売買では、その日(当日)の終値による仕掛けが有利となっています。その原因を考えてみました。ボラティリティが大きく、相場が一方通行となった時などは、翌日の寄付きは窓を開けて飛ぶ時も多くあるので、当日の終値での仕掛けが有利となっているようです。

また、相場が落ち着いた変動の場合や売買スパンが目先売買より長くなる売買(短期的な売買)の場合は、翌日の寄り付きでの仕掛けが有利です。その理由は、短期的な売買では相場の流れの中での売買判定となるため、その流れを継続する形の翌日の寄り付きでの仕掛けが有利なのではないかと考えます。

そこで、現実的に当日の終値で売買できないのではという疑問が沸きます。当然ながら株式売買は、当日の終値を見てから分析しても当日の終値での売買はできません。しかし、先物は３時１５分まで売買が可能であるため、当日の終値近辺での売買が可能となるのです。

もし、３時１５分までに分析が間に合わない場合は、夜間取引の寄り付きでという手もあります。売買スパンにより、より有利な仕掛けのタイミングを選択できるものと思います。

現在、ＳＰＳ研究所のホームページで公開しています「短期相場観測指数」は、上記の解説の「短期的な売買」にあたります。

以上のような新たな発見をしました。今までも膨大なシミュレーションの後には何らかの新たな発見があるものです。その積み重ねが新たな投資手法となっていくのです。現在は、私がシミュレーションを始めた当初より想像もつかないような手法へと変化してきました。

また、些細なことかもしれませんが、一般的なテクニカル分析手法は株価の終値で分析しているようですが、これを中値(始値と終値の中間値)で分析すると、わずかですがパフォーマンスが向上します。わずかでも、ちりも積もれば・・・・
となります。

相場の分析は非常に難しいものです。努力しても何も得られないことも多いのですが、努力しなければ何も得られないということを肝に銘じで頑張っています。

2024/08/04 のコメントです。

当所の「短期相場観測指数」に「ロスカット」が表示してあります。ロスカットとは、いわゆる損切り水準であり、その水準を切れると危険ゾーンですという目安です。今回のように市場が大幅に上下する相場ではロスカットは必須です。

ロスカットは「相場判定」における「買い」および「売り」の目先的なロスカット水準の�@と、短期的なロスカット水準の�Aを表示します。ロスカット指数は現在の日経平均を基準として算出されています。そして、ロスカット指数は相場全体の変動(ボラティリティ)によって変化します。

ロスカット指数利用時の注意点として、実際の仕掛けでは、現在のロスカット指数ではなく仕掛け時のロスカット指数が有効となりますので、必ず仕掛け時のロスカット指数を記録してご利用ください。

投資手法は多様であり、それぞれの投資家によりロスカット水準も異なると思います。たとえば、日経平均を基準として個別銘柄を売買されている投資家と日経平均先物で売買されている投資家とではおのずとロスカットの基準も違ってきます。

個別銘柄を売買されている投資家の中にも目先的な売買を得意とする投資家の方も、短期的な売買をされる投資家もおりますので、ロスカット水準の�@と�Aを上手に使い分けてください。

また、先物などを売買されている投資家でロスカット水準が大きすぎるという投資家は少しロスカット水準を小さくしてもよいと思います。

以上のように、表記されているロスカット指数をベースとして、投資家のニーズに合ったロスカットルールを構築されればよいと思います。

ただ、現在のロスカット水準は現在の日経平均に追従して表記されますので、実践においては、仕掛け時のロスカット水準で判定してください。この基準を守らないと、いつまでもロスカット水準に達しなくなりますので注意が必要です。

今回、ロスカット水準を表記しましたが、ロスカット水準に至る前に「相場判定」が反転した場合は、ロスカット水準より「相場判定」を優先すべきであると考えています。

本来のロスカットは建玉の量により、その基準も変えるべきなのですが、当方では投資家それぞれの建玉はわかりませんので、一応の目安としでロスカット水準を設定してみました。

【注意点】
「短期相場観測指数」はＳＰＳ研究所のホームページに記載されていますが、通常、データの更新は１９時以降となりますが、もし時間を過ぎてもデータが更新されていない場合はウェブサイトの「再読み込み」を行ってください。

2024/07/27 のコメントです。

当研究所では「短期相場観測指数」を公開しています。短期相場観測指数は短期的な視点で精度の高い判定をしていますので、これらの指標を参考にして投資家各自の投資スタイルに合わせてご活用いただければと思います。

この指標は短売買用ですから、短期的な売買を目的とされている投資家には利用価値があるのではないかと思います。仕掛けのタイミングや建玉の操作などに利用できます。

この指標は非常に短期に変動しますので、仕掛けたもののすぐに反転してしまったという場合もあると思います。そのような時は、反転した時点で「つなぎ」を入れるなどで対処するとか、また、損切り基準としても利用できるのではないか
と思います。

投資は、常に利益の時期と損失の時期が代わる代わる交互にやってきます。利益の時期はそのままでハッピーなのですが、問題は損失が長く続いた場合です。最初はこんなものだと納得して損切りを実行しますが、さらに損失が続くようになると不安がよぎり悩み始めます。

そんな時に投資家の判断が分かれます。売買を一時中断して様子を見るか、または、自分が決めたルールだから損切りを続けてみようと。いずれにしても、損切りが長く続くと当然ながら投資家はウツ状態に陥ります。

話は少しそれますが、今回、パリ・オリンピックが始まりました。以前のオリンピックで、日本の女子マラソンランナーが「走った距離は裏切らない」と言っていたように、やはり、そこにあるのは徹底したトレーニングであろう。トレーニングなくして栄冠はない。

話を戻して、スポーツの世界と相場の世界を比較してみよう。スポーツの世界は徹底した練習であるのに対して、相場の世界で、これらに匹敵するもの(練習)は何であろうか。徹底した勉強であろうか。

もちろん、投資の勉強も大切ではあるが、私は自分の投資手法の裏付けを取ることにあるのではないかと考えます。裏付け、つまり現在利用している投資手法が正しいものであるという裏付けが必要である。

では、その裏付はどのように取ればよいのだろうか。私は、その裏付けは自分の投資手法の徹底したシュミレーションではないかと考えます。シュミレーションを徹底的に行い、信頼できるシステムであると確信したならば、たとえ損切りが続いたしても、ウツ状態などになることなく淡々と売買が継続できるのではないだろうか。私は徹底したシュミレーションを心のよりどころとして売買しています。


◆ ＳＰＳ研究所の短期相場観測指数 ◆　(毎日更新)

更新日時 2024年07月26日 18時29分 ( 日経平均 37.667 )

∞∞∞∞∞∞∞∞∞< 短期相場観測指数 >∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞

・相場判定 売り　 ( ロスカット�@ 37.752 )
　 ・ボリューム 83.0 ﾎﾟｲﾝﾄ ( ロスカット�A 37.857 )

∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞

2024/07/20 のコメントです

部屋に閉じこもり、目を真っ赤にして修羅のようになって約３ヶ月。数台のコンピュータを２４時間フル稼働して研究したシステム開発もやっと終盤を迎えました。電気代が通常の２倍近くなりました。

完全に納得したわけではありませんが、おおむね右肩上がりの収益の上がるシミュレーション結果でした。いわゆるシャープレシオ(運用成績を測るための指標のひとつ)において、収益が確保できるということです。

まだ詰めたいロジックもあるのですが、あとは少し休憩してから再チャレンジしたいと思います。

これらの研究の間にいろいろな指標を開発しましたので、その一部を公開いたします。それは「短期相場観測指数」と言い、相場の変動を買いのタイミングと売りのタイミングを明確に分けて、その上昇、下降の強弱を表した指標です。非常に短期的な判定となります。

「短期相場観測指数」は、ＳＰＳ研究所のホームページに記載されています。無料で閲覧できます。指数は毎日更新されますので記録などして、その推移を見てください。当分の間は継続したいと考えています。

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<< 短期相場観測指数の見方 >>　　(短期相場観測指数は毎日更新します)
　
短期相場観測指数は、現在の株式市場全体の方向性とボリュームを示す指数です。
短期的な視点で精度の高い判定をしています。


【 相場判定 】-----------------------------------------------------------

「買い」の表示は市場が上昇傾向、または高い水準にあることを示しています。
「売り」の表示は市場が下降傾向、または低い水準にあることを示しています。


【 ボリューム 】---------------------------------------------------------

ボリュームは０ﾎﾟｲﾝﾄから１００ﾎﾟｲﾝﾄの間で変化します。
ボリュームは市場の方向性の大きさを示しています。

たとえば、
「買い　８０ﾎﾟｲﾝﾄ」であった場合は非常に強い上昇傾向を示します。
「買い　２０ﾎﾟｲﾝﾄ」であった場合は弱い上昇傾向を示します。

たとえば、
「売り　８０ﾎﾟｲﾝﾄ」であった場合は非常に強い下降傾向を示します。
「売り　２０ﾎﾟｲﾝﾄ」であった場合は弱い下降傾向を示します。


-------------------------------------------------------------------------


短期相場観測指数は、日経平均などと照らし合わせ、毎日記録して、その傾向を
把握することにより市場全体の方向性や相場の強弱、転換時期が確認できます。

短期相場観測指数のご利用は、短期相場観測指数を参考にして投資家各自の投資
スタイルに合わせてご活用ください。


短期相場観測指数の時系列チャート(サンプル)は、過去６ヶ月間の相場観測指数
と日経平均のチャートです。時系列チャートの更新は不定期ですので、毎日記録
して、その推移をご確認ください。

よろしくお願いいたします。


◆ ＳＰＳ研究所の短期相場観測指数 ◆　(毎日更新)

更新日時 2024年07月19日 18時18分 ( 日経平均 40.064 )

∞∞∞∞∞∞∞∞∞< 短期相場観測指数 >∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞

・相場判定 売り　 ( ロスカット�@ 40.148 )
　 ・ボリューム 21.0 ﾎﾟｲﾝﾄ ( ロスカット�A 40.253 )

∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞"

2024/07/13 のコメントです。

我々は投資の世界にリターンを求めて参入します。しかし、リターンのあるところには必ずリスクが存在します。投資には常にリスクが付いてまわる。よって投資の世界には適切なリスクマネージメントが不可欠となってきます。

リスクマネージメントの代表はやはりロスカット(損切り)であろう。投資がネット取引ができるようになってからは、仕掛けとともにロスカット水準も設定できるようになり、投資が非常に身近に感じるようになってきました。

特にＦＸ取引は２４時間取引であるため、寝ている間に何事か起きて相場が急変しようものなら、目が覚めたときには破産していたなどということも起こりえる。そのためには仕掛けとともにロスカットの注文は必須である。

ＦＸ取引と同様に先物にも夜間取引がある。日本の先物市場の夜間取引は、１６時３０分から翌日の６時まで取引が可能です。このように夜間取引は日中取引より取引時間が長いのです。そのため、その間に何が起こるかわからないので、やはり先物取引もロスカットの注文は必須です。

そこで、投資家の皆さんはどのようにしてロスカット(損切り)をしているのでしょうか。初心者であれば１０％損切りなどと設定して損切りしているようですが、初心者ならいざ知らず、ある程度キャリアのある投資家であれば自分なりの損切り手法を持ち合わせているものと思います。

長期投資であれば、あまり損切りについて考える必要はないとは思いますが、我々短期売買の投資家は損切りについても深く理解し、正しい損切りを行わなければなりません。そこで正しい損切りとはどのような手法なのか考えてみましょう。

これは私独自の考えであり、異論もあると思いますが、ここで損切り手法について私なりの解説をしたいと思います。

「１０％損切り」は投資家サイドの都合による損切り幅である。まあこの程度であれば被害も少なくて済むという感じからの数値でしょう。では実際に１０％損切りを実践してみましょう。

最近の相場急落後の大きなもち合い状況で１０％損切りを実践したとしましょう。上げ下げが激しく、しかも変動幅が大きい状況での１０％損切りは、一日も待たずして損切りとなる。損切りが連続して投資家はうんざりして、投げ出してしまうことになるでしょう。

損切りが必要なのは分かっているが、これほど連続した損切りでは・・・、となる。そして頭を抱えることになる。そこにどのような問題があるのだろうか。

統計を取ってみるとよく分かるが、相場には変動の小さい時期と大きい時期がある。変動の小さい時期は１０％損切りでも対応できるが、現在のような変動の大きな時期では無理がある。

よって、損切りの正しい手法は、相場の変動状況に合わせて、損切り幅を決めることです。ここでの変動幅はやはりボラティリティ(標準偏差)の数値より損切り幅を変化させることが正しい損切り手法と言えるのではないでしょうか。

「１０％損切り」は投資家サイドの都合による損切り幅であるのに対し、ボラティリティによる損切り幅は市場の変動に合わせた損切りとなります。投資の世界は市場が「主」であって、投資家は「従」であることを理解していただきたい。

たとえば、過去６ヶ月程度のボラティリティを計測して、それらの数値に比例した損切り幅を設定することです。このような手法でなければ現在のような変動の大きな相場は乗り切れないことになります。

変動が大きい相場では、当然ながら損切り幅も大きくなるのですが、その分、相場変動が大きいためリターンも大きなものとなるはずです。リスクとリターンは表裏一体なものなのです。


◆ ＳＰＳ研究所の短期相場観測指数 ◆　(毎日更新)

更新日時 2024年07月12日 18時17分 ( 日経平均 41.191 )

∞∞∞∞∞∞∞∞∞< 短期相場観測指数 >∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞

・相場判定 売り　 ( ロスカット�@ 41.273 )
　 ・ボリューム 11.4 ﾎﾟｲﾝﾄ ( ロスカット�A 41.374 )

∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞"


2024/06/30 のコメントです。

投資家はリスクを承知で大きなリターンを夢見て市場に参入してくるのでしょうか・・・。投資の世界は一般社会より非常にシビアな世界であり、時として常識や理論も通用しない世界でもあるのです。

投資は戦いです。戦いには敵に負けない武器が必要です。そこで、投資における武器とは何だろうと考える。大衆はいつも間違っているという言葉があるように、みんなと一緒では儲からないことは体験的に理解いただけるだろう。

投資とは売りと買いしかないわけですから非常にシンプルです。シンプルゆえに難しいということもあります。投資には必勝法があるわけではないので、消去法的に、投資で絶対にやってはいけないことをひとつずつクリアしていけば、おのずと正しい方向に向かうのでは・・・。

つまり、投資の基本を絶対に守るということに尽きます。いまさら言うことでもないのですが・・・。投資家であれば誰でも知っていることですが、できないのは決断と実行です。決断と実行は投資家自身の性格に依存します。よって、投資は自己責任ということになるわけです。

戦いに勝つには、やはり投資家独自のオリジナリティが必要です。これだけは誰にも負けないという得意分野を持つことです。そして、その分野を深く掘り下げていくのです。みんなと一緒では自分の存在がありません。私はテクニカル分析の短期売買に特化しています。

私は現在も戦いの武器(分析システム)を開発中ですが、高い壁にぶつかり苦戦中です。疲労困憊の状況にありますが、歯を食いしばって敵に負けない武器つくりに励んでいます。

疲れもピークに達し、取り留めのない内容になってしまいました。


「株式投資は長期にわたり継続して運用していくものである」
「相場は原因結果の法則で変動している」「相場の確率(勝率)は５０％前後であ
　る」「損小利大の売買法でなければ絶対に利益は出ない」
「投資家の心理はいつも同じ」「投資家の行動はいつも同じ」
「相場は少数派につかなければ儲からない」
「ブームはバブルである」「追い風を自分の実力と錯覚するな」
「主観的、感覚的では相場は長く続けられない」


◆ ＳＰＳ研究所の短期相場観測指数 ◆　(毎日更新)

更新日時 2024年07月12日 18時17分 ( 日経平均 41.191 )

∞∞∞∞∞∞∞∞∞< 短期相場観測指数 >∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞

・相場判定 売り　 ( ロスカット�@ 41.273 )
　 ・ボリューム 11.4 ﾎﾟｲﾝﾄ ( ロスカット�A 41.374 )

∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞∞


2024/06/21 のコメントです。

インターネットの発達とともに株式取引の手数料も自由化になり、必然的にデイトレードが活発となりました。デイトレードは株式取引より為替、そして仮想通貨の売買が主流となっているようです。

実際の売買では、立会気配値、つまり板情報を見ながら指値注文し、同時にロスカットのための逆指値などを入れて売買しているようです。ご存知のようにデイトレードでは、その情報を得るためには、板を見る必要があります。買いたい人の集合体である買い板、売りたい人の集合体である売り板を読みながらすばやく
売買します。

そのような状況の中、東証は株式売買システム「アローヘッド」を刷新し、注文処理のスピードを約２倍に上げました。注文を受けてから応答にかかる時間は500マイクロ秒（1マイクロ秒＝100万分の1秒）未満になるという。

東証がシステムを新しくした背景には「超高速株式取引」の増加があります。コンピューターによる自動発注で、大量の売買を超高頻度で行なう業者が増えているためのようです。取引所としては、注文数が増えて売買が活発化されるメリットもあるので、システム刷新の対応となったとされています。

現在、このような超高速株式取引の注文件数は東証全体の取引の６割以上を占めるといわれています。決められたプログラムをもとに1000分の１秒単位で注文を繰り出すそうです。しかし、これでは板情報をよりどころとしている人間のトレーダーは太刀打ちできません。

超高速株式取引で人間の目が追いつかない速さで売買して、それぞれの利幅は小さくても確実に儲かるやり方があるということは多くの投資家は知っているはずです。

株の売買では、買い方と売り方の注文が合致すると取引が成立します。買いたい人が多ければ、株価が上がっていきます。しかし、超高速株式取引では、まずコンピューター側が、すでに保有している銘柄に大量の買い注文を出します。そう
すると投資家が買い注文が多いから株価が上がりそうだと判断して買いに走ります。

超高速株式取引では、このように株価を大量の買い注文で少し上げておいてから持っている銘柄を売り、出していた買い注文を瞬時にキャンセルする。ほかの投資家からみると買った瞬間に株価が少しだけ下がるという現象が起きているのです。

こうした超高速株式取引ではコンピューター側が儲かる。1回当たり0.5〜1円程度の非常に小さな額ですが、膨大な回数を積み重ねることで大きな利益につなげていくのです。

ここで何がおかしいと思いませんか。「超高速株式取引では、このように株価を大量の買い注文で少し上げておいてから・・・」。これは個人の投資家が買うつもりのない注文を出して株価を上げる手法と同じではないだろうか。個人投資家がこれをやると「見せ玉」と呼ばれる違法行為になります。

上記の超高速株式取引も「見せ玉」と呼ばれる手法と同じではないのか。であるならば超高速株式取引も違法行為ではないのだろうか。

調べてみると、コンピューターによる超高速株式取引の場合は「複雑なシグナル解析の結果であり、現状では違法性を問われないとのこと。おかしいではないか。個人投資家だって複雑なシグナル解析で売買している投資家だっているはずです。

個人投資家がやると見せ玉で違反とされ罰せられるのに、機関投資家が高速のコンピューターで同じことを素早くやるのは取り締まらないというのはルールとして極めて不公正ではないだろうか。まったく納得がいかない。

今後、投資市場はこのようなコンピューターによる超高速株式取引が主流になり、スピードの競争となるだろう。このような環境の中で、個人投資家の位置づけはどうなるのだろうか。

しかし、私はあまり心配していません。どんどん超高速取引となり機関投資家同士のつば競り合いとなって、いずれ共倒れとなるでしょう。株式取引はデイトレードだけではないのですから・・・。

2024/06/15 のコメントです。

リスクは投資に限らずどこにでもある。日本では毎年台風があり、地震も多い。そのための対策は怠ってはいけない。備えあれば憂いなしである。

世界を見渡してもリスクは多い。経済問題ではＦＲＢの利下げがいつ行われるか。日本の円安問題。また、ウクライナ戦争も終わる気配がない。中国のバブル崩壊など。

また、欧州では難民問題やイスラエル、パレスチナ対立など山積みです。株式市場はこれらのリスクを織り込みながら変動しているのです。

このような世界情勢などを考えながら今後の市場の動向を予測することがアナリストの仕事なのでしょうが、私は、これらをすべて分析して今後の予測を正しく判定するなど不可能なことです。アナリストだって当たり外れは五分五分でしょう。五分五分なら何もしないことと同じでは・・・。

そこで、私は今後の予測など一切捨てて短期のテクニカル分析を選択したわけです。「市場の分析はファンダメンタルズにあり」と唱えるアナリストは多いものです。彼らは「過去の株価など分析しても何も答えは出てこないよ」と言います。

テクニカル分析は過去の株価の分析を行うわけですが、ファンダメンタルズ分析でも、過去の業績に対して現在はどうであるか、予想はどうであるかと分析するはずです。であるならば、テクニカル分析もファンダメンタルズ分析も過去の数値をベースに分析するわけですから、考え方は同じではないでしようか。ただ、手法が異なるだけではないでしょうか。

「学ぶ」とは、すべて過去に学ぶものです。人間は過去の体験から、これからは「こうあるべきだ」と考えるはずです。問題解決には必ず過去の体験から答えを導き出すものです。現在起こっている問題も過去の事例に照らし合わせれば、学習効果が発揮され、おのずと正しい答えが出てくるのではないかと思います。それとも、悲しいかな同じ過ちを繰り返すのでしょうか。

世界情勢はめまぐるしく変化します。突発的なニュースや事件、事故など予測もできませんし、これらにつられて株価も急騰、急落します。ますますリスク管理が重要になってきます。投資のリスク管理にはいろいろな手法がありますが、何といっても一番のリスク管理は損切りです。よって、損切りなくして投資で成功はないと言っても過言ではないでしょう。

しかしである。投資の世界は何度失敗しても過去の経験が生かされない。なぜだろうか。投資家であれば誰でも損切りが必須であることは分かっている。しかし、分かっているができないのも損切りである。損切りについては当欄で何度も解説しましたので、いまさら説明する必要もないと思います。

同じ環境におかれても一方は成功し、他方は失敗する。このような現象は何から起こるのか、その原因は何であるか考えればおのずと答えが出てくると思います。

さて、私が現在行っている分析、検証も今は七合目あたりでしようか。かなり疲労困憊状態です。やはり分析期間(日柄)で手間取っています。ボラティリティの大きさを自動的に検証し、その結果を分析期間に自動変換して分析するという手法を構築中です。もう少しです。頑張ります。

2024/06/09 のコメントです。

日本を訪れた中国の観光客が、空はこんなに青かったのかと語ったそうです。環境問題は次世代のためであり、我々は負の遺産を残してはいけないと考えます。

さて、私はここのところ集中してシステム開発に没頭しています。株式分析の中で一番難しい問題に取り組んでいます。その難しい問題とは分析における期間(日柄)についてです。

前回も述べましたように、テクニカル分析はボラティリティから始まるのですが、そのボラティリティの期間(日柄)の取り方によっては、売りと買いが逆になってしまうことがあります。このようにテクニカル分析では期間の設定が一番難しいテーマです。

分かりやすく説明しますと、たとえば移動平均線の期間の設定如何では、ゴールデンクロスとデットクロスが逆になってしまうことがあります。これでは安定した投資はできないことになります。

ボラティリティが大きいときは設定期間を短く、小さいときは設定期間を長くすることは分かっているのですが・・・。設定期間が短い場合はダマシが多く発生しますし、設定期間が長い場場合は突然の急騰、急落に対しては、売買の判定が遅くなります。

この期間(日柄)の問題を如何に解決するかに取り組んでいますが、なかなか思い通りにはいかないものです。

設定期間を短くすればダマシが多く発生します。このダマシの幅は小さいものですが、ちりも積もれば山となるように長い期間で運用すると成績の足を引っ張ることになります。

設定期間が長めのほうが成績はおおむね良いようですが、やはり相場の急変時には対処が遅くなり、今までの利益を吐き出すことにもなります。このように、あちらを立てればこちらが立たずの状態です。

そこで考えられることは、分析の設定期間が長めにして、相場急変時にはロスカットで対処するのはいかがなものかなどと考えながら、時系列のパフォーマンス・シミュレーションなどを行っています。

どのような相場展開でも、ある程度の収益が上がるシステムはできているのですが、これはシミュレーション上のことであり、実戦において、何ヶ月も成績が行ったり来たり状態が続けば継続運用が危ぶまれることも容易に想像できます。

現在はこのような状況で徹夜作業が続いていますが、欲をかいて、どのような相場展開でも成績が右肩上がりのシステムができないものかと「夢追い人」となって奮闘中です。結果についてはいずれ報告したいと思います。

2024/05/31 のコメントです。

現在、東京市場は乱高下が激しくボラティリティが高いままです。ここ何週かは、ボラティリティについて解説しましたが「ボラティリティの重要性は分かったが、現実的に個人投資家はボラティリティの算出や具体的な利用方法が分からない」という質問を受けた。

ボラティリティは標準偏差を用いて算出するものですが、計算手段はエクセルなどの表計算で容易に計算はできます。しかし、表計算の方法も分からないという投資家も多いはずです。

そこで簡単な方法は、一般に株式分析ソフトなどに付帯しているボリンジャーバンドを利用する方法があります。そのほかにもウェブサイトなどでこれらを表示しているサイトもあります。検索ソフトで「ボリンジャーバンド」と検索してみてください。

ボリンジャーバンドの利用方法は、まずスパン(期間)の設定を行います。短期売買の場合は、期間の設定を１０日とか２０日とか、またはそれ以上の期間など、投資家の投資スタンスに合った期間を設定します。そして、自分に合った設定期間を見つけたら、以降変更しないでください。設定期間を変更してしまうと利用価値がなくなります。

まず、設定した期間でボリンジャーバンドを起動しますと、上下に+-１シグマ、+-２シグマ、+-３シグマなどのラインが表示され、その周りを株価が変動しているのが分かります。そこで、現在の株価はどの範囲にあるかを判定します。

利用方法は、ボリンジャーバンドそのものを利用するのではなく、現在の株価がどのシグマの範囲であるかを判定し、その判定を元に、その他のテクニカル分析指標を利用することです。

通常、テクニカル分析指標は日数の設定があります。これらの日数を算出するため利用します。たとえば、現在の株価が上下１シグマ以内にあれば、利用するテクニカル分析指標の日数を○○日になどと設定して利用します。２シグマであれば○○日、３シグマであれば○○日にするなどにします。シグマをもう少し細か
く分類してもよいでしょう。

一般的に、現在の株価が小さいシグマ以内であれば、テクニカル分析指標の設定日数は長めに、大きいシグマであればテクニカル分析指標の設定日数は短めに設定します。

現在の株価がボリンジャーバンドの位置と最適なテクニカル分析指標の設定日数はおおむね比例しますので利用するべきです。これで株価変動の大きさによりテクニカル分析指標の設定日数を決定することができます。今までのような、テク
ニカル分析指標の固定した日数設定での最適化はまったく意味を成さないことを理解すべきです。

このように、テクニカル投資家は株価のボラティリティの変化によって、テクニカル分析指標の設定日数も変化させることを学ぶべきです。ボラティリティの大きさと最適なテクニカル分析指標の設定日数との相関数値を導き出すことです。

2024/05/25 のコメントです。

東京市場は急騰・急落を繰り返している。上げ下げの幅が大きくジェットコースターのような相場だが、実はこれといった特段の材料あるわけではない。巷では、為替が云々と言われているが、あれやこれやと理由付けに忙しいようだが・・・。

これだけの変動は材料や情報での変動ではない。テクニカル面から考えると、信用取引での空売り、および買い戻し、および先物による空売りの買戻しであることが容易に分かる。株式投資では投資家の意思に係わらず売買しなければならないことがある。それは追証と期日です。追証と期日は絶対である。

テクニカルによる短期売買の投資家は、信用の売り残、買い残、取組比率、追証の水準、信用期日などは常にチェックしておかなければならない。これらを常に検証しておくことにより、多分にリスクが軽減されることになります。

さて、久しくテクニカル分析の解説をしていなかったようでしたので、ここでテクニカル分析の基本について解説しましょう。

多くのテクニカル派は、パソコン上でいくつかのテクニカル分析指標を組み合わせて、ああでもない、こうでもないなどと苦心しているのではないでしょうか。しかし、結果はあまり芳しくない。

私が常日頃から述べていることですが、「結果が悪いのは、その原因に起因する」と・・・。基本が間違っていれば、その結果も正しくないのは当然でしょう。では、何が間違っているのでしょうか。

投資家は、パソコン上で効率的と思われるテクニカル指標を組み合わせて「この指標はよく合っている。これを採用しよう」と考え実践するも結果は希望通りにはいかない。過去の株価変動にはピッタリ合っているのに何が問題なのかと思い悩む。何度も指標の組み合わせて試行錯誤するも結果はいつも同じ。

何が問題なのだろうか。株価は常に変動し流動的です。その変化の激しい株価を捉える道具がテクニカル指標です。テクニカル派の多くは、これらの分析指標をよりどころとして売買しているのではないだろうか。

過去の株価変動にテクニカル指標を合わせることを「最適化」と言います。ここではっきり申し上げておきます。この「最適化」はまったく無駄です。無意味です。今後の株価は過去の変動からは容易に推しはかれないのです。

いくらテクニカル指標に過去の株価がフィットしていても、それは株価変動にテクニカル指標を合わせているに過ぎないのです。過ぎ去った過去のデータにテクニカル指標を合わせることは誰でもできる無駄な作業です。では何が間違っているのでしょうか。

株価がランダムに変化しているのに、テクニカル指標を固定しているところに矛盾があるのです。つまり、株価は大きく変動しているのに、その変動を計る物差しはいつも同じでは、株価の変動を正しく捉えることはできません。株価の変動に合った物差しで計るべきです。

ここで言う物差しとはボラティリティです。テクニカル分析の基本はボラティリティの分析から始まります。ボラティリティなしでのテクニカル分析は成り立ちません。

一般的に移動平均線は２５日と７５日で判断されますが、いつも同じ日数の設定では、ボラティリティの大きさにより、その判定が反対になる場合があります。これでは投資家は迷ってしまいます。

株価は大きく変動しているのに、株価を判定する道具がいつも同じでは正しい分析はできません。ですから、パソコン上でいくらテクニカル指標を組み合わせて最適化を行ってもうまくいかないのです。

これらを解決する方法は、相場変動により分析日数も変化させるのです。ボラティリティの大きな相場では分析日数を短くし、ボラティリティが小さい相場では分析日数を長くとるなどして変動に対処します。ボラティリティと分析日数は相関するのです。

多くのテクニカル分析指標は、その分析において必ず「日数」を設定しなければなりません。この日数の設定如何によって投資パフォーマンスが大きく変わってきます。よって、設定日数は非常に重要な役割となります。

ボラティリティと分析日数は相関しますので、これらの相関関係(相関指数)を見つけ出すことにより、一般的なテクニカル分析指標も大いに活用できるようになります。

2024/05/12 のコメントです。

相場急落の場合、その幅が大幅な場合は信用取引(買い)の追証となるため投げが出る。投げが出るからさらに下げるという負のスパイラルに陥る。信用(買い)の投げが終わると空売りの買戻しが入り大幅な戻りとなります。

通常、信用取引では、買い残が売り残を上回っているため、大幅安となった場合、株価も全値戻しとならない。酒田五法によると安値からの戻りは２〜３日と言われています。

このように市場が大荒れの場合、どのような指標もあてはまらなくなります。一般的にファンダメンタルズ分析ではＰＥＲなどを用いて分析しますが、暴落時はＰＢＲが云々となる。テクニカル分析においても２００日移動平均が云々と言い出す。しかし誰もわからない。

相場を観測する指標に「恐怖指数」という指数がある。恐怖指数とは、シカゴ・オプション取引所が、S&P500を対象とするオプション取引のボラティリティを元に算出し、公表している指数である。数値が高いほど投資家が相場の先行きに不透明感、不安感を持っているとされます。通常、指数は10から20の間で推移する。恐怖指数はネットなどで見ることができます。

この恐怖指数は米国の指標ですが、現在の相場状況のように世界同時株安などでは、相場を判断する指数として参考になるかもしれません。

恐怖指数の分析ベースは、やはりボラティリティです。現在、市場はボラティリティが高い状態です。相場が大きく乱高下するときは、通常利用する分析指標は役に立ちません。唯一、利用できる指標はボラティリティくらいなものでしょうか。

ボラティリティが高ければ、ハイリスク・ハイリターンとなります。それを承知で打って出るか、はたまた、お休みするかは投資家の判断次第ですが、先は長いので、あまり無理はしないほうがよろしいのではないかと思います。

今回の暴落で手痛い目にあって、何とかしなければと思うところですが、その前に何らかの手立てがあったのではないかと考えるべきです。そして、それを教訓に今後の対策を講ずるべきです。

2024/05/05 のコメントです。

金融市場が荒れた展開になっています。為替市場は当局の介入により乱高下しています。

こうした状況下では、投資家は「世界経済はどうなるのだろう」と不安を抱く。投資家の不安心理が増幅されると、誰でも「価格変動性の高い株式や、為替など、一旦処分してリスク資産を減らしておきたい」という行動に走るのも当然だろう。

こういう時こそ落ち着いて行動すべきだと言われていますが、明日の追証を考えると落ち着いていられるはずもない。相場の経験のない人に言われたくない。相場の世界はそんな理屈や理論通りにはいかないものです。

統計によると、このようなショック安は１０年で平均２回は起こると言われています。コツコツと儲けてきても急落ですべても吐き出す結果にならなければよいのだが・・・。まさに相場の世界は歓喜と恐怖の世界である。

今回のような乱高下では、ＦＸ取引をしている個人投資家が、朝起きたら4千万円損失となっていた、などの話が出回っている。このような状況では、どのような投資手法も当てはまらなくなる。テクニカル分析のボリンジャーバンド(短期の場合)などは通常２シグマ以下で買いといわれているが、５シグマ以上にもなっては・・・。また、ファンダメンタルズ分析でも、一時的ではあると思うが優良銘柄でも売り叩かれる。

投資家はこのような不安の中で運用を続けていかなければならない。あれやこれやとシナリオを描いて売買するのであろうが、結局はシナリオも当たる時もあれば外れるときもある。五分五分であろう。

であるならば、シナリオなど描かなくても同じではないか。五分五分なのだから。私は、シナリオを描いて売買するとあまりよい結果にならないと思っています。なぜなら、相場が描いたシナリオ通りに展開しなかった場合の投資家の心理状態を考えてみてください。

投資家は誰でもプライドと自信を持って投資活動をしています。相場展開がシナリオの反対に展開した場合、当初は「このようなこともあるだろう」などと様子を見ます。しかし、さらに反対の展開になった場合「こんなはずはない」と。自分の分析に間違いはないと意地を張ります。

最後には「自分の判断に間違いはないが、株価が間違っている・・・」などとは言わないと思いますが、結果的に損切りが遅れるということになります。

私も仕事上、経済ニュースなどを見たりしますが、これらの情報により今後の相場展開を無意識のうちに描いています。しかし、私の投資手法はシステム売買であるため、必ずシステムの指示に従って売買します。当然ながら、描いたシナリオの反対の売買指示があった時などは「どうなんだろう」などと考えますが、最終的にはやはりシステムの指示に従って売買します。

私は短期売買であるため、今後の相場展開を予想しての売買はあまり意味がないと考えています。私は今まで、シナリオを描いての売買によい思い出がありません。私だけかもしれませんが・・・。

長期投資は別として、短期売買では今後の相場展開など予想せず、現在の値動きで判断すべきであると思うのですが・・・。しかしながら、今回のような乱高下では、どのような分析手法も役に立たない。このような状況下では対策のしようがないのではと悩むところです。もし、暴落時でも機能する手法があるとすれば、それは「順張り手法」ではないだろうか。

もちろん順張りでも失敗することがある。それは変動幅が小さい相場のときです。変動が小さい相場では損切りが続くことになりますが、その幅は小さいはずです。しかし、相場変動の大きい場合は、順張りでは大幅に稼ぐことができます。

順張りか逆張りかは投資家の自由です。相場展開により、これらの手法を使い分けするのが効率的でしょうが、今後の相場変動が予想できない状況では、これらの判断も難しいでしょう。

日本株も乱高下しています。相場急落はいつ起こるかわかりません。また、いつ起こっても不思議ではありません。投資家は、そのための対策を取っておかなければなりません。

投資をする上でまず学ぶのはリスクという概念です。投資のリスクとは下がることだけではありません。投資の一番のリスクは何と言っても相場か短期間に、しかも大幅に乱高下することです。投資家は振り回されてしまいます。しかし、これも相場です。

投資にシナリオを描くことも結構なことですが、やはり重要なことは投資家自身のリスク管理を含めた投資手法の確立でしょう。そして、その手法の迷いのない実行でしょう。

2024/04/27 のコメントです。

株式市場は為替の変動を受けて乱高下しています。このような現象は、ある日突然起こるように見えますが、実際には内在したあらゆる問題が臨界を越えた時に起こるものです。

それらの予兆はいくらでもある。ウクライナ戦争、中国の経済問題、中東の問題など、これらが原油価格や製品などの価格変動により、その要因は多い。長期投資家ならば、これらの現象は日々のニュースで感じ取れるはずです。

特に中国の問題は深刻であろう。中国市場のリアル株価を見ていると、当局の株価のてこ入れのための操作が手に取るように分かる。実に不自然な株価の動きである。

中国証券監督管理委員会は、規則に違反して上場企業株式の保有を減らした株主を厳格に処罰する方針を示した。一党独裁の国であるからこのようなこともできるのであろうが、いくら強権を振り回しても自由経済の象徴である株式市場を操ることはできない。

実際に当局が鳴り物入りで株価の下支えをしても、安値を付け、その努力が水泡に帰する。経済が下降線をたどっているのに株価を上げようとすること自体、所詮無理な話である。当局は経済の原則を理解しているのだろうか。

さて、日本の株式市場であるが、やはり世界の株価に連動するように乱高下している。それも大幅である。アナリスト達は、その要因をあれこれ言っているようですが結果見てからでは何とでも言える。

前回解説しました「相場を休む時」のように、ボラティリティが大き過ぎるときは、ハイリスク・ハイリターンとなるため、あまりリスクを好まない投資家であれば戦線を縮小するか、または一旦休戦するかなどの対策を採るべきでしょう。

最近、ボラティリティが拡大傾向にあったことは解説しましたが、短期売買を目指す投資家であれば、やはりボラティリティに注視しながら売買すべきでしょう。長期投資家であれば経済指標や日々のニュースでこれらの判断は可能であると思います。

私は先物市場で売買をしていますが、先物市場は単一銘柄であることやレバレッジの高さなど現物市場との違いはたくさんあります。私が先物市場で売買した中で一番苦戦したことは、前日の終値から値が飛んで寄り付いたときです。寄付値が前日の終値から２％も下げ、または上げたところで寄り付いたのではとんでもないことになります。

私が現物市場から先物市場に転向した理由は、商いの薄い銘柄では自らの建玉で寄付値が飛んでしまうことが多く発生したためです。先物市場では市場が大きいためそのようなことはありませんが、実際には上記のように前日の終値から大きく乖離して寄付くこともあります。

先物市場には夜間取引があります。その夜間取引中に何らかの問題が発生すれば市場も大きく変動します。そして、翌日の寄付きが前日の終値より大きく乖離して寄り付くことになるのです。これらは市場の動きであるからやむを得ないところですが、先物投資家にとっては大きなリスクです。

私はこの問題で苦戦したのです。私の投資(分析)手法はその日の終値で分析して翌日の寄り付きで注文するという手法です。そのため夜間に大きな変動があると大きなリスクが発生します。しかし、すべてがリスクということではなく反対に多くのリターンが発生することもあります。

私はこれらの寄付きリスクをいかに解消すべきか、いかにリスクを低減するかを考えました。その答えは夜間取引の寄付きでの売買でした。日中取引の寄り付きも夜間取引の寄り付きも結果的には同じではないかと考えますが、その理由はあるのです。シミュレーションの結果も良好でしたので、また機会がありましたら結果を報告したいと思います。

2024/04/20 のコメントです。

中国当局の発表と政策が矛盾している。それが中国なのだろう。今では中国当局の発表を額面どおり受け止めている人はいない。中国の経済統計に対する国外メディアの疑問の声は絶えない。英メディアがこのほど「中国の実際の経済成長率は公式発表の数字の半分に満たない可能性がある」と伝えた。

中国国家統計局が１６日発表した第１・四半期の国内総生産（ＧＤＰ）は前年同期比５．３％増と、市場予想を上回った。不動産や地方債務の問題が根強く残る中、景気支援策を講じてきた当局にとっては安心材料になりそうだ。

中国経済は以上のような状況であるが、経済大国第二位の国がこのようなことでよいのだろうか。私の見方としては、いずれ正しいところ、真実のところに回帰すると考えています。

これらの影響は株式市場や為替に乱高下という形で現れている。いい迷惑である。しかし、これも相場のうちではあるから文句を言ってもはじまらない。いかに乗り切るかである。

投資家たるもの、いかなる状況におかれても対応しなければならないが・・・。現在の株式市場は上記のような状況にあるためボラティリティが大きい。そのため、現状ではハイリスク・ハイリターンとなる。儲かるときは大きいが損するときも大きい。

投資家は、このようなハイリスク・ハイリターンの相場でどのように立ち回ればよいのか。損を覚悟でチャレンジするか、はたまた様子を見るか。相場格言に「休むも相場」とあるが、どのような時に休むのであろうか。

私自身は投資を職業としているため、あまり休むことはしませんが、もし相場を休むとすれば、やはりボラティリティが大きい時であろう。ボラティリティが大きい時は売買も面白いが、相場はギャンブルではないのですから、やはりボラティリティが大きい時は休むのが賢明かと思います。

では、相場を休むときはボラティリティが大きい時だけでしょうか。反対にボラティリティが小さい時も休むべきでしょう。ボラティリティが小さいということは株価変動が小さいことを意味しますので、逆張りなどでは売買が反対になって取れないことが多くなります。

よって、もし相場を休むとすれば「ボラティリティが大きすぎる時、ボラティリティが小さすぎる時」でしょう。そのためにも常にボラティリティを計測して、これらの判定に採用すればよいでしょう。

2024/04/12 のコメントです。

長く投資活動を行っていると、今まで順調に収益を収めていたが、ある日を境に、急落のように突然損失を被ることがある。この原因は相場急落によるものであるが、ただ単に急落だけが原因だけなのだろうか。

株価の変動は波動と捉えることができます。また、地震も波動である。東日本大震災や能登の地震は大きな災害をもたらしましたが、現在の技術ではこれらを予め予知することは難しいようです。

しかし、直前の地震を予知することは可能です。それは地震の第一波であるP波(第一波)を検出することはできます。もしこのP波が検出されたら、その後に起こる大きな地震(S波[第二波])の前に避難することが可能です。これらにより被害が小さくなるはずです。

株価も波動であるから、地震のようなP波(第一波)を直前に観測はできないものだろうか。日経平均の推移を見てみると、株価の変動は穏やかなうねりを見せながら上昇、下降の波動を描いています。

しかし、2023年の4月より上昇となり、最初の上昇は波動をつけました。その後は調整に入っているようです。これらの動きは今までの動きと明らかに異なります。

これらが地震でいうP波(第一波)にあたるのではないでしょうか。意地悪な人は、「結果を見てからでは何とでも言えるよ」と言うかもしれませんが、これらのP波を数値的に検出することは可能です。

株価の変動の大きさを測るのはボラティリティです。これらにより検証すれば、その後10週連続で陽線をつけて上昇となっています。明らかに今までの株価変動と異なり、今後注意しなければならないことが分かります。

ボラティリティが大きくなればハイリスク・ハイリターンとなります。それを承知で売買するのであればそれはそれでよいのですが、ボラティリティの大きいときの売買には必ず逆指値などのロスカット対策を講ずるべきです。

投資成績が悪いときは、ボラティリティが大きすぎるか小さすぎるかのいずれかの時です。「休むも相場」と言われますが、もし売買を休むとすればボラティリティが大きすぎるか小さすぎるかの時です。

ボラティリティの計測は一般的に標準偏差を利用しますが、テクニカル分析指標のボリンジャー・バンドなどで利用できます。その際には設定期間を短くして検証するようにしてください。