2013/02/23 のコメントです。

以前にもコメントいたしましたが、昨年中盤のもちあい相場では多くの投資家が苦戦を強いられ退場していったのは記憶に新しい。結果論ではありますが、もう少し頑張っていればと思いました。

投資市場は、短期的には内部要因によって変動するものです。たとえば、株価が下げて信用の買残が減少し、売残が増加すれば取り組み比率も接近し、株価上昇の条件が整い、きっかけ待ちのスタンバイ状態となります。

また、信用の評価損益率がマイナス２０％にもなれば、しこり玉の整理がついたことを意味します。このように株式市場は、短期的には市場内部要因により需給関係が発生し、必ずバランスはとれるものなのです。短期売買を行う投資家は、このことをしっかり理解しておいて欲しい。

これらを注意深く観察していれば、たとえ、もちあい状況に苦しんでいたとしてももう少し頑張りがきいたのではないかと思います。手持ち株の評価だけで判断してはいけないということです。公開された指標で判断するべきであるということです。

「あきらめとは、成功一歩手前のことを言う。人生に失敗した人の多くは、あきらめた時に、どれだけ成功に近づいていたのかに気が付かなかった人たちである」。これは、今回の相場を如実に表している。「負と正は反転する」ものなのです。

さて、今回のテーマであるテクニカル分析において、何が一番重要で、どのような分析法でアプローチしていけばよいのかについて解説したいと思います。

すでにご存知のように、私は今日まで株式投資をテクニカル分析のみで行ってきました。長い道のりではありましたが、私なりにおぼろげながら一筋の道が見えてきたような気がしています。

そして、テクニカル分析において、ある程度の結論を見出したのです。聞いてしまえば、何だそんなことかと思われるかもしれませんが、何事においても、その心理というものはシンプルなものなのです。シンプルがゆえに難しいとも言えます。株式投資だって売りと買いしかないシンプルなものでしょう。

私は、テクニカル分析のテクニックは「if〜then〜」にあると考えています。「if〜then〜」とは、コンピュータプログラム言語の文法なのですが、これは条件分岐といって「もし〜の条件が満たされたら、〜を実行する」という意味です。

簡単に言えば「株価がこのような条件が満たされたら買いに入る」、または「株価がこのような条件が満たされたら空売りに入る」と言うことになります。

これはテクニカル分析の基本であり、また、その極意は、この「if〜then〜」にありと言っても過言ではありません。

たとえば、移動平均線を利用し分析を行うとします。この時、移動平均線を何日線で採用するか決めなければなりません。皆さんは、移動平均線を何日線にするかをどのように決めているのでしょうか。一般に利用されている75日線、25日線ですか、それとも200日線ですか。

現在の株式市場のように、日経平均以上の値上がりを見せてる銘柄があります。一方、現在の市場に我関せずと、底値で這っている銘柄もあります。これらの両極端な銘柄を同じ指標(移動平均線など)で分析しても良いものでしょうか。

直感的に、急騰している銘柄を分析するには、やはり短期的な分析指標の採用となります。また反対に、変動のない、底練り状態の銘柄であれば、やはり中期的な分析指標の採用となるでしょう。

もし、１ヶ月で○％の上昇があった銘柄は、○日の分析指標で分析する。つまり、「if ○％の上昇があった then ○日の分析指標」ということになる。テクニカル分析の究極は、いかに正しく「if〜then〜」を構築するかということになるのです。

いくつかの「if〜then〜」に照らし合わせ、その条件の下に結論を下すのですが、理想的には、これらの作業を毎日、持ち株なり、注目株で行うわけです。大変な作業になりますが、表計算ソフトなどに組み込んで行えば難しいものではありません。こうなれば株式投資も事務処理をするがごとく淡々と売買が可能です。ただ、面白みはありませんが・・・。

「if〜then〜」の条件を満たすためには、常にバックテストを行い、その裏付けを取る作業を行わなければなりません。これらによって、現在の相場状況に合った指標を導き出すのです。仕事としては、こちらの方が手間がかかるかも知れません。

株価に変動があったら、その変動は「if〜then〜」のどの条件に当てはまるか検証し、その条件に基づいた行動をとる。テクニカル分析とはそれだけのことなのです。だから私は感情移入せず売買ができるのです。

株価が変動しているのに、いつも固定した指標で売買しても儲かるはずはありません。「相場とは、その流れにおいて把握する」ことが正しいのです。このことをしっかり頭に入れておいて欲しい。


余談になりますが、先般ご希望された方に「よしお君の迷言集」をお送りいたしましたが、この一部の「よしお君の独りよがり迷言集」には、私が体験した投資における極意(投資に対する考え方や取り組み方)がすべて網羅されています。

ただ、その表現が間接的表現であるため気が付かない方も多いのではないかと思います。たとえば「世の中、諸行無常。永遠なものなどない。常に変化してやまない」などは、相場は常に変動しており、固定した考えや固定した指標では捕らえられませんよ、という忠告となっています。

「大知は愚の如し。知識が増えれば増えるほど社会性は失われる。知識は理論であり、社会は実践の場である。頭でっかちではバランスを失う」は、知識や理論だけでは勝てませんよ。実践で勝てなければ意味がないということです。

「自分の器以上の金は動かせない。器以上の金を動かせば、いずれ自分の金とともに回収されてしまう」は、あまり、レバレッジをかけすぎると最後にはスッテンテンになってしまいますよ、ということです。

「逃げては何も残らない。逃げてもまた元のところに戻るだけ。逃げずに困難に立ち向かえ」は、損切りするのがいやで逃げ回ってもダメですよ、ということです。

「自由とは素晴らしい。しかし、規制のない自由は暴走し、崩壊を辿る」は、株式市場は自由市場であるが、そこに明確な自己ルールがなければ最後は崩壊しますよ、ということです。

「己のほかに敵はなし。向かう敵は自分だけ」は、投資の世界も結局は自分との戦いですよ、ということです。

「追い風を自分の実力と錯覚するな。追い風はいつか逆風となる」は、たまたま儲かったのを自分の実力と錯覚してはいけない。実力があれば逆風であっても儲かるはずである、という意味です。

「禍も、やがて明日の幸いをもたらす前兆である。なぜなら、万象は流転するものであるから。時に、大きな喜びの前には、苦しみが伴うものである」は、私が一番好きな言葉であり、苦しいときに、この言葉を信じて頑張ってきました。

等々・・・。

以上のように「よしお君の迷言集」には、私が長年体験してきた株式投資に必要な心構えや対処法、投資家心理、投資の本質などがすべて記載されています。本書を熟読いただければ、必ずや投資における何かが見えてくるのではないかと思います。

2013/02/16 のコメントです。

1936年の創刊以来、日本株投資家のバイブルとされてきた「会社四季報」の新春号（2012年12月発売）が、在庫切れの状況にあることがブルームバーグ・ニュースの調べで分かった。昨年11月以降の相場上昇を背景に、個人投資家が市場に回帰、株式投資熱が盛り上がっていることを示す象徴例だ。

衆院解散宣言があった昨年11月14日以降、安倍自民党政権の誕生や日本銀行の積極的な金融緩和策実施への期待が高まり、ＴＯＰＩＸ は２月12日までに34％上昇。東京証券取引所が公表する投資部門別売買動向によると、外国人の買いと並び個人の売買も活発化し、日本株の売買代金に占める個人のシェアは昨年11月の22％からことし１月には31％に上がった。ネット証券最大手のＳＢＩ証券の公表データでは、１月の同証経由の月間売買代金は７兆6142億円と、昨年12月の1.9倍に膨らんでいる。

大手証券会社の間でも、個人投資家の日本株への回帰現象が見られる。同証が12月に全国177店舗で行った日本株に関するセミナーには約５万人の応募があり、前年に比べ応募者数は約８割増えた。180人のスタッフを抱える同社コールセンターでは「個人投資家からの問い合わせが増え、電話が鳴りやまない状況」で、２月の問い合わせは11月と比べ約1.5倍という。

日本橋・兜町で金融関連の書籍を専門に扱う書店では、チャート分析の週刊誌や株の専門書も良く売れており、「これだけ売れているのはライブドア・ショック前の05年の相場以来」と言う。ちなみに、今、中国で一番売れている本は、『旧体制と大革命』という本が広く読まれているらしい。フランス歴史家が書いた本で、その内容は、フランス大革命の特徴や原因に対する考察である。余談でしたが・・・。

以上が、最近の株式市場を表すニュースですが、投資家の皆さんは、これらのニュースをどのように感じたでしょうか。

反面、投資における失敗についてのコメントも多く掲載されています。その一例を紹介しましょう。

儲からないのは心理的作用が大きい？
「人間は儲かった時の喜びよりも損した時の苦しみが大きいため、どうしても利益確定は早く、損切りは遅くなる。利益が小さくなる反面、損失が拡大する傾向が強いので、最終的には儲からない人が多いのです」

FXで800万円損失主婦「主人にばれたら間違いなく離婚」
本当にどうしたら良いのでしょう……。とにかく早く損は取り戻したい。でも、大きく損をするのが怖いので、常にポジションを持って、1万円の利益が出たら、その時点で細かく利益を確定させています。それでも損を全額取り戻すのに、かなりの時間がかかってしまいます……。気持ちは焦るばかり。それと、損をしたときの対処法がよく分かりません。今は、ポジションを持って損が出た時は、ただひたすら損が回復するのを待っています。損切りは嫌いです。
これでも、以前は大きく儲かったこともありました。やはり英ポンド/円でトレードしたのですが、1か月間で100万円も含み益が出たことがあるのです。ただ、「もっと儲かるかも？」と色気を出して利益を確定させずにいたら、09年に英ポンドが暴落して、それまでの利益をすべて吐き出したうえ、400万円もの損失を抱えることになってしまいました……。その後も、トレードを繰り返していきましたが、そのたびに損失が膨らみ、今では800万円もの損失を抱え込んでしまった次第です。

21歳のフリーターですけど
最初に給料1ヶ月分10万円を口座に入れて大敗4200円程になってしまいました。そして今日アコムから20万借りてポンド円をショートしてたんですがマイナス18万また負けました。絶望すると怒りっていうのは出ないんですね。何故か死にたいって思うことはなかったです。

親の金を使って
26歳のニート男性が親の金を使ってFXで2000万円（3000万円説も）をスッてしまい、「出ていけ！」と怒られる。この男性が今回は3万円を親から借りようとした結果、父とケンカになり、首を爪で引っ掻かれ流血しました。

ＦＸで大損　　主人に言うべきでしょうか
2歳の子がいます30代前半専業主婦です。8月頃からＦＸ（外国為替保証金取引）を始めました。が、ズブの素人であり投資というものをした事のなかった私はこの3ヶ月で300万損してしまいました。主人も若い頃は株で損した事もあり（現在も少しやっているよう）投資の難しさはわかっており、私に対して性格上向かないと思うから止めた方がいいと言われた事があります。主人の方が全然分かっていて、恥ずかしながら私は本当に甘く考えてました。


投資の世界は、人生と同じように喜怒哀楽の世界でもありますが、特に投資の世界は「歓喜と絶望」が如実に現われる世界でもあるのです。もう少し、足が地に付いた取組が必要となってきます。

そこで私からも一言。「大衆に迎合するなかれ。行列には並ぶなかれ。何も考えずに行動する烏合の衆となるなかれ」

2013/02/09 のコメントです。

市場の過熱感を示すシグナルとして信用評価損率の改善が話題になっています。信用取引で株を買った投資家の評価損益の度合いを示す数値で、通常はゼロからマイナス２０％程度で推移しています。

しかし、日経新聞が３０日発表の東証のデータを基に算出した三市場の評価損率は５．２８％とプラスに転換した。１９７３年からのデータで最も高い数字であるという。信用評価損率のプラスは異例のことであり、相場の強い過熱感を示すとある。

これまでの調整は値幅、日柄ともに小規模にとどまり、日経平均の２００日移動平均線とのかい離率が２１％を超えるなど、テクニカル面での過熱感は一向に収まっていない。

もちあい相場であれば信用評価損率のプラスは天井のサインだが、評価損率のプラスは過熱感も示すが、同時に個人投資家の資金状態改善も示唆することから、個人の回転売買の加速も期待できるという意見もある。

また、証券アナリストなどの意見では、過熱感が強く短期的には調整に入る可能性も大きくなってきているが、信用評価損率のプラス転換などをみれば中期的には一段高が期待できる状況となってきたとの見方を示しているとの意見もあるが・・・。

証券アナリストや評論家などには相場動向に係わらず、結果を見てからの講釈が多い。そして、必ず万年強気派と万年弱気派に分かれる。これらは本人の性格からくるのだろう。本来、評論する立場においては客観的な数値に基づいて、中立的な立場から発言するべきであると思うのだが、人間である以上このあたりの兼ね合いが難しい。

また、分析手法においてもテクニカル派、ファンダメンタル派に分けられる。主流は、やはりファンダメンタル派であろう。レベルの高い投資理論書には、ほとんどテクニカル分析の話は出てこない。ファンダメンタル分析は理論的で誰にも納得できるため主流となるのも理解できる。また、ファンドなどを売り込むためにも説得しやすい。

反面、私の分析手法はテクニカル分析オンリーであるため反主流と言える。反主流は私の性格に起因するものであり、常識的な世界では受け入れられないようだ。

私はファンダメンタル分析を否定しているわけではない。投資の目的は収益を上げることであり、コンプライアンス(法令遵守)を守り、他人に迷惑をかけなければ、どのような手法であっても儲けた手法が正しいとなる。よく言われている「強い方が勝ったのではなく、勝った方が強いのである」という理論です。

私が強く言いたいのは、テクニカル分析もファンダメンタル分析も両方とも徹底的に研究して、そして優劣を付けて結論を出したのであれば、それは評価する。しかし、テクニカル分析の研究もせず、大学を出て証券アナリストの資格を取って即、経済記者やアドバイサーになって、テクニカル分析の否定や自分の投資理論を振りかざしても、実体験のない状況では片手落ちではないかと思う。「大知は愚の如し」である。

ご存知のように、ファンダメンタル分析の基本は「長期投資」がベースとなっている。私も長期投資で挑むのであれば、やはり、ファンダメンタル分析の研究を行ったであろう。しかし、私は短期売買派であるため、どうしてもテクニカル分析になるのも必然ではないだろうか。

私の研究も、そろそろ最終段階に入ってきたことを実感しています。私も投資初心者時代には投資の世界に大いなる夢を抱き参入したものの、理想と現実のギャップに、もがき苦しみ精神もボロボロとなってしまいました。そして、何度も何度もやめようかと思いました。

冷静になり、何がいけなかったのか、何が間違いだったのか考えました。その結果「私は相場には向いていない」という結論に達しました。しかし、何か方法はあるだろう、何か生きる道があるだろうと自問自答を繰り返しました。そのような暗中模索のなか、図書館通いをして自分探しをしながら３年もの月日が過ぎました。

そこでできたのが「不平不満を言わず、与えられた環境の中で最大限の努力をする。これをべストを尽くすという」の語録です。

そして出した結論が「テクニカル分析」と「システム売買」だったのです。この結論を出すためにかなりの時間を要しました。その後は、何度も壁に突き当たったり、悩みもありましたが、一貫して、その姿勢や方向性は変わることはありませんでした。今では、自分の投資手法に迷いはありません。大げさかもしれませんが、私ほどテクニカル分析を研究した人はいないのではないかという自負もあります。

私の投資に対する考えは、笑われるかもしれませんが「売買の完全なるシステム化」にあります。経済ニュースも見ない、投資情報も一切無視、企業業績も検証しない、相場予想もしない、投資に関する情報は一切無視して、システムの出す売買サインをそのまま発注し売買して、収益が積み上がるという手法です。そこに人間の主観や判断を一切入れず、何も考えないで売買するという常識はずれの投資手法です。邪道と言われるかもしれませんが、現在の私の売買は、それに近い手法で日々売買を繰り返しています。

私はこれらの手法で、投資家の永遠のテーマであり、また永遠に解決できない「感情のコントロール」から開放されたのです。そして「私は相場には向いていない」ということからも開放されたのです。

私は株式投資を生業としています。そのため一般的な売買と異なることはやむを得ないと思っています。たとえば、どのような相場展開でも収益を上げなければならないということ。これは、先の分からない相場展開でも、ある一定の投資金を運用していかなければならないことになります。

そのためには、どうしてもリスクヘッジが必要となってきます。すでにご存知のように、私のリスクヘッジ法は、ヘッジ比率に合わせながら買いと空売りの両建てで売買する手法です。相場変動に係わらず、ある一定の資金を保持しながら運用し、一定の収益を継続して上げるには、現在のところ、この方法以外にはないと考えています。短期売買においては、もし、この手法(考え方)以外に良い方法があれば、誰か教えていただきたい。私は聞く耳を持っていますので、良い方法(考え)があればシミュレーションしてみたいと思います。

私は、相場で勝負はしません。勝負するから負けるのです。大儲けの後には、必ずそのしっぺ返しがくるものです。それは「追い風を自分の実力と錯覚するな。追い風はいつか逆風となる」ということです。

私の考え方や投資手法は万人向きではないことは十分承知しています。しかしながら、投資の世界に限らず、一般社会においても自分の専門分野を持つことやスペシャリストになることは自分の自信となって、やがて認められる時がくるはずです。

失敗すること、嫌われること、批判されることを恐れず、雑念、雑音を排除し、強い意思を持って自分を信じて行動することが、のちに自分に大きなプラスとなって帰ってくるのです。これは私が相場から学んだことです。

『自分を信じ、魂の底深き願いの達成に邁進せよ』

2013/02/02 のコメントです。

株式市場は出来高増加とともに上昇となり、リーマンショック後の高値となっている。ここにきて何かと周りが騒がしい。昨年は誰も株式市場など見向きもしなかったのに・・・。株式投資は「安いところで買って、高いところで売る」ことが基本であることは周知のとおりですが、現在の水準を安いと見るか高いと見るかは、投資家自身の判断に委ねられるところです。

内部要因的には、出来高は高水準で貸借倍率は3.5倍となっている。一方、評価損率はプラスの水準となった。これは、信用買いで取引している投資家の平均的な損益率であり、近年にない水準となっています。信用買いの投資家には嬉しい限りでしょう。

信用買いの投資家は、現在の相場上昇を読んで信用買いをしたのか、それとも、たまたま追い風に乗っただけなのか。これらの違いは、今後の投資成果によって答えが出ることになります。

現在の上昇相場は、今後の景気回復の期待感からくるものですが、これらは為替相場にも同じことが言えます。景気には「気」の部分も多く含まれ、みんなが、これから景気が良くなるだろうと期待すれば、それだけで景気動向にもプラスに働くものです。

私の語録に「商機とは時代背景を読むことなり。時代背景に逆行し努力しても労多くして功少なし。ただ、時代の変化は早い」とありますが、これはビジネスチャンスとは、その時代背景を読まなければならないという意味です。

これを株式投資に当てはめると「時代背景」は現在の相場状況を表します。つまり、上昇相場に乗って稼げるだけ稼ぎましょうということです。10％で利食いなどと考えていては、そのチャンスを失ってしまうことになります。

ただ、「時代の変化は早い」とあるように、相場もいつ急展開するか分からないので注意しましょう、ということです。また、「時代背景に逆行し努力しても労多くして功少なし」は、逆張りを意味します。流れに逆らって逆張りなどしようものなら徒労に終わってしまうことを意味します。

また、語録に「自由とは素晴らしい。しかし、規制のない自由は暴走し、崩壊を辿る」とあります。これを株式投資に当てはめてみると、株式市場は自由市場であり、どの銘柄をどのくらいの株数を売買しても自由です。そして、追い風に乗って儲かっている時はどんどん資金を追加して投資金を膨らませます。

「追い風を自分の実力と錯覚するな。追い風はいつか逆風となる」との語録もあります。そこに明確な自己ルールがなければ、いずれ暴走し崩壊を辿るとの警告を発している内容です。

常々申し上げていますが、投資において一番難しいことは「感情のコントロール」にあります。このことが私が一番苦労したところで、今でも解決できないでいる問題でもあります。その対策として、その時々に感じたことや改めなければならないことなどをメモして、何度も読み返し自己改革に取り組んできました。

「よしお君の迷言集」の語録には、私が30年以上にもわたる投資体験の中から自戒の念を込めて書き記した内容であり、その語録の内容を投資の世界に当てはめながら熟読いただければ、少なからず投資のお役に立てるのではないかと思います。


追伸
「よしお君の迷言集」につきましては多くのご感想を頂きました。ありがとうございました。そこで、一通の感想文をご紹介いたします。

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「よしお君の迷言集」を読んで、

こんにちわ、照沼さん。お世話になります。
過日は「よしお君の迷言集」をお送りいただきありがとうございました。
遅くなりましたが、感想を。

私は、50代後半で今までにも相場で辛酸を舐めてきました。
いやぁー、味のある言葉でした。
何度も何度も噛み締めるように読み返しました。
どの言葉にも、それなりの過去が当てはまりました。
まさに相場は自分の心の鏡のようですね。
相場に結論がないように、
私も自分を見失うことのないように相場に謙虚に向かいたいと思っています。
心にしみるお言葉でした。

照沼さんの本は4冊持っています。
私は技術者あがりなので、テクニカル的なことが好きだったんですが、
小手先のテクニカルを考えなくなってから
精神的に楽になってきました。
これからもいろんな形で発信していってくださいね。
楽しみにしています。
お体に気をつけて、これからもご活躍くださいませ。
ありがとうございました。
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「よしお君の迷言集」をお送りいたします。(無料)　お申し込み下さい。

2013/01/26 のコメントです。

最近の投資成果はいかがでしょうか。昨年末の私のコメントに「来年儲からなければ株は止めたほうがいい」とあります。塩漬け銘柄は別として、直近の売買で収益なり評価益を上げていないようでは、考え方なり投資手法なりに問題があります。

投資の世界は結果的に儲けた方が勝ちの世界です。しかし、それはそれとして、やはり投資の世界は、その勝ちの継続性が求められます。これは勝率の問題ではなく、収益の継続性という意味です。

長い投資活動の中で、仕掛けてから２倍以上で利食いしたことが一度もない投資家がいます。もちろんデイトレードなどは別として、一般的な売買においての話です。

そのような投資家に話を聞くと、ほとんどの投資家が「利食いは素早く」と言います。利が乗ったらすぐに決済してしまうのでしょう。また、同じ投資家に、損切りはどうしていますかとたずねると「様子を見ながら」と言います。

このような投資家はまず儲からないでしょう。なぜなら投資の基本原則から外れているからです。なぜであるかは皆さんはすでにご存知であると思います。

極論ですが、私は、持ち株が２倍以上となる可能性のない投資手法は間違っていると考えています。２倍ところか３倍、４倍となる可能性のない投資手法は間違っているのです。長期投資で何年も持続していて、たまたま２倍になったという場合も別の話となります。

２倍以上となった銘柄の期間は、おおむね半年以内での話です。株価チャートを見ればこのような銘柄はいくらでもあります。

私は、投資した銘柄すべてが２倍以上にならなければいけないと言っているわけではありません。その可能性を論じているのです。たとえば「利食いは１０％と決めている」などは、２倍以上になる可能性は全くないわけですから、このような投資手法では継続的に儲けることはできません。

たとえば「仕掛け後に上昇となって、その後の高値から１０％下げたら決済する」という手法であれば、可能性としては、２倍、３倍となることもあるはずです。また、分かりやすいたとえでは、株価が上向きの移動平均線を下回らない限り持続するという手法でも、２倍、３倍となる可能性があります。

要するに、利益を大きく取れる可能性のない投資手法は間違った投資法ですよということです。もちろん、実際には大きく取れないことが多いでしょうが、その可能性まで否定するような投資手法は継続的に収益を上げることができないということです。

結局は「利大」と言うことになります。何年投資活動をしていても未だに収益を上げられないのは、投資手法が「利大」となっていないためです。今回のような強烈な上昇局面でも小幅な利益で甘んずることになります。そして、下げ相場では、底値までトコトン付き合っているのです。

大きく取れる相場は決して多くないのですから、取れるときに取っておかなければ、もちあい相場などになったときに耐え切りなくなります。そのためにも、利益を限定するような投資手法は間違っていることになります。

投資手法は投資家の数ほどあると言われています。どのような投資手法でも良いのですが、その基本は「利大」とならなければいけません。


追伸

当研究所の株価分析システムをダウンロードしたときに正常にダウンロードできないことがあります。これは、ウィルスソフトなどによりファイアー・ウォールがかかり通信が遮断されているためです。

これらを解決するには、ウィルスソフトの「設定」において、当株価分析システムの「解除または除外」を行わなければなりません。これらの方法については、当研究所のホームページに記載されていますので参考にしてください。

最近のウィルス蔓延により、各セキュリティーソフトのウィルスチェックがより厳しくなっているようです。そのため、システムなどをダウンローとする際に、メージャーなシステム以外はすべてセキュリティーにより排除されてしまうようです。

当研究所の株価分析システムをご利用のユーザは限られていますので、分析システムなどをダウンローとする際に排除されてしまうこともあります。困ったことです。

2013/01/19 のコメントです。

最近の株式市場動向は、株価上昇に伴い投資に興味を持った個人投資家が急増しているとのことです。その原因として、米国の景気回復、日銀の金融緩和、政権交代などがあげられますが、それに伴い国民の投資意欲も急増していることがファイナンシャルアカデミーの受講生数で顕著に見受けられるという。

また、信用取引における新制度で、岡三オンライン証券の個人投資家の信用取引の約定金額が2.5倍に膨れ上がったという。信用取引相場が2012年に比べてかなり活況のようです。

さらに、松井証券では、口座開設数が日に日に増加しているという。また売買代金ベースでも、通常の現物取引と信用取引の合計に比べて、信用取引の比率が増加しているという。

以上のように、株式市場は株価が急上昇、出来高も倍増し活況を呈しています。昨年中盤の低迷がウソのようです。このように投資市場は、結果としてバランスの取れたものとなるのです。

最近の株価上昇で収益を上げられた方も多いと思います。昨年のもちあい期の損失を埋め、なおかつ、評価益となっているのではないでしょうか。悪くてもトントンではないでしょうか。

もし、現在でも大きな損失を抱えているようでは、そこに何か問題があるのです。たとえば、投資の基本を理解していない。基本は分かっているが実行できない、など、どこかに何かの問題があるのです。

間違っても「相場か悪い」などと言っているようでは投資家たる資格はありません。相場が悪いのではなく自分が悪いのです。戦う相手は相場ではなく自分自身なのです。「己のほかに敵はなし、向かう敵は自分だけ」と、語録にあります。

相場の上昇を見て「相場は上がっているのに、手持ち株はいまいちだなあ」と思っている投資家も少なからずいるのではないでしょうか。当然です。相場が上昇したからといって、すべての銘柄が平均的に上昇するわけではありません。今回の上昇でも、日経平均と同じように上昇となったのは全銘柄の三分の一程度でしょう。

「ＮＴ倍率」をご存知でしょうか。「ＮＴ倍率」とは、「Ｎ」が日経平均で「Ｔ」がＴＯＰＩＸとなり、ＮをＴで割って計算した指標です。日経平均がＴＯＰＩＸの何倍になっているかという指標です。ＮＴ倍率が高水準ということは日経平均がＴＯＰＩＸに比べて割高ということになります。

現在のＮＴ倍率は１２倍程度で、１０年以上前のＩＴバブル期の水準になっています。以前のＮＴ倍率は平均で１０倍程度でした。これらは、日経平均の銘柄入れ替えなどが作用していることもありますが、現在のＮＴ倍率は非常に高い数値であると言えます。

投資においては、主観に頼らず必ず数値で判断するべきです。ＮＴ倍率や信用取組、取組比率、評価損率など、公開された数値をもとに判断を下すべきです。

投資市場は多くの参加者がいるため、必ずどこかでバランスは取れるものです。我慢するか、付和雷同するか、それらは投資家自身が決めることです。


追伸、
先般の「よしお君の迷言集」には多くのお申し込みをいただき誠にありがとうございました。「よしお君の迷言集」をお読みいただきいかがだったでしょうか。ご感想が少なかったことに少し戸惑いを感じています。

「やはり、一般的ではなかったからだろうか」「すでにご存知の内容であったのでは」「自分には合わないと思ったのだろうか」「やはり、独りよがりだったのでは」・・・などと思いをめぐらしている今日このごろです。

2013/01/05 のコメントです。

あけましておめでとうございます。本年もどうぞよろしくお願い申し上げます。

さて、株式市場は昨年中盤は長い往来相場で散々苦労をしましたが、休養十分となり、エネルギーも蓄積されたため、昨年末より上昇となってきました。今年も引き続き上昇が継続され、投資パフォーマンスの向上となればよいのですが・・・。当研究所の株式分析システムは、トレンドが発生すれば収益の向上が計れるというシステムであるため、今後の投資収益に期待したいところです。

市場のもちあい状況からの急騰をテクニカル分析から判断すると、短期的な上昇となったため目先的には、かなり過熱的な指標となっています。信用取引における貸借倍率(株数ベース)は2.73倍、評価損率は5.09となって過熱状態です。

現在の株式市場は、政権交代による期待感、金融緩和期待、為替の円安、米国の「財政の崖」の解決予想などの外部要因によるものと考えられます。よって、今後の株式市場の展開は、内部要因(テクニカル的要因)と外部要因の綱引きになると思われます。これらを考慮された上で注意深く売買していただきたい。

話題は変わりますが、昨年末の最終コメントに、私の語録をいくつかご紹介いたしました。これらのコメントに対して、思いがけず多くの賛同メールを頂きました。とても嬉しく思いました。

これらの語録は、私が相場を始めてから現在まで、その時々に感じたこと、体験したこと、苦しいときの自分を励ます言葉などを書き記してきました。その語録が現在で155項目となっています。

語録の内容は、一般的な語録ではなく、相場の世界から見て感じた内容であり、かなり常識からかけ離れた内容もあります。たとえば「沈み行く者に手を貸すな。貸せば自分も沈む。つまらない情けはかけるな」など、一般常識から見ればネガティブな厳しい内容の項目もあります。

相場の世界は、一般社会とは異なり欲と歓喜と絶望の世界でもあり、相場は人間の本能の部分まで揺さぶるような世界でもあるのです。そのため、一般的な常識やノーマルな考えなど通用しない世界なのです。であるため、上記のような非常識的な内容も含まれてくるのです。どん底から這い上がるためには、時として、このような考えも必要となってくるわけです。

すでにご存知のように相場の世界は苦悩の連続です。そのような世界で生き抜くためには、どうしても強靭な精神力が必要となってきます。私は今まで体験した苦悩や悩み、ジレンマ、苦痛などを解消するため、このような語録を作成し、そして何度も読み返し、自分に言い聞かせて精神の安定を計ってきたのです。そして、どん底から這い上がってきたのです。

これらの語録は「よしお君の迷言集」として小冊子(手作り)にまとめてあるのです。今回、この「よしお君の迷言集」を、よろしければ投資家の皆様にプレゼントしたいと思います。「よしお君の迷言集」は万人向けではありませんが、投資家であれば、きっとお役に立てる部分もあると思います。

「よしお君の迷言集」は、投資における語録だけではなく、人生における生き方、考え方なども記載されています。「よしお君の迷言集」は、私自身のすべてでもあるのです。

「よしお君の迷言集」は二部構成となっており、第一部は「よしお君の独りよがり迷言集(155項目)」、第二部は「よしお君のおもしろ迷言集(93項目)」で構成されています。第二部の「よしお君のおもしろ迷言集」はジョーク集で、とても面白いですよ。精神的な癒しにはジョークが最適です。


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お送り先(郵便番号も)とお名前をご記入の上、メールでお申し込み下さい。
すべて無料でお送りいたします。　　　メールアドレス　spsnet@spsnet.jp

ご感想などお聞かせいただければ嬉しく思います。

よろしくお願いいたします。

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2012/12/28 のコメントです。

振り返れば、今年一年の株式市場はとても厳しいものがありました。ただ、年末ぎりぎりに急展開となり、やや癒された感じもします。しかし、今年の混沌とした相場展開によって、多くの仲間が去っていきました。悲しい限りです。もう少し我慢をしていればなどと思ったりもしています。

私自身の投資人生も決して平坦なものではありませんでした。何度も止めようかとも思いました。しかし、止めても行くところもなく、逃げ場もありませんでした。結局、相場の世界に舞い戻るという繰り返しでした。そのような葛藤の中、その時々に感じたこと、救われた言葉、勇気付けられた言葉などを、すべて実体験をもとに書き留めておきました。

その数、現在では１５０を越えています。その内容は、すべて私自身の言葉で書き残しました。初心を忘れないために、今も時々読み返しています。その中でも私が一番好きな言葉があります。それは「禍も、やがて明日の幸いをもたらす前兆である。なぜなら、万象は流転するものであるから」という言葉です。苦しい立場に立たされたときにいつも思い出す言葉です。

相場道において、その体験から私が学んだ言葉をいくつか抜粋し、本年の締め括りとさせていただきます。


・もっとも恥ずべきことは、失敗することではなく、それは失敗から立ち直れないことである。

・「あきらめ」とは、成功一歩手前のことをいう。人生に失敗した人の多くは、あきらめた時に、どれだけ成功に近づいていたのかに気付かなかった人たちである。

・もうダメだと観念しても、まだ下がある。思考能力が停止し、放心状態となって、しばらくしてから初めて好転する。それまで耐えよ。

・人は固定観念や自己暗示によって行動している。何の疑問も持たず常識を鵜呑みにしている。これでは「烏合の衆」となる。既成概念を破れ。

・悩んで結論を出すな。時が正しい答えを出す。焦れば必ず判断を間違える。時を待て。

・犠牲を払わずして成し得るものはない。物事を成し得るには必ずその対価が必要である。リスクなくしてリターンなし。

・現実はありのまま受け入れろ。拒否すればいつまでも苦悩は続く。

・自分の「器」以上の金は動かせない。「器」以上の金を動かせば、いずれ自分の金とともに回収されてしまう。

・現在の自己資金は、自分自身の現在の「器」を証明するものである。

・「幸せ」「満足」を享受できないのは、否定的な心の持ち方が原因である。否定的な考えは、否定的な結果をもたらす。

・お金は後から付いてくる。金を追うな。お金は行動の産物である。目先の利にとらわれるな。

・時間はどんなことでも癒してくれる。どんなことでも解決してくれる。歳月が味方してくれる。時間を与えよ。

・乗り越えられない壁は、いつも自分の心の中で作っている。限界意識を持つな。心を開放せよ。

・自分の人生が思い通りにならないのは、得ることばかり考えているからである。人に与えることを学ばないからである。

・大衆に迎合するなかれ。行列には並ぶなかれ。何も考えずに行動する群衆となるなかれ。

・恐怖はためらいを作り出し、結局、恐怖を現実にする。恐怖は無知が作り出す。恐怖は常に敗北をもたらす。

・成功しないのは、成功するまでやらないからである。成功とは、意欲を失わずに失敗に次ぐ失敗を繰り返すことである。

・マイナス思考とは、先のことを考えすぎたり、物事の成否を考えすぎたりすることにより、限界意識が先に立って起こるものである。絶対にやめろ。

・現在の苦境を嘆く。それは過去の最良の時と比較しているからである。だからいつも不満を言う、愚痴をこぼす。視点を変えろ。最良のときはこれからくる。


来年は更なる飛躍の年になりますよう祈念いたします、

ありがとうございました。

2012/12/22 のコメントです。

株式市場は現在、出来高を伴い上昇となっています。為替も円安となっています。自民党が勝利し経済対策が推し進められるのではとの期待感からでしょう。また、海外投資家の日本株の買越額が今年最大になったという。株価の上昇には必ず出来高が伴います。直近の出来高は通常の出来高の２倍もに達しています。出来高からみても腰の入った買いが入ってきたと思われます。

株式市場は本年中盤から、ローソク足でいう「くさび型三角もちあい」でした。そのもちあいを出来高を伴い、上値抵抗線をブレイクしてきました。まるで長かったもちあい期の鬱憤を晴らすかのような上昇です。もちあい期に十分に充電できたのでしょうか。

長く塩漬け銘柄を持っていた投資家も株価欄を見る元気が出てきたようです。しかしながら、株価は上がれば下がるものですから、総合ヘッジ比率や貸借倍率、評価損率などを注意深く観測しておく必要があります。

さて、株式市場の変動は、現在の経済状況や世相を表す指標でもあるわけです。タイムラグはあるものの景気が悪くなれば下がるし、景気がよくなれば上昇となります。そのため、それぞれの経済研究所や格付け会社が今後の景気動向を必死になって調査しています。そこで今後の見通しを立てて、各企業の格付けなどを行っているわけです。

これらの格付けはおおむね当っていると思います。大手機関投資家などは、これらの格付けを参考に投資を行っているようです。企業のレーティングが公開されていますので我々個人投資家も活用することができます。

しかし、これらの格付けと株価の変動を的確に結びつけることは難しいものです。もし、格付けと株価変動が一致していれば誰でも儲かることになります。どのタイミングで仕掛けに入り、どのタイミングで決済するかなどの判断の難しさもあります。

株式投資で難しいことは、買い時ではなく売り時にあります。たとえば、投資家自身が四季報や格付けなどで業績上昇銘柄をタイミング良く仕掛けたとします。その後、株価は順調に値上がりして、いざ利食いしようと考えたときに何を基準に利食いをするかという問題が起こります。

個人投資家の利食い基準の多くは、その利幅にあると思われます。投資家がそれぞれ納得できる利幅で利食いするはずです。はたして、それは正しいのでしょうか。仕掛け時は綿密に調査し仕掛けに入るのですが、決済時には投資家の納得する利幅では何か片手落ちのような気がしませんか。

もし、仕掛け時に綿密に調査して仕掛けに入るのであれば、決済時にもさらに綿密に調査して決済するべきではないでしょうか。しかし、投資家は悪材料が出てからの決済では決済のタイミングが遅きに失すると言います。

しかしながら、納得できる利幅で決済したものの、その後さらに大きな上昇となって「もう少し持続しておけばなあ」と思ったことはなかったでしょうか。相場全体に大きなトレンドが発生した場合には、このようなことがしばしば起こります。２割の利幅で、良かった良かったと思いきや、その後株価は２倍にも上昇してしまった・・・。

私はファンダメンタル派ではないので何とも申し上げられませんが、やはり、仕掛け時に綿密な調査をして仕掛けるのであれば、決済時もある程度、ファンダメンタルズを考慮されて決済するべきではないでしょうか。

なぜそのようにするべきかと申しますと、仕掛け時はファンダメンタルズで、決済は投資家の納得する利幅では、あまり理論的ではない。また、決済が投資家の納得する利幅では、結果的に「利益限定」となってしまいます。利幅が大きく取れる機会を放棄している、などが挙げられます。

ここで問題になるのは、やはり「利益限定」ではないでしょうか。「利益限定」は、結果的に投資家の収益にはつながらないものです。投資においての必勝法は「損小利大」ですから、「利大」となる手法でなければ最終的には利益を得られません。

ファンダメンタルズで仕掛けたのであれば、やはり決済時もファンダメンタルズを考慮した決済が理論的であり、正しい手法であると思います。このような場合、具体的にどのような対策を採ればよいのでしょうか。

企業のレーティング等を参考に仕掛けているのであれば、格付け会社などが発表している理論的な目標値などを参考に決済するべきではないでしょうか。いずれにしても決済のタイミングは難しいものです。

仕掛け前は、仕掛けるか止めるかの自由がありますが、仕掛け後には、必ずどこかのタイミングで決済しなければなりません。そのためにも、決済のタイミングについてもう一度考えてみてはいかがでしょうか。

2012/12/15 のコメントです。

株式市場が強含んできた。ある評論家が「来年儲からなければ株は止めたほうがいい」と言った。評論家は予測が得意だが、当らずしも遠からずといったところでしょうか。

今年の株式市場は年初こそ大きく変動しましたが、その後はノコギリの刃のように行ったり来たりの展開でした。しかも、その波動がだんだんと小さくなり、収益には結びつかなかったようでした。

しかし、ここにきて出来高もやや増加してきておりトレンドも発生してきているようです。また、為替も円安なってきており、このような相場展開が我々が期待するところではないでしょうか。年末にかけて株式市場も動き出したようで、これが来年を占うような展開であれば良いのですが・・・。

外国人投資家の売買動向を見ていると、東京市場は世界各国の市場より割安感があるため、ファンダメンタルズに関係なく外国人投資家が参入してきているような感じがします。日銀短観で日本経済は「悪化」と発表されましたが、グローバル化された投資の世界では、常に割安な市場を求めて資金が流動しているようです。

今年の往来相場では、多くの個人投資家が迷い、苦しんだと思います。そして、多くの個人投資家が市場を去っていきました。もちあい期は方向が定まらず投資家を悩まします。

しかし、株式市場では、もちあい期は必ず付いて回ります。もちあい期は相場が上げてから、または、下げてからの調整期であり、もちあい期なしで市場は成り立たないと考えても過言ではないでしょう。

もちあい期は強気派も弱気派も悩みます。私は、もちあい期は「凌ぐ」という考えで対処しています。つまり、耐えることです。凌ぎ方はいろいろとあるでしょう。少し休む。投資資金を少なくして売買する。少し長めのスタンスで売買するなど、資金量や投資家の考え方で違いは出てくるでしょう。

私の場合はどのような対処をで凌ぐかというと、基本的には「何も対処しない」としています。凌ぐというのは気持ちの上でのことです。なぜなら、私の長い投資体験の中から、このような対処法になったのです。

私の対処法を皆様に強制するわけではありません。投資家それぞれの考え方で良いと思います。

確かにもちあい期は売買が反対になってしまい辛いものです。細かい損切りも積み重なってきます。しかし、このような苦しい時期を過ぎると、その後の多くは大きなトレンドが発生するものです。これらはデータ分析により証明されています。

私も何度かもちあい期に売買して、すべて売買が反対になりうんざりして売買をやめてしまうことが度々ありました。しかし、その後に大きくブレイクして「しまった」ということがしばしばでした。そこで学習したことは「もちあい期はブレイクアウトするための準備期間」と考えるようになりました。

もちあい期間が長ければ長いほど、その後のブレイクは大きいものです。つまり、何回も反対売買となり損金が積みあがっても、その見返りは必ずあるという考えとなったため、私は現在も、もちあい期には何も対処せず売買を続けています。

格言に「迷ったら基本にもどれ」ということがありますが、これは正しい考え方だと思います。迷いに迷うと我を忘れてしまうため、基本に戻って冷静に対処しなさいということです。

しかし、私は迷ったときの対処法として「何もしない」ということもひとつの選択肢ではないかと考えています。これは私が投資の世界から体得したものです。これで、あれこれ考えて、悩み抜いて結局損をするということから脱却できたわけです。

ある投資家が「もちあい期は売買しない方がいいよ。どうせ儲からないんだから」と言っていた。当然の話である。しかし、もちあい期をどのように定義するか問題が残る。後になってみれば、もちあい期だったことが分かる。だからこれらかも暫らくはもちあいが続くという確証は全くない。明日からブレイクするかもしれない。

このように相場の予測は全く付かない。予測をして売買するから儲からない。だから損をする。予測は五分五分である。予測はリスクを取らない評論家に任せておけばよい。

投資を続けることによって、いろいろな体験をすることができます。止めてしまっては「無」となります。株式投資は「難しい」「面倒くさい」「儲からない」などと、残念ながらあまり良いイメージはないようです。

しかしながら、何ごとにもマイナスの部分はあります。マイナスのイメージも視点を変えればプラスにもなります。「負の裏には必ず正が存在する」わけですから。もちあい期の「負」が、その後のブレイクアウトで「正」となるわけです。

そのようなわけで、私はひたすら売買を続けています。これは来年も変わることはないでしょう。

2012/12/08 のコメントです。

師走に入り何かと忙しい。忘年会に、お歳暮に、年賀状書きにとあわただしい。私もトレーダーの会の忘年会に行ってきました。トレーダーの会といってもハンドルネームで呼び合う会である。何とも不思議な会である。本名で出席したのは私だけであった。

ハンドルネームということは、何か本名を出すと不都合なことがあるのだろうか。最近は、投資の書籍にもハンドルネーム(ペンネーム)で執筆している人も多い。堂々と本名を出して、その発言や原稿内容に責任を持ってもらいたい、と考えるのは私だけでしょうか。

トレーダーの会の忘年会に久々に著名な評論家が出席していた。投資家であれば誰でも知っている方です。名刺交換となって、私に「先生のことはよく存じ上げています。仲間内でも時々話題になっています」と話しかけてきた。さすがに評論家だけあってヨイショがうまい。

一個人投資家の私に「先生」とは・・・。先生といわれるほどバカじゃないよ、と思った。そんなこんなの忘年会であったが、現在の相場状況を表すかのように、メンバーも少なくなってきているようだ。

日本銀行の資金循環統計によると、本年6月末時点の個人金融資産1515兆円のうち、現預金は844兆円と過去最高を記録、比率は56％に及ぶ。これに対し、株式・出資金はわずか6％の91兆円。欧米家計の資産構成は、米国が現預金15％、株式33％、欧州が現預金36％、株式15％となっており、日本人のリスクを避ける貯蓄信仰ぶりが際立っている。

ただ、個人投資家の売買シェアで見ると20％と外国人投資家に次ぐ第二位である。しかし、その内容を見ると、その多くは一部の投資マニアのデイトレード等の回転売買が主体をなす。そのため、個人投資家が中長期的なトレンドを形成する担い手には至っていないようだ。

米国のサブプライム問題をきっかけに、世界の株式は2008年から2009年の3月まで世界中の株式市場は大きく下げた。その後、各国の景気刺激策により戻すことになった。調査機関の発表によると、主要90指数中、2009年末から本年10月末までに78指数が上げたという。欧米主要国も50から80％上げたが、TOPIXは4％安と債務危機に直面したギリシャ、イタリアと並ぶ下落グループに属する。

東日本大震災の影響や円高などの独自なマイナス要因もあったが、需給面ではこの間に外国人投資家は10兆円以上買い越ししている。一方、個人投資家は同期に3.7兆円を売り越している。これらが相場低迷の一因ともなっている。

これらから、日本の個人投資家は「外国人投資家の買い越しに対し、同期に大きく売り越し、これらが相場低迷の一因」とあるように、下落には弱いという姿が浮き彫りとなっている。

日本の投資家はリスクに背を向ける傾向があり、これらが投資行動にも影響してくるのではないだろうか。その原因はどこにあるのだろうか。今まで日本は終身雇用制度であった。終身雇用制度は、まじめに働いていれば安定した生活が送れるという安心感があった。古きよき時代であった。

しかし、私は、この終身雇用制度がリスクを取らない体質になってしまったのではないだろうかと考える。終身雇用制度によって危機管理を学ばないで今まできてしまったのではないだろうか。

ある調査資料で「リスクを取って行動することが重要か」との質問に対し、「どちらかというとそうではない」「まったくそうではない」を合計した回答が、日本人は73％と調査対象の51カ国中で最も高かったという。つまり、冒険(リスク)には消極的な日本人の特性を映し出す結果になった。

以上の結果から、日本人はリスクを取ってまで行動をしたくないという体質であり、また、危機管理に対しても甘い体質であることが分かった。これらの要因により、「日本人は投資には不向き」という烙印を押されてしまったようだ。

しかし、「敵を知り己を知れは百戦危うからず」とあるように、まず「己を知る」べきである。よく自己分析をして、己の弱い面、強い面をよく見極めた上で行動すれば、投資も百戦危うからずとなるのではないでしょうか。

2012/12/01 のコメントです

すでにご存知ではあると思いますが、来年１月から、株式売買の「信用取引」規制を緩和することになった。これは株式投資における大きな改革と言ってもよいでしょう。しかし、株式投資もネット取引になり、売買が瞬時に処理できる時代となっているのに、これらの規制緩和はやや遅きに失した感はある。

毎日新聞より、その詳細について掲載した記事。
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個人投資家の株の売買を促すため、金融庁と東京証券取引所は来年１月から、株式売買の「信用取引」規制を緩和する。信用取引の際、投資家が証券会社に差し入れる委託保証金（担保）は現在、お金や株の受け渡し（決済）をするまで別の取引に使えないが、同じ担保で１日に何度でも売買できるようにする。

東証などの規制では、信用取引による株式売買が成立すると、３営業日後の決済まで、同じ担保での取引ができない。例えば３０万円の担保を預け、１００万円の株を購入してその日のうちに売ったとしても、３営業日後までに１００万円の株を新たに買うには、追加の担保３０万円が必要になる。

規制緩和により、同じ担保で、購入と売却を繰り返せるようになり、１日に何度も売買する「デイトレーダー」の負担は大きく減る。東証での株取引に占める個人投資家の割合は売買代金ベースで現在、２割程度だが、楽天証券の楠雄治社長は「（個人投資家の売買代金は）１、２割程度増える」と予想。松井証券の松井道夫社長は「１０倍、２０倍に膨れ上がる」としたうえで「個人の信用取引の構造が根本的に変わるほどの大変革だ」と強調する。個人客の多いネット証券は、信用取引で得られる手数料などが大きな収益源だけに、１１月以降、楽天証券やＳＢＩ証券は相次ぎ売買手数料の値下げを発表、緩和後を意識した競争を激化させている。

一方で「デイトレーダーの売買がやりやすくなっただけ。個人投資家の裾野が広がって、新たな資金が流入するほどの効果はない」（大手証券）との冷めた見方も。小樽商科大学大学院の保田（ほうだ）隆明准教授は規制緩和を「日本市場の取引の活性化が期待できる」と評価しつつも「リスクは大きいので、信用取引を手がけるには十分な知識や投資経験が求められる」と指摘する。

【ことば】信用取引

投資家が証券会社からお金や株を借りて売買する制度。投資家は担保として証券会に委託保証金（最低３０万円）を預け、取引する。担保は取引額の３割以上あればいいので、少ないお金でより大きな売買ができる。予想が当たればより大きな利益を得られるが、外れた時の損失も大きい。株価が大きく変動すれば追加の担保を求められることがある。東京証券取引所によると、個人投資家の約６割が利用している。

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また、東証の投資部門別売買動向によると、11月３週時点で海外投資家が市場全体の売買代金シェアでトップの63％を占有、個人は24％で２位。個人の売買のうち、58％が信用取引となっているという。

以上の内容で信用取引規制の緩和を行うとのことですが、東証の投資部門別売買の売買代金シェアが２位である個人の信用取引が58％であるため、大きなインパクトとなりそうです。特に、デイトレーダーの売買においてはやりやすくなるのではないでしょうか。

ことわざに「諸刃の剣」とあるように、物事には必ずプラスとマイナスの二面性があり、信用取引規制緩和の良い面だけを見ていてはいけません。決済後の資金がすぐに活用できることは良い面ですが、もし、損失となった場合は従来より早く損金を埋めなければならなくはずです。

信用取引規制緩和の内容をよく把握して運用されるべきです。今回の規制緩和で、さらにマネー・マネージメントの重要性が求められるところです。

◆追伸
相場転換の判定は、当研究所の「総合ヘッジ比率」および、「貸借倍率」「評価損率」を注意深く観察してご判断ください。

2012/11/24 のコメントです。

株式市場は出来高増加とともに新値を取ってきた。為替も円安となってきた。総選挙を実施することで期待感が込められているようだ。実体経済には変化はないものの、期待感から上昇となるのも株式市場の特徴である。世界市場からみると東京市場は割安感があるので、これをきっかけに外人投資家が参入してくればと思うのですが・・・。

東京市場は長期(約20年)にわたり低迷を続けていますが、これらをきっかけに活性化してくれればと期待しています。しかし、投資家にとって20年の市場低迷は長い。20年もの市場低迷では投資における成功者が出てこないのも当然である。

投資においては資金が必要です。資金的に余裕の出てくる年代は40代後半ぐらいからであろう。それまでは子育てに、学費に、住宅ローンにと出費が多く、やりくりの大変な時期である。それらも終わり多少余裕が出てきてから老後のためにと資産運用などを考える。

もし、40代後半から株式投資を始めたとして、その後20年以上株式市場が低迷したとすると、現在でも投資成績はマイナスであろう。40代後半から20年経過すると、60代後半になる。60代後半の年代といえば、現在では丁度団塊の世代に当てはまる。

投資手法が買い一辺倒であったなら、団塊の世代はみんな損をしていることになる。バブル崩壊前は、株式投資といえば「長期投資」であった。確かに、高度成長期では、どの銘柄でも買ってほっておけば誰でも儲かった時代でもある。

その手法をそのままバブル崩壊後にも採用していたのではひとたまりもない。今までの成功体験から抜け出せないでいた。今度こそは、今度こそはとチャレンジするも逆風に向かって進んでは疲れるだけだ。

しかしながら、相場の転換点など分かるはずもない。ビジネスにおいても同様である。もはや高性能のビデオテープを作っても売れやしない。フロッピディスクがあったのさえ知らない若者達。技術革新のスピードは年を追うごとに早まっている。

シャープかよい例である。ソーラーパネルも安価な中国製に押されている。以前に「亀山モデル」などとはやしたてられた液晶テレビも、今ではもはや昔の話となってしまった。シャープが大きな工場を作り話題となったのもつい昨日のようだったのに・・・。

特に弱電などのように技術革新の早い製品については、大規模な設備投資をしても消費者の嗜好の変化が早く設備投資の償却すらできない。大きな設備投資ができないため、製品もコスト高になってしまう。コスト高になれば、コストの安い東南アジアなどの製品に負けてしまう。これらが弱電メーカーのジレンマとなり、業績が落ち込んでいるのだろう。

また、最近の情報化社会も時代を急速に変化させている。最新のパソコンを製造、販売しても、それらによりさらに情報化がスピードアップすることによって、最新のパソコンもすぐに陳腐化してしまう。弱電メーカーにとっては、やぶ蛇となってしまう。

最近は老舗企業の倒産も多いと聞く。この要因は、やはり時代の変化についていけなくなっているのだろう。「創業○○年」「昔ながらの・・・」もよいけれど、やはり、その時代にマッチしなければ、結局、淘汰される運命にあるのではないだろうか。

私は、ビジネスにおいても投資においても、成功するためには「その時代背景」を味方に付けなければいけないと思っています。時代背景を見方にすれば、追い風に乗って業績を伸ばすことができる。ゆえに、常に時代背景に注視しておかなければならないと考えています。

とは言うものの、その見極めは困難をきたす。見極めを間違うこともあるだろう。見込み違いもあるだろう。時代背景を正しく見極められれば大成功間違いなしなのだが・・・。

株式投資においても、時代背景を見極めることが重要であることは投資家であれば誰でも知っている。しかし、それを具体的にどのように判断すればよいのかわからない。これが現実ではないだろうか。

株式投資における時代背景。私だって分からない。ただ、今となって過去を講釈することはできる。しかし、それでは意味がない。しかし、現時点ではどうだろうか。現時点では大きな下降トレンドの中にある。これだけでも株式投資には大いに役に立つ。

たとえば、長期の移動平均線を引いてみたとする。すると、過去20年の株価は、おおむね長期の移動平均線の下にあるのではないだろうか。もし、長期の移動平均線の下にある時に空売りを仕掛けたら結果的にマイナスであっても、買いのみで続けている投資家よりは、成績は上ではないだろうか。

前記では、長期の移動平均線での説明ですが、短期的な売買においても同様な考え方で、株価が短期的な移動平均線の下にある場合は買い付けしないというルールで売買を行ったなら、それなりの成績を収めることができるのではないか。

つまり、株価が短期的な移動平均線の下では買わず、または空売りをして、短期的な移動平均線の上では買いのみとして、空売りは行わないなどの売買手法であったならば大きな痛手は被らないのではないだろうか。

ここで言う、長期の移動平均線、短期的な移動平均線は、市場全体やその該当する銘柄の「背景」ではないだろうか。ここでは、移動平均についての説明でしたが、投資家に合った、そのほかの指標でもよいでしょう。それぞれの株価の変動には、それなりの「株価の背景」があることを理解するべきです。

投資においては、各自、これらの「株価の背景」の基準を持って挑むことによって、必ず儲かりますとは言わないまでも、市場で生き残り、さらに投資技術の研鑽を積むことによって希望する未来が開けるのではないでしょうか。

2012/11/17 のコメントです。

株式市場は世相を表すと言われています。世界の市場は総じて下落しているものの日本市場は急騰。野田首相が衆院を解散し、総選挙を実施することで金融緩和圧力が強まるとの観測からと思われます。閉塞感の漂う日本の次期政権に期待が込められているのでしょう。

政府は１６日に公表した１１月の月例経済報告で、景気の基調判断を「このところ弱い動きとなっている」として前月から引き下げ、景気が後退局面に入った可能性を示した。判断を下げるのは４カ月連続で、リーマン・ショック後に５カ月連続で下げて以来になる。

個人消費の勢いが落ち込んでおり、自動車を買う人も減った。液晶テレビも売れない。好調だった旅行にもかげりが見えてきた。これらから、政府は消費について「弱い動き」と前月から判断を引き下げた。

つまり、景気が悪いということである。景気低迷はあらゆるところに影を落とす。特に問題なのは若者が就職できないということです。景気が悪いから就職先が見つからない。これから社会に出て、大いに羽ばたこうとしている若者に就職先がない。これから日本を背負っていく若者たちなのに・・・。これは大きな問題です。

最近は「就職難だ」と言われる。そのような言葉に踊らされ、まわりに普通にいる若者に不安を与え「なにがなんでも就職しないと、わたしの人生は終わってしまう」そのような思いに駆られている人か多くなっているのではないでしょうか。今の就活生は「ヒステリック」に新卒採用枠に潜り込まなければと思い込んでいる節があるようだ。

大学を卒業し、企業に就職せずに、フリーターになるともはや「希望はない。非正規社員、アルバイトとして、雇用身分制度における低階層身分に甘んじなければならない。それは本当に希望がない」。そのように思っているようだ。はたしてそうなのだろうか。

面接を１０回、２０回と受けても希望する会社に就職できない。すべて書類選考、面接で落とされてしまう。景気が悪いからしょうがないよという人もいるだろうが、あまりにもかわいそうだ。

何度も面接で落とされることを若者はどのように受け止めているのだろうか。私が考えるに、何度も落とされると「自分は社会に必要とされていないのではないだろうか」「自分の生きる場所はどこにあるのだろうか」などと考えるはずです。「社会が自分を働かせたくないのなら、生活保護を受けようか」などと皮肉な気持ちにもなってしまいます。

このようなことが原因か分からないが、たしかに最近の若者は自信を失っているようだ。特に男子の場合は「草食性男子」などとよばれ、影が薄くなってきている。将来のある若者達をこのような気持ちにさせてしまうのは忍びない。このような状況に追い込んだのは、その多くは政治の舵取りにあるような気がする。

私から若者に申し上げたい。誰もが大きな挫折や絶望に追い詰められることは必ずあります。ただそれを早い時期に経験するか、中年になってから経験するか、はたまた高齢になって先が短く時間がなくなってから経験するか、その違いだけです。苦しくて死にたくなるような状況になったことがない人なんてほとんどいません。早く経験するか、遅くなって経験するかだけです。どんな困難も若いうちに経験するとあとが楽です。

株式投資においても同じようなことが言えます。初心者のころは誰でも失敗の連続です。それでも苦悩しながら徐々に投資の本質が理解できるようになります。そして損失も少なくなってきます。

もし、初心者の段階で「もうダメだ」とあきらめてしまっては、本当の敗北者となってしまいます。最初のうちは誰でも失敗はあるものです。焦らないことです。

そして、経験を積んで経験が長くなれば投資の何たるかが理解できてきます。そして、当然ながら投資手法も保守的な手法となってきます。晩年になって先が短く時間がなくなってから「エイヤー」と勝負してしまっては取り返しがつきません。

投資とは収益を積み上げていくものです。決して一攫千金を狙うものではありません。じっくり腰を据えて行うものです。必ずチャンスは来るものです。焦らないことです。そして、そのチャンスをしっかり掴むことです。

これからの若者達にも我々投資家にも、次期政権には景気の回復に全力を尽くしていただきたいものです。そうすれば、これらの問題も解決するでしょう。

2012/11/09 のコメントです。

株式市場は、長い往来相場が続いていますが、その変動幅も徐々に小さくなってきています。米国の大統領選挙を待っていたかのようです。選挙も終わり、いよいよブレイクするタイミングとなるか見極めたいところです。

株式市場低迷により、多くの個人投資家が市場から去っていった。しかし、そのような状況下で、苦悩しながらも頑張って売買を継続している投資家もいます。そのような投資家には心からエールを送りたい。

現在のような市場の低迷は、私の知る限りでは2003年の大底へ向かう１、２年前あたりと同じような状況ではないかと思っています。当時は、相場が下がりながらの沈滞ムードであったように記憶しています。

当時もやはり、個人投資家が市場から去っていきました。東証の信用残が全体で売残が買残を上回ったという前代未聞の現象が起きました。これは証券取引所の統計上、初めてのことだったようです。

その後振り返ってみると、ここで去らずにもう少しあきらめずに頑張っていれば、その後の大相場に乗れたのにと残念がっていた投資家も多かったようです。だいたい人生なんて、そんなものかもしれませんが・・・。

何事でもあきらめることは簡単ですが、継続することは難しいものです。特に株式投資では、継続する気持ちは十分にあっても資金がなくなってしまっては、売買の継続はできません。

投資においては、株式に限らず投資という名の付くところにはも必ず「損」が付いてまわります。リスクなしでリターンはないわけですから、損から逃げてはいけない。損を受け入れなければ利益に繋がりません。損をしたくないという一心から、持ち株を損切りせずいつまでも持っている。損を拒否しているから持ち株が塩漬けとなり利益を生まれない。

投資には損が付いてまわるものの、売買の継続が不可能となるような損を出してはいけない。これらのことは誰でも知っていることです。つまり、致命的な損失はしてはいけないということです。

では、致命的な損とはどのようなことなのだろうか。たとえば、お気に入りの銘柄に集中して勝負をする。これではギャンブルになってしまいます。もし、これで大負けしたら立ち上がれない。つまり、一発勝負はせず、分散投資をしなさいということです。

また、損切りせずいつまでも塩漬けのまま持続していることも、そのひとつではないだろうか。塩漬けになってしまっているため、新たな投資資金が捻出できない。つまり、塩漬けも致命的な損の範疇ではないだろうか。この対策としては、やはりこまめな損切りでしょう。

投資で利益を得るためには、洗練された売買手法や投資理論も必要でしょうが、その前に、市場で生き残る方法を学ぶべきでしょう。儲けるために市場に参入するわけですが、まず、儲けることより損をしない(少なくする)ことを考えるべきです。戦いでは守りも重要です。戦いで守りを鉄壁にすれば負けることはないはずです。

現在のような相場低迷期では、細かな損切りでうんざりしますが、そこは我慢です。「待てば海路の日和あり」というように、いつまでも今のような相場展開が続くわけではありません。必ずチャンスはきます。分散投資とこまめな損切りで対処しましょう。

2012/11/03 のコメントです。

短期売買といっても、その受け止め方はまちまちです。デイトレードを主体に売買される投資家にとって短期とは、時間単位または分単位でしょう。また、往年の投資家であれば短期を３ヶ月程度と見るかもしれません。しかし、短期売買に厳密な定義があるわけではないので、ここでの解説では、短期売買を１ヶ月以内としておきましょう。

上記条件の短期売買における利幅は１０〜１５％とします。これらを前提に説明いたします。しかし、利幅においては、これ以上に上げることもあるでしょうし、上げられないこともあります。これらの対処についても考えて見ましょう。

短期売買の利食いの方法は上げ止まりまで付いて行って、そこで利食いすることが基本です。目先の高値を利食いできない場合でも、短期売買では、とにかくプラスであればよいわけですから、動きがなければ処分することです。

ところが、利食いし損なうとそのまま持続する。ただし、一旦利食いを逃すと、高値顔合わせがいつくるかわからないし、さらに買値を切らないという保証は一切ない。これでは資金効率が悪い。

ところが、短期売買を目的として売買をスタートしても、依然、中長期売買のクセの後遺症があって、利食いや小幅利食いで逃げることをしない。これでは、おのずと資金がねることになる。持ち株がしこってしまう。このような時は、たとえトントンでも、多少の損でも逃げることが肝心です。

このようなことが徹底しないため、自分勝手に１０％利が乗らなければ利食いしないと勝手に頑張ってしまう。また、目標値を高い位置に設定したりする。これでは回転が効かなくなる。利食いできないと中長期売買に切り替えてしまう。これでは当初の目的から外れる。

持続して時間がかかりそうであればトントンでも切ることが懸命です。このように、短期売買の要点を理解し売買することが望ましい。

◆短期売買における必要最低事項--------------------------------------------

１) 上げ止まれば、そこで成り行きで決済する。利食いは指値でなく成り行きで行
うこと。上げ止まりの判定については、拙著「株を極める！仕掛け・利食いプ
ロのノウハウ」等を参考にしてください。

２) 目先の高値はせいぜい２〜３場であるから、一瞬迷うと利食いを逃してしまう。
　　前場、後場の出来高を見ながら翌日の寄付きでの決済が望ましい。

３) 決定的瞬間に迷うことが多い。まだ上があるだろうなどと欲を出す。迷ったら
　　翌日の９時１５分か１０時の値を聞いて、それがトントン、ないしは１％の範
　　囲なら即刻成り行きで決済する。

４) さらに欲を出して高値での利食いを逃した場合でも決して戻り高値を狙わない。
　　ともかくトントン以上なら若干の利食いでもすることが肝心です。

５) 一旦利食いを逃がすと、仕掛け値の保証はない。仕掛け値を下回るだけでなく、
　　長い間持続を余儀なくされる。とにかくトントンでも逃げることが肝心である。

６) 仕掛けてから３週間持続しても上げない銘柄はトントンでも切ることである。
　　たとえ引かされても１、２回は仕掛け値に戻ることもあるから、すかさず成り
　　行きで切ること。仕掛け値にこだわって指値をするのはよくない。

７) 不幸にして何らかの事情で急落したり、利食いを逃した場合には、戻りを期待
　　せず処分する。

８) 一旦利食いしたものの、その銘柄が多少下げると、再度同一銘柄を仕掛けたく
　　なる。同じ柳の下にドジョウは二匹いない。

９) たとえ大幅に下げた銘柄でも、下げ幅の魅力だけで仕掛けてはいけない。

2012/10/27 のコメントです。

株式市場は久しく低迷していますが、この原因を各方面から情報収集し、さらに、私の考えなどを交えながら、その要因をまとめてみました。

株式市場の最高値から早くも２０年以上が経過します。さらに世界経済に大激震をもたらしたリーマンショックから４年。欧州債務危機や中国の経済悪化など、今なお不安材料はくすぶっています。

株式市場の動向は経済を映す鏡と言われています。世界の主要な株価指標(日本は除く)は、軒並みリーマンショック時の水準を大きく超えています。

アメリカやイギリス、ドイツなどは当時から１〜２割も高くなっています。東南アジアの新興国も同程度の水準です。欧州債務危機が大きく影響している国を除けば、株価はほぼ戻っていると言ってよいでしょう。アメリカやドイツに至っては、史上最高値に迫ろうかという勢いです。

このような中、大きく出遅れているのが日本です。日経平均株価は、リーマンショック時の７割程度の水準でしかない。ひどい状態です。

１９９０年につけた株式市場の最高値3万8915円から見てみると、実に約２割程度しかない。株価は５分の１になってしまっている。これでは投資家も株式市場を見切らざるを得ない。

どうして日本だけこんな状況なのだろうか。株価というのは最終的には、企業業績で決まるわけですが、これらから考えれば日本企業の稼ぐ力が弱いということになります。株価収益率などの投資指標で見てみると、実は、今の株価は妥当な水準と言わざるを得ないようです。

東日本大震災やタイの洪水、中国の対日パッシングなど不運にも見舞われたが、新興国メーカーの台頭で、日本を代表する輸出企業が次々に苦境に陥ってしまった。こうした環境の変化もたしかにあるが、問題はこれだけなのだろうか。

日本企業の収益率の低さは昔からほとんど変わっていないような気がします。それにもかかわらず、過去に株価があれほど上がってしまった。それ自体が、おかしいことだったと考えられるのではないでしょうか。バブルというのは、そのようなことなのかもしれませんが・・・。

バブル崩壊で株価は下がりましたが、本当はもっと急激に下がらなければいけなかったのではないだろうか。それを回避するため、ＰＫＯ(プライス・キープ・オペレーション)などを行って株価を支えてしまった。そのため、本来はもう少し早めに、しかも大幅に下げなければいけなかったところを人為的に操作してしまった。

その影響なのか、その調整に多くの時間を費やしてしまいました。それが「失われた２０年」となって、投資家に、さらには日本経済に大きな影を落としてしまった。その代償は計り知れないものとなった。

このように、あまりに長期で調整されてきたために、日本株で成功体験を持てた人がほとんどいなくなってしまいました。結果的に、機関投資家も個人投資家も市場から離れていってしまい、世界における日本株の存在感も落ち、今やアジアのワンオブゼムの位置づけです。

世界には日本株のスペシャリストもほとんどいなくなってしまったという。しかし、一方で今の株価こそが日本の本当の実力であり、正当なな評価だと言えないだろうか。それだけに、今後はまさに企業の正念場、業績次第という時代がくることになると考えます。企業が収益を上げる力が付いてくれば、株価は上昇に転じます。

2012/10/20のコメントです。

優良株が最安値になっているので仕掛けても良いかという質問があった。私は何をもって優良株というのか分からないが、優良株という概念を持っていることこそが長期投資の後遺症ではないだろうか。優良株といわれるパナソニック、ソニー、シャープも今では希望退職者を募っている。投資家にとっての優良株とは、利益を生む銘柄のことである。

これから先、大相場が展開されるのであれば、投資資金が市場に流入して優良株や大型株も買い上げられることになる。しかし、現在のように市場の資金が非常に少ないときは、せいぜい５０〜６０銘柄程度が買われるだけであって、その波及効果は限定的です。

大相場といった場合、おおむね日経平均が２倍以上になることが期待されるので、それなら優良株や大型株を仕掛けてもよいでしょう。しかし、ただ漠然と最安値になったから仕込んでおけば、いつかは上がるだろうという考えは愚かしい。

大相場となったからといって、個々の銘柄もすべて２倍にアップするわけではない。上がるのはせいぜい半分程度の銘柄であろう。

中相場であれば日経平均が５割程度の上昇であろう。このような中相場であれば上がる銘柄は全銘柄の４分の１程度でしょう。小相場であれば日経平均が２５％アップ程度で、上がる銘柄は２００銘柄程度にとどまる。

中相場で日経平均の上昇が５割高程度であれば、上げる銘柄は半分程度あってもおかしくないと考えられるが、日経平均の算出方法を見てみれば分かります。日経平均は値上がり幅と銘柄数が作用してくる。

つまり、全銘柄がそれぞれ５割高となるわけではない。４分の１程度の銘柄が２倍に跳ね上がり、その他の銘柄はほとんど動かない。この４分の１の銘柄が２倍に上げることによって、日経平均が５割アップとなるわけです。

同じように、小相場であれば日経平均が２５％アップ程度で、上げる銘柄は全体の１６分の１程度となる。従って、その１６分の１程度の銘柄が大きく上昇する。現在のような日経平均のわずかな上昇では、手持ち株は全く動かないという状況となります。

仕掛けは利食いを目的としているわけですから、現在のような出来高の少ない小動きの相場展開では優良株や大型株を仕掛けても上手く行かない。資金がねてしまうだけです。

優良株投資は従来の長期投資の考え方であったが、今となっては、いささか愚かしいような感じがします。優良株や大型株が上昇するのは大相場のフィナーレの時でしかありません。


◆投資初心者の間違い

１）仕掛け銘柄の選択があまりにも常識的過ぎる。誰でも考えそうなことは相場の世界では通用しない。考えが流動的でないことが災いしている。しかも悪いことに、そうした投資法が正しいと思い込んでいる点にある。

２）相場急落に弱い。相場の様相がおかしいと思っても損を出して切ることができない。トントン切りができない。少しでも儲けたいという希望的観測ではうかばれない。

３）相場が急落すると、そこで投げ出す。高値で仕掛けて安値で投げる。しかも下げ切った安値を仕掛ける勇気もない。かなり戻したところで、遅ればせながら出動するが、それが仇となる。

４）半年、１年と持続し、すでに死に体となってから初めて損切りをする。当然、買値の半分以下になって大きく出血する。切るのも相場なのであるが・・・。

５）ときどき衝動的になりミスを犯す。外部の情報から銘柄選びをし勝負に出る。結果は失敗。せっかくの儲けを吐き出し、なお損が出る。

５）利食いすればすぐに他の銘柄を仕掛ける。これでは高値、高値と仕掛けていくことになる。いずれは相場急落にあう。買えさえすれば儲けられると考えるのは初心者の錯覚である。

７）利食いをしない。さらなる一段高があると考えてのことだろうが、たとえ目標値にきても利食いしない。いずれは急落にあう。利食いしてこそ初めて現実の利益になるのであって、評価益は儲けではない。

８）分散投資をしない。１、２銘柄に集中する。これはすべての点で失敗する。分散投資で売買の練習をすべきであろうが、それを浅はかな知識だけで判断して集中投資を行う。いったん引かされると動きが取れない。

９）あまりにも欲が深すぎる。目先の動いている銘柄ばかり追いかける。そして、いつもすっ高値をつかんで犠牲になる。大穴を狙うことはやめにしたい。

10）損切りができない。どうみても買値まで戻るはずもないのに持続する。その結果、手持ち株の評価は半減する。ダメなものはダメなのだから見切ることも必要です。理屈が分かって損をするのは欲が深すぎるせいであるが、欲だけ深くて理屈も分からない、勉強もしないでは救いようがない。


皆さんは上記の項目には当てはまらないと思いますが、投資の世界に絶対はないのですから、明らかに間違いであるという行為をひとつひとつ消去していけば、おのずと正しい方向に向かうのではないでしょうか。

2012/10/13のコメントです。

株式市場は相変わらず安値圏での小康状態にありますが、このような株価変動の小さい相場展開では、どのような手法を持ってしても取れないものです。しかし、いつ何時変動が起こるかわかりませんので日々注意深く観察することです。

今まで変動のなかった銘柄が突如動き出すこともあります。このような銘柄は出来高をチェックしておけばある程度キャッチすることができるものです。

そこで、今回は出来高について解説したいと思います。市場に出回っている投資技術書には、あまり出来高について説明している書物が少ないように思います。「出来高なしに株価変動なし」と言われるように、出来高は市場内部要因の分析において重要な位置を占めるものです。

まず、出来高と株価にはある程度の相関関係があります。出来高が増加すれば株価も上昇する。また反対に出来高を伴いながら株価が急落することもあります。突っ込み安で大出来高となれば、そこが反転の兆しとなるものです。このように出来高と株価には関連性があるものです。

出来高は市場人気の盛衰を示していますが、このことは個別銘柄においても同様です。ただし、出来高だけを取って云々するべきではなく、必ず株価との関連で出来高を見るべきです。

通常、大出来高が２〜３回できれば株価は高値を打ったと判断されますが、この場合、重要なことは大出来高ができて、それなりに株価が上がれば決して高値打ちではない。むしろ大出来高ができたにもかかわらず、株価がその割には上げない時は高値打ちとなります。

通常の１０倍からの出来高で、しかも高値での大出来高となった場合には利食いも可能ですが、個人投資家はここでは利食いをしてこない。さらなる一段高を期待する。ところが、株価が高値でもちあうと、もともと投機的な目的で仕込んだ投資家が利食いを始める。そのため株価はもちあいから下降となる。この場合、信用取引による出来高が多いほど一層株価は下落傾向を強める。

他方、出来高が極度に減少するのは、ほとんど投げて整理が完了したためです。この場合、整理完了と人気離散を混同視してはいけない。整理完了に伴って真空地帯になっているため、わずかの買いでも上げるが、その多くの場合、高値でかなりのしこり玉があるため売り浴びて再び下げる。これが二番天井である。

出来高は仕手株を早期に発掘することも可能となります。仕手筋がいくら秘密裏に仕込んだとしても、それは出来高となって現われます。何ゆえに出来高ができたかの理由は分からないとしても、とにかく出来高が増えるのはどこかが買っているためです。

その手口をみれば証言会社が分かるから、幹事会社の買いか、投信の買いか、また仕手筋の買いかおおよその判断ができます。

ところで通常、出来高が増加する場合は三つのパターンがあります。第一は、ある日突然に大出来高となり、そしてストップ高となる場合です。何らかの材料が出てストップ高となる場合もありますが、これらは仕手筋の常套手段でもある。このような銘柄は、ごく目先勝負であり下手に手を出すとやられる。

第二は、３、４週間かけてじっくりと仕込んでいる場合です。出来高の推移を見ればすぐ分かる。そして、仕込が終わったところで一挙に大出来高となり、そして株価が最高値となる。ここで飛び乗りするのはまだ良いほうで、多くの投資家は３〜４日上げたところで飛び乗りをする。そのため高値掴みになってしまう。

このような銘柄は出来高の推移を観察し、出来高が膨れ上がってきたら乗ってみることです。おおむね２〜３週間で株価の上昇がうかがえる。ただ、仕手筋が途中でやめることもあるので、少なくても１週間にわたり出来高減少となれば、仕手筋が降りたと判断しトントンでも切ることです。

第三に、２ヶ月、３ヶ月と長期にわたってじっくり仕込むケースがある。こういう場合は、株価ではなく玉が欲しいわけで、買占め等の気配が濃厚となります。このような場合じっくりと腰をすえて仕込むので、決して値を追うことはない。安値での仕込みを続ける。

しかし、かなりまとまった仕込みで、なおかつ株価を安値で保つことは難しい。通常なら株価も上げてしまうが、そこはうまく逃げる。たとえば、引け際に少量の売りを出して引値を前日同値としたりする。これらの操作は株価と出来高のバランスをみればある程度分かります。

以上のように、出来高は株価との関連で見ていくわけです。決して出来高だけで判断するものではありません。出来高は需給要因のひとつではありますが、出来高の変化を正しく捉えることにより、さらに効率的な投資活動が可能となります。

2012/10/05のコメントです。

株式市場は薄商いの中、３月の高値から下げて安値ゾーンでのもちあいが続いています。まるで高いところからボールを落とした軌道のようです。落ちたボールは、いずれ止まってしまうわけですが、今の株式市場もそれに似たような状況です。

もちあい期はしこり玉の調整、整理の期間でもありますので、株価変動には必要な時間となります。いずれ調整が済めば自律的に上方または下方に展開するものと思われます。今しばらくの辛抱でしょう。

過去一年間の日経平均を見てみますと、３月の高値前後を除けばその変動幅は日経平均で５００円程度です。その幅は平均で１０％にも満たず、この間で上下しているわけですから利幅を取りたくても取れないわけです。投資家もこのあたりの状況
を十分把握して対応するべきでしょう。

市場低迷を嘆いていても始まりません。ここは気持ちを切り替えてポジティブに考えていきましょう。過去はすでに終わったこと、未来は相場同様に分からない。であるならば、現在何をするべきかを考えるべきでしょう。

人生には常に「今(現在)」しかないのです。現在の決断は未来に繋がります。現在の正しい判断は未来を明るくします。相場低迷期は、投資家に市場を客観的に見る時間、勉強する時間を与えてくれているとポジティブに捉えてはいかがでしょうか。

市場を客観的に見る。相場の勉強をする。言い換えれば平常心で常に努力を怠らないということになります。これは相場に限らず何事にも通じることです。

常に平常心でと言っても人間には感情があり難しいところです。特に投資の世界は欲得の世界であり、なかなか平常心でとはいかないものです。自分の過去の売買を振り返ってみて、非常に感情が高ぶった時の売買は、その後、失敗に繋がっていると気づきます。

このように、投資の世界での感情のコントロールは非常に難しいものです。感情がむき出しになると必ず負けるということは、過去の相場師の歴史や学者の研究により明らかになっています。

これらを踏まえて、投資家はいかに感情を出さず、いかに平常心で売買ができるか、各自の性格に合わせて考えるべきでしょう。今後も長く投資活動を続けていくのであるならば、この問題は真剣に捉えその対策を講じるべきです。

「努力なくして成果なし」「努力なくして勝利なし」と言われるように、前進するためには飽きずにコツコツと努力するしかありません。エジソンの言葉で「天才とは１パーセントのひらめきと９９パーセントの努力なんだ」と・・・。やはり努力しかないようです。

努力の方法もいろいろありますが、あまり無理な努力は続きません。頑張りすぎないことです。毎日できそうなことだけをピックアップしてそれを続けること。大事なことは続けること、そしてそれを習慣化することです。たとえば、日々の持ち株のチェックや今後仕掛けようする銘柄の検証など毎日欠かさず行うことです。持ち株が低迷すると株価を見るのもいやとなってはいけない。

この習慣化こそが努力の積み重ねとなる。習慣化が自然行動化するまでは、意志の力で頑張るということです。ご存知のように、習慣化されれば考えずとも自然と身体が動いてきます。正しい習慣化こそが成長の源です。

「投資の世界はいくら努力しても儲からないよ。運だよ。」という人がいる。確かに現状はそのような気もします。これが正しい投資法だというのもなく、毎日、暗中模索の状態で売買している。儲けも運任せというのだろうか。

しかし、儲けはともかくとしてもリスク管理を確実に行えば市場から退場ということにはならないだろう。退場しなければ、運良く相場上昇期にめぐり合わせて大儲けできるチャンスもあるかもしれない。そのためにはリスク管理という努力を怠ってはいけない。

「人間万事、塞翁が馬」ということわざがある。「人間なんてなるようにしかならない。あくせくしたってはじまらない」というような意味に使われることがある。しかし、私はこのことわざを違った意味で捉えています。

「人間万事、塞翁が馬」は努力した後の話で、精一杯努力した後はその結果を天に任せるという意味で捉えています。決して、努力もせず「なるようになるさ、ケセラセラ」という意味ではないと思っています。

ありふれたことですが、焦らず少しずつ努力して、それを習慣化することが成功への近道ではないかと考えます。

米国のプロボクサー(世界チャンピョン)、イベンダー・ホリフィールドの名言「祈るだけでは勇気は得られない。努力を重ねつつ祈るのだ」。